Η Bank of America (BofA) παρουσίασε τις νεότερες στρατηγικές της εκτιμήσεις για τις παγκόσμιες αγορές, δίνοντας έναν οδικό χάρτη για επενδυτές σε μετοχές, ομόλογα, νομίσματα και εμπορεύματα. Το γενικό μήνυμα παραμένει προσεκτικά αισιόδοξο, με έμφαση στην αβεβαιότητα που δημιουργούν οι επιτοκιακές πολιτικές, οι γεωπολιτικές εντάσεις και η ανθεκτικότητα της κατανάλωσης. Το μήνυμα της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας είναι ότι οι αγορές βρίσκονται σε καθεστώς ισορροπίας ανάμεσα σε ευκαιρίες και κινδύνους. Οι επενδυτές καλούνται να κινηθούν με επιλεκτικότητα, να δώσουν βάρος στην ποιότητα και να διατηρήσουν στρατηγική διαφοροποίηση, αξιοποιώντας μετοχές, ομόλογα και εμπορεύματα ως αλληλοσυμπληρούμενα εργαλεία.
«Οι ευρωπαϊκές κυκλικές μετοχές έναντι των αμυντικών μετοχών έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 30 ετών, μετά από άνοδο 15% σε 12 μήνες, λόγω της ιστορικής πτώσης των αμυντικών μετοχών. Η επιβράδυνση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και η ψύξη της αγοράς εργασίας υποδηλώνουν περιθώρια για αύξηση των πριμ κινδύνου και νέα υπεραπόδοση των αμυντικών μετοχών. Βλέπουμε περιθώρια για μια στροφή από τις κυκλικές μετοχές που έχουν σημειώσει άνοδο, όπως τα κεφαλαιουχικά αγαθά, προς τις αμυντικές μετοχές που έχουν υποστεί πτώση, όπως οι φαρμακευτικές», εκτιμά ο επενδυτικός οίκος.
Η BofA βλέπει αυξημένη αβεβαιότητα στις αγορές μετοχών, με τις αποτιμήσεις σε αρκετούς κλάδους να κινούνται ήδη σε υψηλά επίπεδα. Στην Ευρώπη, προτείνει επιλεκτική στάση, με στροφή σε μετοχές ποιότητας και εταιρείες με ισχυρούς ισολογισμούς, σταθερές ταμειακές ροές και περιορισμένη έκθεση σε κυκλικούς κινδύνους. Ο κλάδος της τεχνολογίας και οι εταιρείες που επωφελούνται από την τεχνητή νοημοσύνη διατηρούν θετική προοπτική, ενώ ο χρηματοοικονομικός κλάδος παραμένει μεικτός λόγω ρυθμιστικών πιέσεων και διαφοροποιημένων επιτοκιακών προοπτικών.
Παράλληλα, η BofA τονίζει πως η υπεραπόδοση των αμερικανικών μετοχών έναντι των ευρωπαϊκών ενδέχεται να συνεχιστεί, αλλά η διαφορά αποτιμήσεων περιορίζει τα περιθώρια περαιτέρω ενίσχυσης. Για το 2025, οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας προβλέπουν ότι η επιβράδυνση της κερδοφορίας θα καταστήσει τις αγορές περισσότερο επιλεκτικές.
Ανθεκτικότητα στην οικονομία αλλά και προκλήσεις στα ομόλογα
Η εικόνα της παγκόσμιας οικονομίας που σκιαγραφεί η BofA είναι μικτή. Στις ΗΠΑ, η ανάπτυξη παραμένει ανθεκτική, με την αγορά εργασίας να δείχνει δυναμική, αν και οι ενδείξεις κόπωσης αυξάνονται. Στην Ευρωζώνη, η οικονομική δραστηριότητα συνεχίζει να υπολείπεται, με τη Γερμανία να εμφανίζει τα περισσότερα σημάδια αδυναμίας λόγω βιομηχανικής επιβράδυνσης και ενεργειακού κόστους. Η τράπεζα εκτιμά ότι οι κεντρικές τράπεζες θα κινηθούν προσεκτικά: η Fed ίσως διατηρήσει υψηλά τα επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα, ενώ η ΕΚΤ, αν και έχει περιθώρια χαλάρωσης, δυσκολεύεται λόγω του πληθωρισμού που παραμένει επίμονα πάνω από τον στόχο.
Στην αγορά ομολόγων, η BofA προβλέπει ότι οι αποδόσεις θα παραμείνουν σχετικά υψηλές, καθώς η σταθεροποίηση της νομισματικής πολιτικής γίνεται αργά. Η αμερικανική καμπύλη αποδόσεων αναμένεται να ομαλοποιηθεί, με βραχυπρόθεσμους τίτλους να χάνουν έδαφος καθώς η Fed προχωρά σε πιο ισορροπημένη στάση. Για την Ευρώπη, η εικόνα είναι αντίστοιχη, με έμφαση στα κρατικά ομόλογα χωρών με ισχυρή πιστοληπτική αξιολόγηση, όπως Γερμανία και Ολλανδία. Ωστόσο, η BofA παραμένει επιφυλακτική για τα ομόλογα περιφέρειας (Ιταλία, Ελλάδα, Πορτογαλία), όπου η πολιτική αστάθεια και το υψηλό χρέος μπορεί να προκαλέσουν μεταβλητότητα.
Το δολάριο παραμένει ισχυρό
Στην αγορά συναλλάγματος, η BofA διατηρεί την άποψη ότι το δολάριο θα συνεχίσει να λειτουργεί ως ασφαλές καταφύγιο, ειδικά σε περιόδους γεωπολιτικής έντασης ή χρηματοπιστωτικής αστάθειας. Το ευρώ αναμένεται να παραμείνει υπό πίεση, λόγω των χαμηλότερων ρυθμών ανάπτυξης στην Ευρώπη και της αδύναμης βιομηχανικής βάσης. Αντίθετα, νομίσματα που συνδέονται με εμπορεύματα (όπως το καναδικό δολάριο και το αυστραλιανό δολάριο) θα μπορούσαν να ενισχυθούν εάν η παγκόσμια ζήτηση για πρώτες ύλες αυξηθεί.
Η BofA θεωρεί ότι τα εμπορεύματα θα παραμείνουν στρατηγικά σημαντικά. Ο χρυσός παραμένει βασικό μέσο αντιστάθμισης κινδύνου, με ανοδική προοπτική αν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραταθούν ή αν οι κεντρικές τράπεζες κινηθούν πιο επιθετικά σε μειώσεις επιτοκίων. Στην ενέργεια, το πετρέλαιο προβλέπεται να κινηθεί σε εύρος τιμών με τάση ανόδου, καθώς η ζήτηση διατηρείται ισχυρή, ενώ οι περιορισμοί στην προσφορά, κυρίως λόγω αποφάσεων του OPEC+, λειτουργούν υποστηρικτικά. Παράλληλα, το φυσικό αέριο αναμένεται να συνεχίσει να παρουσιάζει υψηλή μεταβλητότητα, ειδικά στην Ευρώπη, λόγω εξάρτησης από εισαγωγές LNG.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Το μυστικό των $863 δισ. που δεν μας λένε Τραμπ, Πάουελ για χρυσό και bitcoin