Παρά το αυξανόμενο κύμα εμπορικών περιορισμών, οι αμερικανικές μετοχές συνέχισαν να κινούνται ανοδικά την περασμένη εβδομάδα, με τον S&P 500 να κλείνει στο +2,4% και τον Nasdaq σε νέο ιστορικό υψηλό (+3,9%). Η UBS εκτιμά ότι τα θεμελιώδη παραμένουν υποστηρικτικά για τις μετοχές, αλλά η ειδησεογραφία γύρω από δασμούς, γεωπολιτική και μακροοικονομικά δεδομένα θα μπορούσε να δοκιμάσει την επενδυτική ψυχολογία τις επόμενες ημέρες.
Στο επίκεντρο βρίσκεται η εμπορική πολιτική των ΗΠΑ, καθώς η κυβέρνηση Τραμπ υψώνει «τοίχο δασμών» με διμερείς συμφωνίες, στοχευμένους κλάδους και πολιτικά κίνητρα. Αν και οι ανακοινώσεις κάνουν λόγο για υψηλά ποσοστά, τα πραγματικά –λόγω εξαιρέσεων και καθυστερήσεων– είναι χαμηλότερα, με την UBS να προβλέπει ότι ο αποτελεσματικός δασμός θα διαμορφωθεί κοντά στο 15% έως τα μέσα του 2026 (30% με 40% για την Κίνα, 10% με 15% για άλλες χώρες).
Η τράπεζα υπολογίζει ότι οι δασμοί θα αφαιρέσουν περίπου 1 ποσοστιαία μονάδα από τον ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ των ΗΠΑ και θα προσθέσουν αντίστοιχα 1 ποσοστιαία μονάδα στον πληθωρισμό μέσα στους επόμενους 12 μήνες. Παρά την πίεση αυτή, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά συνολικά 100 μονάδες βάσης μέχρι τα μέσα του 2026, περιορίζοντας εν μέρει τον αντίκτυπο.
Η αγορά παρακολουθεί στενά την έκβαση των διαπραγματεύσεων ΗΠΑ-Κίνας, καθώς η ισχύς του Πεκίνου στις σπάνιες γαίες και οι γεωπολιτικές ισορροπίες μπορεί να οδηγήσουν σε νέα παράταση του «παγώματος» των υψηλότερων δασμών μετά τις 12 Αυγούστου. Σημαντική είναι και η δικαστική εξέλιξη για τη νομιμότητα των δασμών βάσει του Νόμου Διεθνούς Οικονομικής Εκτακτης Ανάγκης (IEEPA), που μπορεί να αλλάξει ριζικά το τοπίο, αν το Ανώτατο Δικαστήριο τους κρίνει παράνομους.
Παράλληλα, νέες στοχευμένες επιβαρύνσεις βρίσκονται προ των πυλών, όπως οι δασμοί σε φαρμακευτικά προϊόντα και ημιαγωγούς, με ασαφές ακόμη εύρος και εξαιρέσεις. Στον χρυσό, οι αντικρουόμενες πληροφορίες για την επιβολή δασμών σε ράβδους 1 κιλού έχουν αυξήσει τη μεταβλητότητα μεταξύ αμερικανικών και διεθνών τιμών, με την UBS να διατηρεί την κεντρική της πρόβλεψη στα 3.500 δολάρια ανά ουγγιά και ανοδικό σενάριο στα 3.800 δολάρια ανά ουγγιά αν επιδεινωθεί το γεωπολιτικό ή μακροοικονομικό περιβάλλον.
Στον τεχνολογικό κλάδο, η συμφωνία NVIDIA και AMD να αποδίδουν το 15% των μελλοντικών πωλήσεων AI chips στην Κίνα προς την αμερικανική κυβέρνηση θεωρείται θετική για την πρόσβαση στην κινεζική αγορά, αλλά ενδέχεται να πιέσει τα περιθώρια κέρδους βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, η UBS παραμένει αισιόδοξη για τη μακροπρόθεσμη επενδυτική προοπτική της τεχνητής νοημοσύνης, προβλέποντας αύξηση της παγκόσμιας δαπάνης στα 500 δισ. δολάρια το 2026.
Η συνολική εκτίμηση της UBS είναι ότι το τρέχον περιβάλλον συνδυάζει ισχυρά θεμελιώδη με σημαντικούς γεωπολιτικούς και οικονομικούς κινδύνους. Οι επενδυτές με ήδη πλήρη τοποθέτηση σε μετοχές καλό είναι να εξετάσουν βραχυπρόθεσμα εργαλεία αντιστάθμισης, ενώ όσοι υπολείπονται των στρατηγικών τους στόχων μπορούν να εκμεταλλευτούν τυχόν διορθώσεις για ενίσχυση θέσεων σε δομικά επενδυτικά θέματα, όπως η καινοτομία και η τεχνητή νοημοσύνη.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Orsted: «Βουτιά» για τη μετοχή μετά το σχέδιο αύξησης κεφαλαίου $9,4 δισ.