Το «καμπανάκι» Ενρία είναι ένα ακόμα στα πολλά της ΕΚΤ και των εποπτικών αρχών για τη συσσώρευση συστημικών κινδύνων στον μη χρηματοπιστωτικό τομέα

Οι πρόσφατες αναταράξεις στους τραπεζικούς τομείς των ΗΠΑ και της Ελβετίας είναι μια ισχυρή υπενθύμιση ότι έχουν συσσωρευτεί θύλακες κινδύνου στο χρηματοπιστωτικό σύστημα λόγω ετών χαμηλών επιτοκίων, άφθονης ρευστότητας, υπογράμμισε ο επικεφαλής του εποπτικού βραχίονα της ΕΚΤ (SSM) Αντρέα Ενρία.

Και τόνισε ότι ενώ αυτοί οι κίνδυνοι αποκρυσταλλώθηκαν πιο πρόσφατα στον τραπεζικό τομέα, έχουν συσσωρευθεί ακόμα πιο βαθιά, σε άλλα μέρη του χρηματοπιστωτικού τομέα.

«Καμπανάκι» για τους fintech οργανισμούς
Το «καμπανάκι» Ενρία είναι ένα ακόμα στα πολλά της ΕΚΤ και των εποπτικών αρχών για τη συσσώρευση συστημικών κινδύνων στον μη χρηματοπιστωτικό τομέα.

Μιλώντας στη διάσκεψη της ΕΚΤ για τον πιστωτικό κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου ο Α.Ενρία κάλεσε τις τράπεζες να είναι ιδιαίτερα προσεκτικές όταν ο αντισυμβαλλόμενος τους είναι μη χρηματοπιστωτικό ίδρυμα (Non- bank Financial Institute/NBFI) και «έδειξε» αυστηροποίηση των όρων λειτουργίας τους όταν προβαίνουν σε χρηματοδοτήσεις μέσω διαμεσολόβησης.

Οι NBFI – που περιλαμβάνουν επενδυτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες, συνταξιοδοτικά ταμεία και άλλους χρηματοπιστωτικούς διαμεσολαβητές που, σε πολλές περιπτώσεις, αντιμετωπίζουν πολύ πιο ελαφριά προληπτική ρύθμιση και εποπτεία από ό,τι οι τράπεζες – διαδραματίζουν όλο και πιο σημαντικό ρόλο στη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας και στη διαχείριση των αποταμιεύσεων των νοικοκυριών και εταιρείες. Στους ΝBFIs περιλαμβάνονται και fintech εταιρείες και οργανισμοί μικροπιστώσεων.

Η ανάπτυξη του τομέα των NBFI
Στη ζώνη του ευρώ, η ανάπτυξη του τομέα των NBFI επιταχύνθηκε μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, διπλασιάζοντας από το 2008, από 15 τρισεκατομμύρια ευρώ σε 31 τρισ ευρώ.

Το μερίδιο της πίστωσης που χορηγήθηκε από NBFI σε μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις της ζώνης του ευρώ αυξήθηκε από 15% το 2008 σε 26% στο τέλος του περασμένου έτους. Συνολικά, τα περιουσιακά στοιχεία του τομέα NBFI είναι τώρα περίπου 80% σε σχέση με το μέγεθος του τραπεζικού τομέα.

«Οι  τράπεζες παραμένουν στην καρδιά του συστήματος ως διαπραγματευτές, παρά το γεγονός ότι οι NBFI αναλαμβάνουν ρόλους όπως η διαμεσολάβηση πιστώσεων και η παροχή ρευστότητας στις αγορές»  είπε ο επικεφαλής του SSM προσθέτοντας ότι οι τράπεζες πρέπει να διαχειρίζονται αποτελεσματικά τους πιστωτικούς κινδύνους του αντισυμβαλλομένου τους περισσότερο από ποτέ – τόσο «για να προστατεύσουν τη δική τους ανθεκτικότητα όσο και για να διασφαλίσουν τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος στο σύνολό του».

Κίνδυνος χρηματοπιστωτικής αστάθειας
Χωρίς να παραγνωρίζεται ο σημαντικός διαμεσολαβητικός ρόλος και η αξία στις χρηματοπιστωτικές αγοράς και στην πραγματική οικονομία που έχουν οι ΝΒFIs, δεν θα πρέπει να υποτιμούνται οι κίνδυνοι καθώς αυτά τα ιδρύματα μπορούν να αποτελέσουν πηγή χρηματοπιστωτικής αστάθειας καθώς συχνά συνδυάζουν μόχλευση και κινδύνους  χωρίς τους εποπτικούς κανόνες  των τραπεζών και τα τρωτά σημεία φαίνεται να αυξάνονται:

Πρώτον, η ισχυρή ανάπτυξη του μη τραπεζικού χρηματοπιστωτικού τομέα συνοδεύτηκε από αύξηση των αναντιστοιχιών ρευστότητας. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η ζήτηση ρευστότητας να γίνει πιο προκυκλική.

Δεύτερον, η χρηματοοικονομική και συνθετική μόχλευση σε ορισμένα τμήματα του τομέα NBFI έχουν αυξηθεί σημαντικά. Αυτό περιλαμβάνει τον δανεισμό repos και περιθωρίου κέρδους σε χρηματιστηριακές εταιρείες υψηλής ποιότητας, συνθετική μόχλευση μέσω παραγώγων και δομημένη χρηματοοικονομική μόχλευση σε οχήματα τύπου τιτλοποίησης.

Ως αποτέλεσμα των αυξανόμενων τρωτών σημείων χρηματοοικονομικής, ιδίως συνθετικής, μόχλευσης και ρευστότητας, οι NBFI είναι επιρρεπείς στον κίνδυνο ξαφνικής απομόχλευσης όταν οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αλλάζουν ξαφνικά και γίνονται ασταθείς.

Αναγκαία η πρόληψη
Ετσι, ο Ενρία τονίζει την ανάγκη ανάπτυξης κατάλληλων δυνατοτήτων προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων (stress test) για τον πιστωτικό κίνδυνο αντισυμβαλλομένου ως ιδιαίτερα σημαντική διασφάλιση έναντι της συσσώρευσης υπερβολικών συγκεντρώσεων πιστωτικού κινδύνου αντισυμβαλλομένου στο σύστημα.

«Τέτοιες προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων είναι ζωτικής σημασίας για τις τράπεζες να κατανοήσουν πού θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν συγκεντρωμένα ανοίγματα σε ευάλωτους αντισυμβαλλομένους και να μετριάσουν τέτοια ανοίγματα πριν από μια πιθανή διαταραχή της αγοράς».

ΗΜΕΡΗΣΙΑ
 

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ: ΡΑΕΚ: Τα αποθέματα φυσικού αερίου στη Μεσόγειο να αποτελέσουν λύση