Οι αναταράξεις στην αγορά βρετανικών ομολόγων (gilts) αρχίζουν να επηρεάζουν τη ζήτηση στις δημοπρασίες του Δημοσίου, καθώς εντείνονται οι δημοσιονομικές ανησυχίες ενόψει του προϋπολογισμού του Νοεμβρίου.
Οι πωλήσεις ομολόγων πενταετούς και τριακονταετούς διάρκειας αυτήν την εβδομάδα κατέγραψαν τον χαμηλότερο δείκτη ζήτησης εδώ και τουλάχιστον δύο χρόνια, ενώ νέα δοκιμασία θα έρθει την Πέμπτη με την προσφορά ομολόγων εννέα και δεκατριών ετών, ύψους 2 δισ. λιρών, από το Debt Management Office (DMO).
Η DMO έχει ήδη μετατοπίσει τις εκδόσεις από τα μεγαλύτερης διάρκειας ομόλογα, αντανακλώντας τη φθίνουσα ζήτηση από σταθερούς αγοραστές όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, γεγονός που καθιστά ιδιαίτερα ανησυχητικά τα σημάδια αδυναμίας σε βραχύτερης διάρκειας εκδόσεις.
Οι αγοραστές ομολόγων αμφισβητούν τα δημοσιονομικά σχέδια της Υπουργού Οικονομικών Ρέιτσελ Ριβς, οδηγώντας τις αποδόσεις των 30ετών στο υψηλότερο επίπεδο από το 1998. Μια σειρά από πολιτικές ανατροπές, οι υψηλές αποδόσεις και η αναμενόμενη υποβάθμιση της παραγωγικότητας από το Office for Budget Responsibility έχουν δημιουργήσει σημαντικό κενό στα δημόσια οικονομικά, καθιστώντας αναπόφευκτες τις φορολογικές αυξήσεις αν η κυβέρνηση παραμείνει στο σχέδιό της.
Η Ριβς θα έχει την ευκαιρία να απευθυνθεί εκ νέου στους επενδυτές στο ετήσιο συνέδριο του Εργατικού Κόμματος την επόμενη εβδομάδα.
Σύμφωνα με τον Χανκ Καλέντι, ανώτερο στρατηγικό αναλυτή ομολόγων στην SMBC Nikko, «η Υπουργός Οικονομικών έχει αφήσει την αγορά σε 12 εβδομάδες εικασιών πριν δούμε τα πραγματικά νούμερα, και το πιθανό δημοσιονομικό κενό δείχνει να διευρύνεται. Είναι δύσκολο να γίνουν εκδόσεις σε αυτό το περιβάλλον».
Ενώ η μεταβλητότητα των αποδόσεων έχει γίνει πλέον συνηθισμένη στο Ηνωμένο Βασίλειο, η αδύναμη ζήτηση στις δημοπρασίες αποτελεί νέο ανησυχητικό φαινόμενο. Μόλις πριν από λίγες εβδομάδες, σημειώθηκε σχεδόν ρεκόρ ζήτησης για 10ετή ομόλογα λήξης 2035, που διατέθηκαν όμως μέσω κοινοπρακτικής έκδοσης και με μεγάλο discount.
Αυτήν την εβδομάδα η εικόνα ήταν διαφορετική: την Τετάρτη, οι επενδυτές προσέφεραν μόλις 2,8 φορές το προσφερόμενο ποσό των 4,75 δισ. λιρών σε πενταετή gilts — χαμηλότερο επίπεδο από το 2023. Αντίστοιχα, την Τρίτη, η δημοπρασία 30ετών ομολόγων συγκέντρωσε τον μικρότερο αριθμό προσφορών από το 2022.
Ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου Τζέιμς Άθεϊ της Marlborough Investment Management τόνισε ότι το κλίμα διαμορφώνεται ήδη από τις ανησυχίες για τον προϋπολογισμό και τις νέες εκτιμήσεις του OBR που δείχνουν μεγαλύτερο δημοσιονομικό κενό.
Πάντως, η πώληση των πενταετών είχε καλύτερη εικόνα σε άλλο δείκτη ζήτησης: η «ουρά» (διαφορά μέσης αποδεκτής τιμής και κατώτατης) ήταν μόλις 0,4 μονάδες βάσης, έναντι 1,4 μονάδας για τα 30ετή.
Οι πωλήσεις της Πέμπτης αφορούν τίτλους που δεν περιλαμβάνονται στο βασικό πρόγραμμα εκδόσεων του Ηνωμένου Βασιλείου, αλλά υλοποιούνται για να καλύψουν ανάγκες της αγοράς.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Η διχασμένη Fed προκαλεί ερωτήματα στις αγορές ομολόγων