Η έκρηξη των μετοχών Τεχνητής Νοημοσύνης οδηγεί τα χρηματιστήρια σε ιστορικά υψηλά, με την NVIDIA πρωταγωνίστρια, αλλά αυξανόμενες προειδοποιήσεις για φούσκα από κορυφαίους επενδυτές και αναλυτές

Οι μετοχές των εταιρειών Τεχνητής Νοημοσύνης (ΑΙ) έχουν σπάσει όλα τα ρεκόρ και είναι αυτές κυρίως που οδηγούν την κούρσα του αμερικανικού χρηματιστηρίου.

Οι περισσότεροι αναλυτές συναινούν ότι η άνοδος των μετοχών έχει μέλλον κυρίως χάρη στην ΑΙ, αλλά και λόγω της μείωσης των επιτοκίων, η οποία αποτελεί κεντρικό στόχο του Ντόναλντ Τραμπ -και όλα δείχνουν μέχρι τώρα ότι ο τελευταίος, με κάποιο τρόπο, τελικά πετυχαίνει τους στόχους του.

Όμως την ίδια στιγμή, πολλοί αναλυτές μιλάνε για «φούσκα», ενώ τη θεωρία αυτή ασπάζονται, τουλάχιστον εν μέρει, και κάποιοι από τους πρωταγωνιστές της ΑΙ, όπως ο Τζεφ Μπέζος της Amazon και ο Σαμ Άλτμαν της Open AI που έχει το Chat GPT, αλλά και ο γκουρού των επενδύσεων Ρέι Ντάλιο.

Το ράλι των μετοχών ΑΙ είναι εκρηκτικό τα τελευταία δύο χρόνια, με την NVIDIA -που παράγει τσιπάκια για τα Μεγάλα Γλωσσικά Μοντέλα (LLM) με τα οποία δουλεύουν οι Δημιουργικές ΑΙ τύπου Chat GPT-  να σπάει όλα τα ρεκόρ με απόδοση 289,5% από τον Ιανουάριο 2024 έως σήμερα καθώς έφτασε από τα 48,17 δολάρια, στα 187,62 δολάρια.

Αυτή η απόδοση ξεπερνά κατά πολύ εκείνη όλων των άλλων δεικτών και  πλέον το ερώτημα είναι εάν έχουν αλλάξει οι νόμοι του χρηματιστηρίου λόγω της τεχνολογικής επανάστασης και οι μετοχές ΑΙ είναι δικαιολογημένα «ένας άλλος κόσμος»  ή, αντιθέτως,  πρόκειται για τη μεγαλύτερη φούσκα της σύγχρονης εποχής.

Η Microsoft, παρά το ότι είναι στρατηγικός επενδυτής και συνεργάτης της OpenAI, έχει σημειώσει πιο μέτρια άνοδο, 39,5%, για την ίδια περίοδο, φτάνοντας από τα 370,87 δολάρια στα 517,35. Η Alphabet (Google) ανέβηκε 77,6% στο ίδιο διάστημα, από 138,17 δολάρια σε 245,35, καθώς επενδύει μαζικά στη δική της τεχνολογία Gemini.

Όταν συγκρίνουμε αυτές τις επιδόσεις με τους παραδοσιακούς δείκτες, η διαφορά είναι τεράστια.  Ο δείκτης S&P 500 έχει σημειώσει απόδοση μόνο 41,6% για την ίδια περίοδο, ενώ οι ευρωπαϊκοί δείκτες υστερούν σημαντικά: STOXX Europe 600 με 19,2% και DAX με 45,4%.

Ο Τζέφ Μπέζος, μιλώντας στο Italian Tech Week πριν λίγες μέρες, μίλησε για βιομηχανική φούσκα στην ΑΙ, αλλά υπογράμμισε τη διαφορά της από τις καθαρά χρηματοοικονομικές φούσκες. «Τα κοινωνικά οφέλη από την ΑΙ θα είναι τεράστια», δήλωσε χαρακτηριστικά, παραλληλίζοντας την κατάσταση με τη biotech φούσκα της δεκαετίας του 1990.

Από την πλευρά του, ο Σαμ Άλτμαν της OpenAI, ο άνθρωπος που πυροδότησε το ράλι με το Chat GPT, έχει εκφράσει σαφείς επιφυλάξεις. «Είναι οι επενδυτές υπερβολικά ενθουσιασμένοι; Κατά την άποψή μου, ναι» δήλωσε προσθέτοντας ότι «κάποιοι επενδυτές πιθανότατα θα χάσουν πολλά χρήματα».

Ο Ρέι Ντάλιο, ιδρυτής του Hedge Fund  Bridgewater Associates, έχει κάνει ακόμα πιο ανησυχητικές συγκρίσεις. «Η τρέχουσα κατάσταση μοιάζει πολύ με 1998-1999», είπε, θυμίζοντας τη φούσκα των dot-com, τονίζοντας ότι « η τεχνολογία θα αλλάξει σίγουρα τον κόσμο, αλλά κάποιοι άνθρωποι συγχέουν αυτό με το ότι οι επενδύσεις τους θα είναι επιτυχημένες».

Οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες κάνουν μικτές εκτιμήσεις. Η Goldman Sachs προειδοποίησε για έναν πιθανό «drawdown» των αγορών σε διάστημα 12-24 μηνών,  με τον CEO Ντέιβιντ Σόλομον να δηλώνει ότι «Θα δούμε πολλές επενδύσεις που θα αποδειχθεί ότι δεν θα αποφέρουν αποδόσεις». Η UBS συμφωνεί, τονίζοντας ότι οι αποτιμήσεις στον τεχνολογικό τομέα πλησιάζουν επίπεδα που είχαν παρατηρηθεί την εποχή της φούσκας dot-com.

Σε αντίθετη κατεύθυνση κινείται η JPMorgan Chase, που εκτιμά ότι η «δημιουργική AI» , τύπου Chat GPT, θα μπορούσε να αυξήσει το παγκόσμιο ΑΕΠ κατά 7-10 τρισεκατομμύρια δολάρια. Η ίδια η τράπεζα έχει δεσμευτεί στον μετασχηματισμό της σε «πλήρως AI-integrated οργανισμό» με στόχο να εξοπλίσει κάθε υπάλληλό της με έναν βοηθό AI.

Εντούτοις, ένα από τα πιο ανησυχητικά στοιχεία είναι  μελέτη του φημισμένου MIT που αποκαλύπτει ότι το 95% των εταιρειών που έχουν επενδύσει σε Δημιουργική AI , για να βελτιώσουν  τη δική τους παραγωγή, δεν βλέπουν καμία μετρήσιμη απόδοση. Μόνο το 5% των επενδύσεων σε ΑΙ από τις εταιρείες εκτός του κλάδου της τεχνολογίας, όπως βιομηχανίες εταιρείες παροχής υπηρεσιών,  βλέπουν αυξημένη απόδοση και κέρδη, ενώ η μεγάλη πλειοψηφία παραμένει «κολλημένη» χωρίς μετρήσιμο αντίκτυπο στα κέρδη.

Ταυτόχρονα, όμως, η McKinsey αναφέρει ότι το 71% των εταιρειών χρησιμοποιούν πλέον Δημιουργική AI, ενώ οι θέσεις εργασίας που σχετίζονται με την ΑΙ αυξήθηκαν κατά 35% από το 2023 στο 2024.

Παράλληλα με το χρηματιστηριακό ράλι, η κούρσα επενδύσεων σε υποδομές ΑΙ έχει φτάσει σε πρωτοφανή επίπεδα.

Η Microsoft ηγείται με 80 δισεκατομμύρια δολάρια για το 2025, ακολουθούμενη από την Amazon με πάνω από 100 δισεκατομμύρια κ δολάρια και  την Google/Alphabet με 75 δισεκατομμύρια.

Το πιο φιλόδοξο έργο είναι το Stargate της OpenAI, με προϋπολογισμό 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων για κέντρα υπερ-υπολογιστών ΑΙ. Η Meta επενδύει 60-65 δισεκατομμύρια δολάρια  με στόχο την απόκτηση, ενώ η NVIDIA, ως κύριος προμηθευτής chips, αντλεί τεράστια κέρδη από αυτή την κούρσα.

Σε γεωπολιτικό επίπεδο, οι ΗΠΑ κυριαρχούν απόλυτα με ιδιωτικές επενδύσεις που υπερβαίνουν τα 500 δισεκατομμύρια δολάρια,  ενώ η Κίνα ακολουθεί με 91 δισεκατομμύρια. Η Ευρωπαϊκή Ένωση προσπαθεί να μειώσει το χάσμα με το πρόγραμμα InvestAI των 200 δισεκατομμυρίων ευρώ, που περιλαμβάνει την κατασκευή τεσσάρων «AI gigafactories» και επτά εργοστάσια ΑΙ μικρότερης κλίμακας, ένα εκ των οποίων θα κατασκευαστεί στην Ελλάδα.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Στα σκαριά 10 αναπτύξεις μεγάλου βεληνεκούς