Οι παγκόσμιες αγορές έχουν σε μεγάλο βαθμό αδιαφορήσει για τους τελευταίους δασμούς του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, σε απότομη αντίθεση με την απότομη πτώση που προκάλεσε η ανακοίνωση στις 2 Απριλίου για «αμοιβαίους» δασμούς, καθώς οι επενδυτές γίνονται όλο και πιο αδιάφοροι σε αυτό που θεωρούν διαπραγματευτική τακτική.
Τις τελευταίες ημέρες, οι ΗΠΑ επέβαλαν νέους δασμούς 10% έως 15% στις εισαγωγές από την ΕΕ, την Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα, ενώ επέβαλαν υψηλότερους δασμούς 20% σε προϊόντα από την Ταϊβάν, το Βιετνάμ και το Μπαγκλαντές.
Ο δείκτης MSCI All Country World Index, ο οποίος μετρά την απόδοση περισσότερων από 2.500 μετοχών από ανεπτυγμένες και αναδυόμενες αγορές, σημείωσε άνοδο περίπου 1,8% από την 1η Αυγούστου, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG. Ο κινεζικός δείκτης CSI 300 και ο δείκτης Nikkei 225 της Ιαπωνίας σημείωσαν επίσης άνοδο άνω του 1% και 2,5% αντίστοιχα κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Η Ινδία, η οποία έχει στοχοποιηθεί εν μέρει λόγω των συνεχιζόμενων αγορών ρωσικού πετρελαίου, είδε τους δασμούς της να αυξάνονται από 25% σε 50% για ένα ευρύ φάσμα προϊόντων. Ο δείκτης αναφοράς της χώρας, Nifty 50, δεν παρουσίασε σχεδόν καμία μεταβολή. Παρόμοια ανθεκτικότητα παρατηρήθηκε στην Ευρώπη, με τον Stoxx 600 να καταγράφει κέρδη τις τελευταίες ημέρες χάρη στα εταιρικά κέρδη, αγνοώντας τις απειλές για δασμούς.
«Υπάρχει μια μικρή αίσθηση μουδιάσματος. Νομίζω ότι υπάρχουν πολλά προηγούμενα όσον αφορά ανακοινώσεις που αργότερα ανακαλούνται», δήλωσε ο Στιβ Μπράις, global chief investment officer της μονάδας wealth solutions της Standard Chartered Bank. «Οι επενδυτές παρακολουθούν την κατάσταση και γνωρίζουν πως αυτές οι αυξήσεις των δασμών μπορούν να ανατραπούν με περαιτέρω εμπορικές διαπραγματεύσεις. Επομένως, δεν είναι τόσο μεγάλο σοκ για τον κόσμο τώρα», δήλωσε ο ίδιος στο CNBC.
Τα τυπικά ασφαλή επενδυτικά καταφύγια επίσης παρουσίασαν ήπια αντίδραση από την 1η Αυγούστου. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου έχασε πάνω από δύο μονάδες βάσης κατά την ίδια περίοδο, ενώ ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ υποχώρησε κάτω από 2% στο 98,11. Οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν σχεδόν 3%.
Αυτό έρχεται σε πλήρη αντίθεση με την παγκόσμια πτώση των αγορών που ακολούθησε την ανακοίνωση του Τραμπ για την επιβολή δασμών στις 2 Απριλίου, όταν οι επενδυτές έσπευσαν να πουλήσουν αμερικανικές μετοχές και ομόλογα, ωθώντας τον χρυσό να κυμανθεί κοντά στα ιστορικά υψηλά του. Στη συνέχεια οι μετοχές κατέγραψαν κατακόρυφη πτώση — ο αμερικανικός δείκτης S&P 500 υποχώρησε περίπου 12% μεταξύ 2 και 8 Απριλίου, ενώ ο δείκτης MSCI World, εξαιρουμένων των ΗΠΑ, έπεσε πάνω από 8%.
Η αδιαφορία των επενδυτών απέναντι στις απειλές του Τραμπ για δασμούς θυμίζει έναν όρο που έχει επινοηθεί για το μοτίβο του να ανακοινώνει βαριά δασμολογικά μέτρα που ταράζουν τις αγορές, για να τα ανακαλέσει ή να τα αναβάλει στη συνέχεια, το οποίο έχει ονομαστεί «Trump Always Chickens Out» (Ο Τραμπ πάντα δειλιάζει) ή TACO.
Στις 9 Απριλίου, ο πρόεδρος εξέπληξε τους επενδυτές όταν ανακοίνωσε 90ήμερη αναστολή ορισμένων «αμοιβαίων» δασμών και μείωσε τους δασμούς στο 10% για σχεδόν όλους τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ, προκαλώντας μία από τις μεγαλύτερες ανακάμψεις της Wall Street.
Οι αγορές πίστεψαν στη ρητορική του Τραμπ τον Απρίλιο, όταν δήλωσε ότι οι αρχικές του θέσεις για τους δασμούς ήταν η τελική του προσφορά, γεγονός που εξηγεί γιατί οι αγορές μετοχών έπεσαν κατακόρυφα, δήλωσε ο Χιού Ντάιβ, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της Atlas Funds. «Τα μετέπειτα γεγονότα έδειξαν ότι οι ΗΠΑ υπαναχώρησαν από τις αρχικές τους θέσεις, οι οποίες θεωρούνται πλέον ως η αρχή μιας διαπραγμάτευσης», προσέθεσε.
Ο διευθύνων σύμβουλος της DBS Bank, Ταϊμούρ Μπέιγκ, εξέφρασε παρόμοια άποψη. «Νομίζω ότι οι αγορές έχουν αρχίσει να αδιαφορούν για τη διαρκή αστάθεια σε αυτά τα θέματα», δήλωσε, προσθέτοντας ότι οι αγορές προσπάθησαν να τα αποτιμήσουν τον Απρίλιο και τον Μάιο, αλλά οι παύσεις και οι επαναλαμβανόμενες διαπραγματεύσεις από τότε έχουν καταστήσει τις αγορές «ανίκανες να τα αποτιμήσουν με οποιονδήποτε συγκεκριμένο τρόπο. Η αγορά απλά δεν είναι σε θέση να τα αποτιμήσει λόγω της χρόνιας αβεβαιότητας».
Η μετατόπιση των χαρτοφυλακίων των επενδυτών έχει επίσης παίξει ρόλο, σύμφωνα με τον Μπράις. Νωρίτερα φέτος, πολλοί επενδυτές είχαν υπερβολική έκθεση σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, οπότε το sell-off του Απριλίου τους οδήγησε να μειώσουν γρήγορα αυτές τις εκθέσεις, συμβάλλοντας στην απότομη πτώση. Τώρα, η έκθεσή τους σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία είναι σε μεγάλο βαθμό ουδέτερη.
Παρ’ όλα αυτά, οι επενδυτές δεν πρέπει να αγνοούν εντελώς τους μακροπρόθεσμους κινδύνους. Ο Ντάιβ της Atlas Funds προειδοποίησε ότι οι δασμοί θα μπορούσαν να συνεχίσουν να υπονομεύουν τις επιχειρηματικές επενδύσεις, εισάγοντας πολιτική αβεβαιότητα. Για παράδειγμα, οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση για μεταφορά της παραγωγής στις ΗΠΑ προκειμένου να επωφεληθεί από την προστασία των δασμών δεν λαμβάνεται ελαφρά τη καρδία, είπε. Πρόσφατα, μάλιστα, ο Τραμπ ανακοίνωσε ότι θα επιβάλει δασμούς 100% στις εισαγωγές μικροτσίπ, με εξαίρεση τις εταιρείες που «κατασκευάζουν στις Ηνωμένες Πολιτείες». «Η κατασκευή ενός εργοστασίου μπορεί να κοστίσει εκατοντάδες εκατομμύρια. Τι θα συμβεί αν οι δασμοί καταργηθούν σε 3 χρόνια; Αυτή η επένδυση μπορεί να πρέπει να διαγραφεί», συμπλήρωσε ο Ντάιβ.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: JP Morgan: Ο διορισμός Μιράν θα κάνει πιο απότομη την καμπύλη αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων