Γιατί το ελληνικό δημόσιο οδηγήθηκε στα δικαστήρια με τα hedge funds

Να δώσει σήμερα 156 εκατομμύρια ευρώ και να γλιτώσει πολλά δισεκατομμύρια που θα πλήρωνε σε επιθετικά hedge funds μέχρι… και το 2042, επιχειρεί η Αθήνα.

Με μια κίνηση που προβλεπόταν στους όρους της αναδιάρθρωσης του χρέους το 2012 (PSI) το υπουργείο Οικονομικών ενεργοποιεί έναν όρο της συμφωνίας με τους ιδιώτες πιστωτές, για να εξαγοράσει το δικαίωμα των κατόχων των ελληνικών ομολόγων να εισπράττουν «καπέλο» της τάξεως των 200-250 εκατομμύρια ευρώ κάθε χρόνο από την Ελλάδα, για όσα χρόνια θα είχε η χώρα ΑΕΠ πάνω από 267 δισ. ευρώ και Ανάπτυξη πάνω από 2% ετησίως.

Αυτό θα συνέβαινε πιθανότατα το 2027, κάτι που ενδεχομένως θα μεταφραζόταν (αν συνέχιζε η ανάπτυξη να «τρέχει» με ρυθμούς πάνω από 2% ετησίως) σε περισσότερα από 3 ή 4 δισεκατομμύρια ευρώ συνολικά, ως το 2042.

Ωστόσο ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους έσπευσε να προλάβει τις εξελίξεις. Εκμεταλλευόμενος και ότι η χώρα έχει ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα, σπεύδει να απαλλάξει τα ελληνικά ομόλογα από την «ρήτρα ΑΕΠ» με την οποία είχαν πειστεί οι ξένοι επενδυτές να δεχθούν το ελληνικό PSI το 2012.

Η επίσημη ανακοίνωση

Στις 7 Μαΐου 2025, η Ελληνική Δημοκρατία εξέδωσε επίσημη ειδοποίηση προς τους κατόχους των Ομολόγων συνδεδεμένων με το ΑΕΠ (GDP warrants), επιβεβαιώνοντας την πρόθεσή της να προχωρήσει με την αγορά τους στις 14 Μαΐου 2025, όπως είχε ανακοινωθεί με την Ειδοποίηση Δικαιώματος Αγοράς της 4ης Απριλίου. Η τιμή ανάκλησης έχει οριστεί στα 252,28 ευρώ για κάθε 1.000 Ομόλογα συνδεδεμένα με το ΑΕΠ, για ένα συνολικό ονομαστικό ποσό που ανέρχεται σε 61,789 δισ. ευρώ.

Όπως αναφέρεται χαρακτηριστικά στην ανακοίνωση “ο Εκδότης πιστεύει ότι έχει ασκήσει έγκυρα το δικαίωμά του βάσει του Όρου 6 για την αγορά των Ομολόγων συνδεδεμένων με το ΑΕΠ στην Τιμή Ανάκλησης και ότι έχει ενεργήσει πάντα με καλή πίστη.”

Ωστόσο, η διαδικασία δεν εξελίσσεται χωρίς προκλήσεις. Σύμφωνα με την ανακοίνωση, “ορισμένοι κάτοχοι των Ομολόγων συνδεδεμένων με το ΑΕΠ έχουν αμφισβητήσει την εγκυρότητα της Ειδοποίησης Δικαιώματος ή/και τον ορθό υπολογισμό της Τιμής Ανάκλησης”. Όπως προκύπτει και από σχετικό ρεπορτάζ του Bloomberg, παρόμοια «παιχνίδια» και νομικές αξιώσεις είχαν δοκιμάσει ορισμένοι πιστωτές και στην Αργεντινή και στην Ουκρανία, επειδή και εκείνες οι χώρες χρειάστηκε να έρθουν σε συμφωνία με τους ιδιώτες πιστωτές.

Αυτή η αμφισβήτηση όμως οδήγησε το ελληνικό δημόσιο να προχωρήσει σε μια διττή στρατηγική:

1. να προχωρήσει κανονικά με την αγορά στις 14 Μαΐου 2025
2. να ζητήσει δήλωση από το Αγγλικό δικαστήριο που να επιβεβαιώνει την εγκυρότητα της Ειδοποίησης Δικαιώματος και τον ορθό υπολογισμό της Τιμής Ανάκλησης.

Το ιστορικό

Τα Ομόλογα συνδεδεμένα με το ΑΕΠ εκδόθηκαν το 2012 ως μέρος της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους (PSI) και αποτελούν μια “κληρονομιά” της κρίσης χρέους. Η λήξη τους έχει οριστεί για το 2042, αλλά η ρήτρα αγοράς που ενεργοποίησε το ελληνικό δημόσιο επιτρέπει την πρόωρη εξαγορά τους.

Η σημασία αυτής της κίνησης είναι τεράστια για τη δημοσιονομική σταθερότητα της χώρας. Τα GDP warrants λειτουργούν ως ένας μηχανισμός που συνδέει τις πληρωμές προς τους κατόχους τους με την οικονομική ανάπτυξη της Ελλάδας. Σε περιόδους ισχυρής ανάπτυξης, όπως αυτή που διανύει η χώρα τα τελευταία χρόνια, οι πληρωμές αυξάνονται, δηλαδή η χώρα «τιμωρείται» επειδή πάει καλά και μειώνει το χρέος της ως ποσοστό του ΑΕΠ, δημιουργώντας μια στρεβλή και δυνητικά επικίνδυνη επιβάρυνση για τα δημόσια οικονομικά.

Οι οικονομικές επιπτώσεις

Η απόφαση της κυβέρνησης να προχωρήσει στην εξαγορά των GDP warrants αναμένεται να έχει σημαντικά οφέλη για τη χώρα:

• μείωση της αβεβαιότητας σχετικά με τις μελλοντικές πληρωμές. Οι πιστωτές θα είχαν έως και 6 χρόνια που θα μπορούσαν εκείνοι να εγείρουν αξιώσεις σε βάρος του ελληνικού δημοσίου, αλλά η επιλογή τους να κινηθούν νομικά από τώρα έδωσε διέξοδο στην Αθήνα να απευθυνθεί στα δικαστήρια.
• καλύτερη προβλεψιμότητα του δημοσιονομικού σχεδιασμού. Η προσφυγή στο Αγγλικό δικαστήριο αποτελεί μια κίνηση διασφάλισης από την πλευρά του ελληνικού δημοσίου, που επιδιώκει να κλείσει οριστικά αυτό το κεφάλαιο χωρίς νομικές εκκρεμότητες.
• ενίσχυση της εμπιστοσύνης των αγορών στη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους
• δημιουργία πρόσθετου δημοσιονομικού χώρου για επενδύσεις και κοινωνική πολιτική

Όπως χαρακτηριστικά αναφέρεται στην ανακοίνωση του ΟΔΔΗΧ, ο Εκδότης “ενδιαφέρεται να διασφαλίσει ότι η σωστή Τιμή Ανάκλησης καταβάλλεται στους κατόχους των Ομολόγων συνδεδεμένων με το ΑΕΠ σύμφωνα με τον Όρο 6.1 και ότι δεν υπάρχει αβεβαιότητα σχετικά με την αγορά”. Αυτή η δέσμευση αντανακλά προσήλωση στη διαφάνεια και η επιτυχής ολοκλήρωση της διαδικασίας αυτής μπορεί να σηματοδοτήσει ένα ακόμη σημαντικό βήμα στην πορεία της χώρας προς την οικονομική κανονικότητα σταθερότητα, με την απενεργοποίηση μιας ακόμα “βόμβας” στο δημόσιο χρέος της.

Πηγή: newmoney.gr

• Διαβάστε επίσης: Πόσο κοστίζει σε μια οικογένεια η εξόρμηση στην παραλία;