Η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας και η πίεση σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά από το υψηλό κόστος δανεισμού υπερίσχυσαν των ανησυχιών για τον πληθωρισμό

Η κεντρική τράπεζα της Ρωσίας προχώρησε σε νέα μείωση επιτοκίων, για έκτη συνεχόμενη συνεδρίαση, καθώς οι ανησυχίες για την επιβράδυνση της οικονομίας υπερίσχυσαν των επίμονων πληθωριστικών πιέσεων.

Το βασικό επιτόκιο μειώθηκε κατά 50 μονάδες βάσης, στο 15,5%, κίνηση που είχε προβλεφθεί από δύο εκ των οκτώ οικονομολόγων που συμμετείχαν σε σχετική έρευνα του Bloomberg. Οι υπόλοιποι ανέμεναν διατήρηση των επιτοκίων.

Στην ανακοίνωσή της, η τράπεζα ανέφερε ότι τον Ιανουάριο η άνοδος των τιμών επιταχύνθηκε σημαντικά λόγω προσωρινών παραγόντων, ωστόσο οι βασικοί δείκτες υποκείμενου πληθωρισμού δεν παρουσίασαν ουσιαστική μεταβολή. Όπως επισημαίνεται, μόλις εξασθενήσει η επίδραση των έκτακτων αυτών παραγόντων, η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού αναμένεται να συνεχιστεί.

Η ρωσική οικονομία βρίσκεται υπό αυξανόμενη πίεση από το υψηλό κόστος δανεισμού. Ο ρυθμός ανάπτυξης επιβραδύνθηκε στο 1% πέρυσι, έναντι 4,9% ένα χρόνο νωρίτερα. Παράλληλα, η αύξηση του ΦΠΑ φέτος — μέτρο που στόχευε στη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος χωρίς περικοπές δαπανών — αναζωπύρωσε τις ανησυχίες ότι η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού μπορεί να εκτροχιαστεί.

Η διοικήτρια της κεντρικής τράπεζας, Ελβίρα Ναμπιούλινα, είχε προειδοποιήσει στα τέλη του 2025 ότι ενδέχεται να χρειαστούν διακοπές στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, προκειμένου να επιτευχθεί ο στόχος για πληθωρισμό 4%, που η Ρωσία δεν έχει καταφέρει να επιτύχει τα τελευταία έξι χρόνια. Οι επίμονες πληθωριστικές προσδοκίες, σε συνδυασμό με τις αυξήσεις τιμών μετά την αναπροσαρμογή του ΦΠΑ και την άνοδο των τιμολογίων κοινής ωφέλειας, απειλούν να παρατείνουν την απόκλιση για έβδομη συνεχόμενη χρονιά.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις, ο ετήσιος πληθωρισμός πιθανότατα επιταχύνθηκε τον Ιανουάριο στο 6,45% από 5,59% στα τέλη του 2025. Σε μηνιαία βάση, ο πληθωρισμός εκτιμάται στο 2%, έναντι 1,95% που απαιτείται για να διατηρηθεί η πορεία σύγκλισης προς τον στόχο της τράπεζας.

Οι πληθωριστικές προσδοκίες των επιχειρήσεων αυξήθηκαν τον Ιανουάριο στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022, ενώ οι προσδοκίες των νοικοκυριών παρέμειναν σε υψηλό ενός έτους, στο 13,7%. Η κεντρική τράπεζα προειδοποίησε ότι τα αυξημένα αυτά επίπεδα ενδέχεται να παρεμποδίσουν μια βιώσιμη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού.

Προκαταρκτικά στοιχεία για τον Φεβρουάριο δείχνουν επιβράδυνση του πληθωρισμού και απότομη πτώση των επιχειρηματικών προσδοκιών, ένδειξη ότι το πρόσφατο σοκ μπορεί να ήταν παροδικό.

Η τράπεζα είχε ξεκινήσει επιθετικό κύκλο μειώσεων από τον Ιούνιο του προηγούμενου έτους, όταν το επιτόκιο βρισκόταν σε ιστορικό υψηλό 21%, έπειτα από πρώιμες ενδείξεις αποκλιμάκωσης των τιμών. Ωστόσο, η παρατεταμένη περίοδος υψηλών επιτοκίων έχει επιβαρύνει τις επιχειρήσεις, περιορίζοντας την ικανότητά τους να εξυπηρετούν τον δανεισμό τους. Οι τράπεζες προχωρούν όλο και συχνότερα σε αναδιαρθρώσεις δανείων, ενώ μεγάλες επιχειρήσεις ζητούν κρατική στήριξη για να αντιμετωπίσουν το αυξημένο κόστος δανεισμού και την ασθενέστερη ζήτηση.

Στο φόντο όλων αυτών, οι οικονομικές επιπτώσεις της συνεχιζόμενης στρατιωτικής εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία και οι δυτικές κυρώσεις εξακολουθούν να περιπλέκουν τις προσπάθειες της κεντρικής τράπεζας να επαναφέρει τον πληθωρισμό σε σταθερή τροχιά.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Λίγο πάνω από το μηδέν ο πληθωρισμός στην Ελβετία (γράφημα)