Τα νομίσματα, οι μετοχές και τα ομόλογα στις αναπτυσσόμενες χώρες αψηφούν τον εμπορικό πόλεμο του Τραμπ και τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή που προβληματίζουν και θα ξεπεράσουν τις παγκόσμιες αγορές το 2025, μετά από χρόνια στη σκιά ενός ισχυρού δολαρίου.
Ένας δείκτης της JPMorgan για τα ομόλογα τοπικού νομίσματος μεγάλων αναδυόμενων αγορών και ένας δείκτης MSCI των μετοχών τους έχουν κερδίσει περίπου 10% μέχρι στιγμής φέτος. Συγκριτικά, ο δείκτης MSCI World, που καλύπτει μεγάλες μετοχές σε 23 ανεπτυγμένες οικονομίες, έχει αυξηθεί κατά 4,8%, ενώ ο δείκτης FTSE World Government Bond έχει αυξηθεί κατά 6,6%.
Παρά τις αρχικές προσδοκίες ότι οι αναπτυσσόμενες οικονομίες θα πληγούν περισσότερο από έναν παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο, οι επενδυτές έχουν ασπαστεί αυτές τις αγορές τους τελευταίους μήνες, καθώς επιδιώκουν να διαφοροποιηθούν μακριά από τα περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια εν μέσω ανησυχιών για την ασταθή χάραξη πολιτικής των ΗΠΑ.
«Ξαφνικά, αυτό κάνει το χρέος σε τοπικό νόμισμα των αναδυόμενων αγορών ξανά σπουδαίο», δήλωσε στους Financial Times ο Ντέιμιαν Μπουσέ, επικεφαλής επενδύσεων της Principal Finisterre.
Επιστροφή στις αναδυόμενες αγορές
Οι επενδυτές επιστρέφουν τώρα σε αγορές που προηγουμένως ήταν πολύ μειονεκτικές και σε χαμηλές αποτιμήσεις, ή προσέφεραν ελκυστικές αποδόσεις μετά από προσαρμογή στον πληθωρισμό. Τα περιουσιακά στοιχεία των αναδυόμενων χωρών διατήρησαν τα κέρδη τους τις προηγούμενες ημέρες, παρά τις επιθέσεις του Ισραήλ και των ΗΠΑ στο Ιράν.
Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών έχουν μειωθεί σε περίπου 5% των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων σε παγκόσμια μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια, σε σύγκριση με σχεδόν 8% το 2017, σύμφωνα με αναλυτές της JPMorgan.
Φέτος, οι επενδυτές έχουν αποσύρει περίπου 22 δισεκατομμύρια δολάρια από μετοχές και ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια αναδυόμενων αγορών συνολικά, σύμφωνα με στοιχεία της JPMorgan. Αυτό αντανακλά σε μεγάλο βαθμό τα ποσά που αποσύρθηκαν τον Απρίλιο, στο αποκορύφωμα των ανησυχιών για τον αντίκτυπο των αμερικανικών δασμών στην παγκόσμια ανάπτυξη. Ωστόσο, ένα καθαρό ποσό 11 δισεκατομμυρίων δολαρίων επέστρεψε κατά τη διάρκεια του Μαΐου και του Ιουνίου.
«Τα περιουσιακά στοιχεία των αναδυόμενων αγορών σε τοπικό νόμισμα είχαν υποεπενδυθεί για αρκετά χρόνια», δήλωσε στους FT ο Κέβιν Ντάλι, συν-επικεφαλής οικονομικών CEEMEA στην Goldman Sachs. «Ακόμα και οι μικρές εισροές έχουν αναμφισβήτητα δυσανάλογα μεγάλες επιπτώσεις».
Τα επιτόκια πολλών χωρών στον τοπικό δείκτη ομολόγων της JPMorgan βρίσκονται τώρα στα υψηλότερα επίπεδά τους εδώ και δύο δεκαετίες, όταν προσαρμόστηκαν για τον πληθωρισμό, ο οποίος ενίσχυε την ελκυστικότητα των ομολόγων τους.
Το αδύναμο δολάριο ωθεί τις αναδυόμενες αγορές
Οι αναδυόμενες αγορές έχουν επίσης ωθηθεί από ένα αδύναμο δολάριο, το οποίο έχει μετριάσει την πίεση στα δικά τους νομίσματα. Αυτό έχει δώσει στις κεντρικές τους τράπεζες περισσότερο περιθώριο να μειώσουν το κόστος δανεισμού για να υποστηρίξουν την οικονομική ανάπτυξη, η οποία έχει ενισχύσει τις μετοχές και τα ομόλογα, δήλωσαν οι αναλυτές.
Καθώς τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών ενισχύονται, υπάρχει μεγαλύτερο περιθώριο για τις κεντρικές τους τράπεζες να κάνουν περικοπές δημιουργώντας ένα πολύ καλό περιβάλλον για τις μετοχές.
Η απόδοση έχει επίσης ενισχυθεί από την αυξανόμενη ελκυστικότητα της κινεζικής τεχνολογίας και άλλων τομέων αναδυόμενων αγορών.
Ο Γιώργος Ευσταθόπουλος, διαχειριστής χαρτοφυλακίου πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην Fidelity International, δήλωσε στους FT ότι «για πρώτη φορά, δεν πουλάω το ράλι στην Κίνα. Προκαλεί τις ΗΠΑ από την οπτική γωνία της καινοτομίας, από την οπτική γωνία της αγοράς μετοχών».
Πρόσθεσε ότι σχεδόν το 5% του χαρτοφυλακίου του ήταν σε βραζιλιάνικα ομόλογα. Ήταν επίσης αισιόδοξος για την Κορέα: «είναι πολύ πολύ φθηνή εδώ και πολύ καιρό.
Το ράλι των αναδυόμενων αγορών έχει επίσης επιμείνει παρά τις αυξανόμενες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, οι οποίες παραδοσιακά θα είχαν αποσπάσει κεφάλαια μακριά από τις αγορές με υψηλότερο κίνδυνο.
Η παγκόσμια μεταβλητότητα είναι λόγος για να στραφεί κανείς στις αναδυόμενες αγορές, όχι να τις εγκαταλείψει.
Η αύξηση των αποδόσεων των ΗΠΑ «δεν είχε τις αρνητικές επιπτώσεις που θα περιμένατε για άλλα περιουσιακά στοιχεία με υψηλό κίνδυνο — από μετοχές έως τοπικό νόμισμα αναδυόμενων αγορών», δήλωσε ο Ντάλι.
Οι αυξανόμενες ανησυχίες για το έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ έχουν προκύψει καθώς οι ανησυχίες για τις θέσεις χρέους ορισμένων αναδυόμενων αγορών έχουν μειωθεί.
Πηγή: ot.gr
Διαβάστε επίσης: Αιφνιδιασμός Τραμπ: Πτώση πετρελαίου, άνοδος μετοχών, πιέσεις σε δολάριο & χρυσό