Προβλέψεις τιμών και οι επιπτώσεις των δασμών στη ζήτηση

Το σπάνιο «χαμόγελο» του πετρελαίου εντυπωσιάζει τη Morgan Stanley καθώς πλησιάζει την υπερπροσφορά.

Η παγκόσμια αγορά πετρελαίου βρίσκεται αυτή τη στιγμή σε μια ιδιαίτερη στιγμή με τις τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης να υποδεικνύουν έλλειψη βραχυπρόθεσμα, αλλά ταυτόχρονα να προειδοποιούν για «σημαντική υπερπροσφορά» σε πιο μακρινό χρονικό ορίζοντα, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.

«Η καμπύλη τιμών των συμβολαίων Brent έχει σήμερα ένα ασυνήθιστο σχήμα: φθίνουσα στα πρώτα εννέα συμβόλαια και αυξανόμενη στη συνέχεια», αναφέρουν οι αναλυτές Μαρτάιν Ρατς και Σάρλοτ Φίρκινς σε σημείωμά τους. «Αυτό είναι τόσο σπάνιο που, στην πραγματικότητα, υπάρχουν ελάχιστα ιστορικά προηγούμενα.»

Η «χαμογελαστή» καμπύλη και το σύνθετο αφήγημα της αγοράς

Η αγορά πετρελαίου έχει δεχθεί έντονες πιέσεις αυτόν τον μήνα, εξαιτίας των συνεπειών του εμπορικού πολέμου που ξεκίνησαν οι ΗΠΑ, των κινήσεων του OPEC+ να αυξήσει την παραγωγή πιο γρήγορα απ’ ό,τι αναμενόταν, καθώς και των αυξανόμενων προσδοκιών για υπερπροσφορά. Αυτοί οι παράγοντες οδήγησαν σε απότομη πτώση των τιμών — με το Brent να υποχωρεί κατά 12% τον Απρίλιο — αλλά παράλληλα σκιαγραφούν μια πιο σύνθετη εικόνα για το πότε ακριβώς θα προκύψει η υπερπροσφορά.

Προς το παρόν, τα συμβόλαια Brent για τους πιο κοντινούς μήνες διαπραγματεύονται σε υψηλότερες τιμές από αυτά που ακολουθούν, ένα μοτίβο γνωστό ως backwardation, το οποίο θεωρείται ανοδικό σημάδι καθώς δείχνει πως οι traders πληρώνουν πριμ για άμεση παράδοση. Ωστόσο, η καμπύλη αντιστρέφεται πιο μακριά μέσα στο 2026, σε δομή contango.

«Το contango μετά το ένατο συμβόλαιο δείχνει ταχεία αποδυνάμωση αργότερα φέτος, με τη μείωση της ζήτησης και την ισχυρή αύξηση της προσφοράς να οδηγούν σε υπερπροσφορά», ανέφεραν οι αναλυτές. «Σε περίπου 30 χρόνια ιστορικών δεδομένων, δεν υπάρχει άλλη περίοδος όπου η καμπύλη μελλοντικής εκπλήρωσης εμφάνισε ένα τέτοιο ‘χαμόγελο’.»

Το παγκόσμιο σημείο αναφοράς, το Brent, αναμένεται να υποχωρήσει πίσω στα χαμηλά των 60 δολαρίων ανά βαρέλι αργότερα μέσα στο έτος, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, η οποία διατήρησε αμετάβλητες τις τριμηνιαίες προβλέψεις της. Τα συμβόλαια του μηνός Ιουνίου — που λήγουν σύντομα — διαπραγματεύονταν στα 65,03 δολάρια το βαρέλι, ενώ εκείνα για τον Ιούλιο ήταν περίπου 1 δολάριο χαμηλότερα.

«Οι εμπορικοί δασμοί θα μετατραπούν σε ουσιαστικό εμπόδιο για τη ζήτηση πετρελαίου», σημείωσαν οι αναλυτές. «Ο ισολογισμός μας για το πετρέλαιο δείχνει έλλειμμα στο τρίτο τρίμηνο, το οποίο όμως μετατρέπεται σε σημαντική υπερπροσφορά στη συνέχεια.»

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Συνεχίζει πτωτικά ο χρυσός - Οι traders σταθμίζουν τις επιπτώσεις των δασμών