Σενάρια για εκτίναξη των τιμών στα 13.000 ή και 15.000 ανά τόνο το 2026

Σε ιστορικά υψηλά κινούνται οι τιμές του χαλκού, με αναλυτές και traders να εκτιμούν ότι το ράλι δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί.

Ο φόβος επιβολής αμερικανικών δασμών, η έντονη μείωση των φυσικών αποθεμάτων και τα διαρκή προβλήματα στην παγκόσμια εξορυκτική παραγωγή δημιουργούν ένα εκρηκτικό μείγμα, που ωθεί τον «κόκκινο χρυσό» προς επίπεδα που πριν από λίγα χρόνια θεωρούνταν αδιανόητα.

Προβλέψεις-φωτιά από Citi και Avatar Commodities

Αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι ο χαλκός μπορεί να εκτιναχθεί στα 13.000 δολάρια/τόνο στις αρχές του 2026, με ένα πιο «επιθετικό» σενάριο να τον φέρνει ακόμη και στα 15.000 δολάρια/τόνο το β’ τρίμηνο του επόμενου έτους.

Καθοριστικό ρόλο παίζουν, σύμφωνα με την αμερικανική επενδυτική τράπεζα, τα διαρθρωτικά ελλείμματα προσφοράς, αλλά και η συνεχιζόμενη «αποθήκευση» χαλκού στις ΗΠΑ λόγω ευκαιριών arbitrage.

Στο ίδιο μήκος κύματος, ο CEO της Avatar Commodities, Andrew Glass, σχολιάζει στο CNBC πως το μέταλλο «θα φτάσει στη στρατόσφαιρα», υπογραμμίζοντας ότι η φυσική απορρόφηση μετάλλου από τις ΗΠΑ περιορίζει δραστικά τη διαθεσιμότητα στην υπόλοιπη αγορά.

Δασμοί, arbitrage και στρέβλωση της αγοράς

Η τελευταία φάση του ράλι δεν οφείλεται μόνο στα θεμελιώδη μεγέθη. Όπως επισημαίνουν παράγοντες της αγοράς, οι ανησυχίες ότι η Ουάσιγκτον μπορεί να επιβάλει δασμούς στις εισαγωγές εξευγενισμένου χαλκού από το 2027 έχουν πυροδοτήσει κύμα προληπτικών αγορών.

Η διαφορά τιμών μεταξύ ΗΠΑ και υπόλοιπου κόσμου δημιουργεί ισχυρά κίνητρα μεταφοράς χαλκού προς την αμερικανική αγορά.

Σύμφωνα με στοιχεία της StoneX, οι εισαγωγές εξευγενισμένου χαλκού στις ΗΠΑ έχουν αυξηθεί φέτος κατά περίπου 650.000 τόνους, ανεβάζοντας τα αποθέματα κοντά στους 750.000 τόνους.

Στενεύει η προσφορά εκτός ΗΠΑ

Η μαζική κατεύθυνση χαλκού προς τις ΗΠΑ έχει ως αποτέλεσμα τη σύσφιξη της προσφοράς αλλού, ιδιαίτερα στα αποθέματα του London Metal Exchange (LME), που θεωρούνται βαρόμετρο της παγκόσμιας αγοράς.

Τα συνολικά αποθέματα στο LME διαμορφώνονται γύρω στους 165.000 τόνους, σχεδόν 40% χαμηλότερα από τις αρχές του έτους, με μεγάλο μέρος τους δεσμευμένο για φυσική παράδοση.

Παράλληλα, οι τιμές spot στο LME έφτασαν πρόσφατα τα 11.816 δολάρια/τόνο, ενώ τα τρίμηνα συμβόλαια έκλεισαν κοντά στα 11.515 δολάρια, καταγράφοντας άνοδο περίπου 36% από την αρχή του έτους.

Ενεργειακή μετάβαση, AI και πιέσεις στα ορυχεία

Ώθηση στις τιμές δίνει και η διαρκώς αυξανόμενη ζήτηση από την ενεργειακή μετάβαση, τα δίκτυα ηλεκτρισμού και τα data centers της τεχνητής νοημοσύνης, που απαιτούν τεράστιες ποσότητες χαλκού για καλωδιώσεις, μεταφορά ισχύος και ψύξη.

Την ίδια στιγμή, η προσφορά παραμένει εύθραυστη. Η Deutsche Bank χαρακτηρίζει το 2025 «ιδιαίτερα διαταραγμένο έτος», με αλλεπάλληλες μειώσεις εκτιμήσεων παραγωγής.

Σύμφωνα με στοιχεία της γερμανικής τράπεζας, οι αναθεωρήσεις για το 2026 συνεπάγονται περικοπή παραγωγής περίπου 300.000 τόνων.

Κατεβάζουν τον πήχυ της παραγωγής Glencore και Rio Tinto

Οι πιέσεις αποτυπώνονται και στις προβλέψεις των μεγάλων παικτών. Η Glencore μείωσε την εκτίμηση για την παραγωγή χαλκού το 2026, επικαλούμενη χαμηλότερες προμήθειες από το ορυχείο Collahuasi στη Χιλή. Αντίστοιχα, η Rio Tinto προβλέπει πτώση της παραγωγής την επόμενη χρονιά σε σχέση με το 2025.

Όπως συνοψίζει η Deutsche Bank, η αγορά χαλκού οδεύει σε σαφές έλλειμμα, με τη μεγαλύτερη στενότητα να αναμένεται στα τέλη του 2025 και στις αρχές του 2026 — περίοδος που πολλοί θεωρούν πιθανό σημείο κορύφωσης των τιμών.

Πηγή: naftemporiki.gr

Διαβάστε επίσης: Χρυσός: «Φλερτάρει» με νέο ρεκόρ - Συνεχίζει ανοδικά το ασήμι