Με τίτλο «Navigating Uncertainty», η Citi παρουσιάζει τις μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις της για τις ευρωπαϊκές αγορές, υπογραμμίζοντας έναν συνδυασμό ήπιας αισιοδοξίας για το 2026 και επιφυλακτικότητας για το υπόλοιπο του 2025, εν μέσω γεωπολιτικών και μακροοικονομικών προκλήσεων.
Οι αναλυτές της Citi έχουν υποβαθμίσει σημαντικά τις προβλέψεις τους για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του δείκτη Stoxx 600 για το 2025, με τις εκτιμήσεις να υποχωρούν από +9% στην αρχή του έτους στο μόλις +2% σήμερα. Ωστόσο, αναμένεται ανάκαμψη το 2026 με αύξηση κερδών κατά +11% σε όλους τους κλάδους. Η στρατηγική ομάδα της τράπεζας παραμένει οριακά πιο αισιόδοξη για το 2025 (+3%) και για το 2026 +8% σε σχέση με τη συναίνεση της αγοράς.
Η Citi διατηρεί την τιμή-στόχο των 570 μονάδων για τον Stoxx 600 έως το τέλος του 2025, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 5% από τα τρέχοντα επίπεδα. Για τα μέσα του 2026, θέτει νέο στόχο τις 600 μονάδες, με περιθώριο 10% απόδοσης. Η εκτίμηση στηρίζεται στη διατήρηση των αποτιμήσεων κοντά στο σημερινό 12μηνο προσδοκώμενο P/E των 14x. Για τον FTSE 100, οι στόχοι είναι στις 9.000 μονάδες ως το τέλος του έτους και στις 9.300 για τα μέσα του 2026.
Κεντρικά θέματα στρατηγικής
1. Γεω-οικονομικοί κίνδυνοι: Οι αγορές είχαν προεξοφλήσει «μέσο» επίπεδο γεωπολιτικού ρίσκου πριν την πρόσφατη αναζωπύρωση της έντασης μεταξύ Ισραήλ και Ιράν. Παρά τις ενδείξεις για ενδεχόμενη εκεχειρία, η Citi εκφράζει ανησυχία για την επάνοδο εμπορικών εντάσεων, με ορόσημο την 9η Ιουλίου – ημερομηνία λήξης της 90ήμερης αναστολής δασμών του Ντόναλντ Τραμπ.
2. Μακροοικονομική μεταβλητότητα: Η ενίσχυση του ευρώ θα μπορούσε να αφαιρέσει 2-3% από τα ευρωπαϊκά κέρδη, αν και άλλες μακροδυναμικές (όπως η παγκόσμια ανάπτυξη) ενδέχεται να λειτουργήσουν αντισταθμιστικά. Η τράπεζα σημειώνει ότι οι μετοχές μπορούν να διαχειριστούν τα υψηλότερα επιτόκια, εφόσον συνοδεύονται από ανθεκτική ανάπτυξη.
3. Από την τακτική στην δομική αισιοδοξία: Η αναβάθμιση των ευρωπαϊκών μετοχών στα τέλη του 2024 ήταν αρχικά τακτικής φύσεως. Πλέον, η Citi διακρίνει δομικούς λόγους στήριξης, όπως η χαμηλή διεθνής «έκθεση» των επενδυτών στην Ευρώπη, η αύξηση των δημοσιονομικών δαπανών και η σχετική αποδυνάμωση της αμερικανικής «εξαιρετικότητας».
4. Χρήση των ταμειακών διαθεσίμων: Παρά την ανθεκτικότητα των ταμειακών ροών, το 2025 αναμένεται περιορισμένη αύξηση στις αποδόσεις προς μετόχους —με τα μερίσματα να ενισχύονται ελαφρά και τις επαναγορές να μειώνονται— και σχεδόν μηδενική αύξηση στις επενδύσεις. Το 2026, αναμένεται +7% αύξηση μερισμάτων, μικρή μείωση στις επαναγορές, ενώ οι εξαγορές/συγχωνεύσεις (M&A) προβλέπεται να ανακάμψουν πιο έντονα από ό,τι η κεφαλαιουχική δαπάνη.
Συστάσεις και κλαδικές επιλογές
Η Citi στρέφεται σε κυκλικούς κλάδους υπηρεσιών, όπως Τράπεζες, Τουρισμός & Αναψυχή και ΜΜΕ, ενώ διατηρεί επιλεκτική έκθεση σε αμυντικούς τομείς όπως η Υγεία και τα Προσωπικά Είδη. Παράλληλα, υποβαθμίζει τους κυκλικούς κλάδους αγαθών, όπως Αυτοκίνητα, Καταναλωτικά Προϊόντα και Χημικά, λόγω κινδύνων από δασμούς και υποτονικών προοπτικών για την Κίνα.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: $4,6 τρισ. το κόστος για την Ευρώπη από την αύξηση των αμυντικών δαπανών