Οι διεθνείς αγορές πετρελαίου εκπέμπουν σήμα ανησυχίας, καθώς οι τιμές ενισχύονται σε όλο το εύρος της καμπύλης των προθεσμιακών συμβολαίων, εν μέσω φόβων για παρατεταμένη αποσταθεροποίηση στη Μέση Ανατολή έπειτα από την τελευταία στρατιωτική επίθεση του Ισραήλ στο Ιράν.
Τα συμβόλαια άμεσης παράδοσης του Brent σημείωσαν άνοδο έως και 13% από τα πρόσφατα χαμηλά, ενώ αξιοσημείωτη είναι και η άνοδος στα συμβόλαια με μακρύτερες λήξεις, γεγονός που αποτυπώνεται στην ενίσχυση των χρονικών spreads.
Η μέχρι πρότινος επικρατούσα καμπύλη τύπου contango με σχετικά χαμηλές άμεσες τιμές και σταδιακή άνοδο στις μεταγενέστερες λήξεις – έχει πλέον σχεδόν εξαφανιστεί. Η αγορά επιστρέφει σε δομή backwardation, με τις τιμές άμεσης παράδοσης να υπερβαίνουν τις μελλοντικές, ένα σχήμα που αντικατοπτρίζει αυξημένες ανησυχίες για περιορισμό της προσφοράς στο βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
Για να γίνει πιο κατανοητό τι σημαίνει αυτό, η δομή contango υπάρχει όταν τα προθεσμιακά συμβόλαια με μεταγενέστερη ημερομηνία λήξης έχουν υψηλότερη τιμή από εκείνα που λήγουν νωρίτερα. Αυτό σημαίνει ότι η αγορά προσδοκά χαμηλή πίεση στην προσφορά τώρα και περισσότερη ζήτηση ή κόστος στο μέλλον (π.χ. αποθήκευση, ασφάλιση, μεταφορά).
Για παράδειγμα, αν το συμβόλαιο Brent λήξης Ιουλίου κοστίζει 80 δολάρια, αλλά του Δεκεμβρίου κοστίζει 84, τότε είμαστε σε contango. Συνήθως συνδέεται με αγορές σε ισορροπία ή με επαρκή προσφορά.
Αντιθέτως, η δομή Backwardation υπάρχει όταν τα συμβόλαια με άμεση ή κοντινή λήξη είναι πιο ακριβά από αυτά που λήγουν αργότερα. Αυτό δείχνει πίεση στην άμεση προσφορά – π.χ. φόβο για ελλείψεις, γεωπολιτικό κίνδυνο ή αυξημένη ζήτηση τώρα. Για παράδειγμα, αν το Brent λήξης Ιουλίου κοστίζει 90 δολάρια και του Δεκεμβρίου 85, τότε έχουμε backwardation. Είναι σημάδι «σφιχτής» αγοράς και έντασης στην προσφορά.
Ενδεικτική της ανατροπής είναι η συμπεριφορά του spread μεταξύ των δύο πλησιέστερων συμβολαίων Δεκεμβρίου στο Brent – ένας καθιερωμένος δείκτης για traders που αποτιμούν τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της αγοράς. Το συγκεκριμένο spread διαμορφώθηκε στα 2,30 δολάρια το βαρέλι, με το συμβόλαιο πλησιέστερης λήξης να διαπραγματεύεται με premium έναντι του μεταγενέστερου. Πρόκειται για σαφή μεταστροφή σε backwardation, σε σύγκριση με το πρόσφατο contango που κυριαρχούσε επί δύο μήνες. Αρα τα πράγματα είναι πιο επίφοβα.
Παράλληλα, το prompt spread – δηλαδή η διαφορά τιμής μεταξύ των δύο πλησιέστερων μηνιαίων συμβολαίων – διευρύνθηκε έως και στα 4 δολάρια ανά βαρέλι, καταγράφοντας το υψηλότερο ενδοημερήσιο επίπεδο από το 2022. Σημαντική ενίσχυση σημειώνεται και στα τριμηνιαία και εξαμηνιαία spreads, ενώ οι όγκοι συναλλαγών στην ασιατική συνεδρίαση παραμένουν αισθητά αυξημένοι, υποδηλώνοντας υψηλό βαθμό μεταβλητότητας και αυξημένο ενδιαφέρον από τα θεσμικά χαρτοφυλάκια.
Οι εξελίξεις αυτές φανερώνουν ότι η αγορά ενσωματώνει πλέον σενάρια παρατεταμένης γεωπολιτικής έντασης, με ενδεχόμενες επιπτώσεις στην παγκόσμια ενεργειακή ασφάλεια και την προσφορά αργού πετρελαίου.
Εν τω μεταξύ, τα δικαιώματα προαίρεσης πετρελαίου είναι επίσης στο πιο ανοδικό τους επίπεδο εδώ και χρόνια, αν και αυτό θα μπορούσε να αλλάξει κατά τη διάρκεια της ημέρας και ανάλογα με την εικόνα στα χρηματιστήρια του Λονδίνου και αργότερα της Νέας Υόρκης. Ένας δείκτης της τεκμαρτής μεταβλητότητας ήταν επίσης υψηλότερος.
«Σε ένα σενάριο όπου βλέπουμε συνεχιζόμενη κλιμάκωση, υπάρχει το ενδεχόμενο διαταραχών στη ναυτιλία μέσω των Στενών του Ορμούζ», το οποίο είναι μια ακραία περίπτωση, αλλά θα μπορούσε να διακυβεύσει τα περίπου 14 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου την ημέρα που ρέουν μέσω αυτού, δήλωσε ο Γουόερν Πάττερσον, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στην ING Groep NV στη Σιγκαπούρη. «Μια σημαντική διακοπή αυτών των ροών θα ήταν αρκετή για να ωθήσει τις τιμές στα 120 δολάρια το βαρέλι».
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent διαπραγματεύονταν νωρίτερα κοντά στα 75 δολάρια το βαρέλι.
Ο κίνδυνος για τις αγορές πετρελαίου είναι η προσφορά τόσο από την Τεχεράνη όσο και από άλλους περιφερειακούς παίκτες που θα μπορούσαν να εμπλακούν στη σύγκρουση. Η ιρανική παραγωγή ανήλθε σε 3,305 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως τον Απρίλιο, σύμφωνα με τη μηνιαία έκθεση του ΟΠΕΚ για την αγορά πετρελαίου του Μαΐου, η οποία συγκέντρωσε τις εκτιμήσεις ανεξάρτητων πηγών αναλυτών.
«Το Ιράν γνωρίζει πολύ καλά ότι ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ επικεντρώνεται στη μείωση των τιμών της ενέργειας», δήλωσε ο Andy Lipow πρόεδρος της Lipow Oil Associates στο CNBC, προσθέτοντας ότι οι ενέργειες του Ιράν που επηρεάζουν τις προμήθειες πετρελαίου της Μέσης Ανατολής και κατά συνέπεια την αύξηση των τιμών της βενζίνης και του ντίζελ για τους Αμερικανούς είναι πολιτικά επιζήμιες για τον Αμερικανό πρόεδρο.
Οι αγορές πετρελαίου έχουν «θορυβηθεί» από τις αναφορές για τις τελευταίες εχθροπραξίες, ανέφεραν οι αναλυτές της Barclays σε σημείωμά τους , τονίζοντας ότι «το χειρότερο δυνατό αποτέλεσμα απέχει πολύ από το να αποτυπωθεί στην τιμή» και επισημαίνοντας ότι η αβεβαιότητα παραμένει σχετικά με το αν «η Σαουδική Αραβία ή άλλοι περιφερειακοί παίκτες υποστήριξαν το Ισραήλ σε αυτές τις επιθέσεις».
Η Τεχεράνη και το Ριάντ είχαν μια ιστορική σχέση εντάσεων, αλλά συμφώνησαν να ανανεώσουν τους δεσμούς τους σε μια συμφωνία με τη μεσολάβηση της Κίνας τον Μάρτιο του 2023.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Τύμπανα πολέμου στις διεθνείς αγορές – Σε επιφυλακή οι επενδυτές με κινήσεις αποστροφής κινδύνου