Η μεταβολή της αγοράς αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη πεποίθηση ότι ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων θα τελειώσει σύντομα

Οι αποδόσεις των ομολόγων σε παγκόσμιο επίπεδο έχουν ανέλθει στα υψηλότερα επίπεδα από το 2009, σηματοδοτώντας ανησυχίες ότι οι κύκλοι μείωσης των επιτοκίων των μεγαλύτερων κεντρικών τραπεζών ενδέχεται να τελειώσουν σύντομα.

Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, σύμφωνα με τον αντίστοιχο δείκτη του Bloomberg, έχουν επιστρέψει στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 16 ετών. Οι επενδυτές δεν αναμένουν πλέον περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ενώ προβλέπουν μια σχεδόν βέβαιη αύξηση των επιτοκίων αυτό το μήνα στην Ιαπωνία και δύο αυξήσεις κατά 0,25% το επόμενο έτος στην Αυστραλία.

Ακόμη και στις ΗΠΑ,, οι προοπτικές εξελίσσονται ραγδαία. Οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων του Δημοσίου έχουν επιστρέψει στα υψηλότερα επίπεδα πολλών μηνών, καθώς οι επενδυτές βλέπουν λιγότερο ευνοϊκές προοπτικές για τη νομισματική πολιτική, τον πληθωρισμό και τη δημοσιονομική πειθαρχία.

Ένας δείκτης τιμών που παρακολουθεί η Fed αυξήθηκε στο 2,8% τον Σεπτέμβριο, σχεδόν 1% πάνω από το στόχο της κεντρικής τράπεζας. Οι ανησυχίες σχετικά με την ανεξαρτησία του επόμενου προέδρου της Fed ωθούν ορισμένους επενδυτές να ενσωματώσουν ένα ασφάλιστρο κινδύνου στην καμπύλη των ομολόγων του Δημοσίου, ενώ τα δάνεια για την κάλυψη του δημοσιονομικού ελλείμματος ύψους 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων επίσης επιβαρύνουν τα ομόλογα.

Η μεταβολή της αγοράς αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη πεποίθηση ότι ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων θα τελειώσει σύντομα. Οι επενδυτές εξετάζουν τώρα τις προοπτικές για την παγκόσμια ανάπτυξη, αναλύοντας τους πληθωριστικούς κινδύνους εν μέσω του εμπορικού πολέμου του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ και της ραγδαίας αύξησης του δημόσιου χρέους στις ανεπτυγμένες οικονομίες.

Οι αποδόσεις των ομολόγων των χωρών αυτών έχουν επίσης ανέλθει σε πολυετή υψηλά επίπεδα, με τα μακροπρόθεσμα ομόλογα να δέχονται τη μεγαλύτερη πίεση λόγω των προοπτικών για μεγαλύτερη έκδοση ομολόγων. Η Ιαπωνία και το Ηνωμένο Βασίλειο ανταποκρίνονται στην αλλαγή της ζήτησης των επενδυτών ενισχύοντας τα βραχυπρόθεσμα δάνεια.

Τα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου βρίσκονται στο επίκεντρο λίγες ώρες πριν από τη συνεδρίαση της Fed, όπου οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναμένεται να προχωρήσουν σε τρίτη συνεχόμενη μείωση των επιτοκίων. Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου κυμαίνονται στα υψηλότερα επίπεδα από τον Σεπτέμβριο, ένα ασυνήθιστο φαινόμενο που υποδηλώνει ανησυχίες σχετικά με το χρέος των ΗΠΑ και το ποιος θα αντικαταστήσει τον πρόεδρο Τζερόμ Πάουελ όταν λήξει η θητεία του τον Μάιο.

Ο διευθυντής του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου του Λευκού Οίκου, Kέβιν Χάσετ, έχει αναδειχθεί ως ο επικρατέστερος υποψήφιος και θεωρείται υποστηρικτής της προτίμησης του Τραμπ για χαμηλότερα επιτόκια.

Προς το παρόν, οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων σηματοδοτούν ότι οι πιέσεις στο κόστος δανεισμού θα συνεχιστούν.

Οι Γερμανοί νομοθέτες αναμένεται να εγκρίνουν την επόμενη εβδομάδα παραγγελίες αμυντικού εξοπλισμού ύψους 52 δισ. ευρώ, ενώ οι επενδυτές εξακολουθούν να αφομοιώνουν τη μεγαλύτερη αύξηση των δημοσίων δαπανών της Ιαπωνίας από την πανδημία. Στο Σίδνεϊ, η διοικητής της κεντρικής τράπεζας, Μισέλ Μπούλοκ, έχει ουσιαστικά αποκλείσει τις μειώσεις των επιτοκίων, με τη ραγδαία μεταβολή των προσδοκιών να οδηγεί τις αποδόσεις των αυστραλιανών ομολόγων στα υψηλότερα επίπεδα μεταξύ των ανεπτυγμένων αγορών.

«Αυτή η μεταβολή των αποδόσεων αφορά την πρόβλεψη ισχυρότερης ανάπτυξης, καθώς ο κόσμος θα είναι πιθανώς πιο επεκτατικός από δημοσιονομική άποψη το επόμενο έτος», δήλωσε η Έιμι Σιέ Πάτρικ, της Pendal Group Ltd.

Πηγή: newmoney.gr

• Διαβάστε επίσης: Ο Κεραυνός θα προεδρεύσει των εκλογών του Eurogroup - Ελλάδα και Βέλγιο διεκδικούν την προεδρία