Μια απότομη διόρθωση στη Wall Street είναι πιθανή μέσα στους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με τον αναλυτή Mark Hulbert.
Η πρόβλεψή του βασίζεται στη βουτιά της αναλογίας χρυσού προς πλατίνα (gold/platinum ratio), ενός δείκτη που – όπως έχει αποδειχθεί – λειτουργεί ως εξαιρετικός προγνωστικός δείκτης για τις μελλοντικές αποδόσεις των μετοχών.
Όπως εξηγεί ο ειδικός σε άρθρο του στο MarketWatch από το υψηλό του Απριλίου έως το χαμηλό του Ιουλίου, ο δείκτης υποχώρησε σχεδόν 40%, σηματοδοτώντας μια από τις πιο έντονες διορθώσεις των τελευταίων ετών.
Η μελέτη που αποκάλυψε τη δύναμη του λόγου
Η συσχέτιση αυτή δεν είναι τυχαία. Δημοσιευμένη το 2019 στο Journal of Financial Economics, η μελέτη με τίτλο «Gold, Platinum and Expected Stock Returns» κατέληξε ότι ο λόγος χρυσού/πλατίνας «υπερτερεί σχεδόν όλων των υπαρχόντων δεικτών πρόβλεψης» για την πορεία των αγορών μετοχών.
Με βάση το οικονομετρικό μοντέλο των ερευνητών, η φετινή πτώση του δείκτη προμηνύει ενδεχόμενη πτώση της αγοράς έως και 16% μέσα στο επόμενο 12μηνο.
Τι «μετρά» πραγματικά ο λόγος χρυσού – πλατίνας
Σύμφωνα με τη μελέτη, που παρουσιάζεται στο MarketWatch, ο λόγος αυτός είναι αξιόπιστος διότι ο χρυσός κινείται τόσο σε σχέση με την πορεία της οικονομίας όσο και με το επίπεδο γεωπολιτικού ρίσκου, ενώ η πλατίνα αντανακλά κυρίως την οικονομική δραστηριότητα.
Γιατί θεωρείται αυτός ο λόγος αξιόπιστος δείκτης χρονισμού της αγοράς; Σύμφωνα με τους ερευνητές, αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η τιμή του χρυσού συνδέεται τόσο με την πορεία της οικονομίας όσο και με το γεωπολιτικό ρίσκο, ενώ η πλατίνα ανταποκρίνεται κυρίως μόνο στην οικονομική δραστηριότητα.
Έτσι, όταν ο λόγος μειώνεται – όπως συνέβη νωρίτερα φέτος – αυτό σημαίνει ότι το γεωπολιτικό ρίσκο υποχωρεί. Με τη σειρά του, αυτό σημαίνει ότι η χρηματιστηριακή αγορά δεν χρειάζεται πλέον να υπόσχεται υψηλές μελλοντικές αποδόσεις για να αποζημιώσει τους επενδυτές για αυτό το ρίσκο.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η πτώση του λόγου δεν μας λέει τίποτα για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας, αφού η οικονομία επηρεάζει τόσο τον αριθμητή όσο και τον παρονομαστή του δείκτη, εξουδετερώνοντας την καθαρή του επίδραση.
Το σήμα αγνοήθηκε
Το καλοκαίρι, αρκετοί αισιόδοξοι αναλυτές της Wall Street απέρριψαν τη σημασία της βουτιάς του δείκτη, αποδίδοντάς την σε «ιδιοσυγκρασιακούς» παράγοντες.
Όμως, με τέσσερις μήνες απόσταση, το επιχείρημα αυτό φαίνεται να καταρρίπτεται: ο λόγος δεν έχει ανακάμψει, παραμένοντας κοντά στα χαμηλά του.
Φυσικά, κανένας δείκτης δεν είναι αλάνθαστος. Ο λόγος χρυσού/πλατίνας δεν προβλέπει πότε ακριβώς θα ξεκινήσει η πτώση — μπορεί να προηγηθεί ακόμη ένα μικρό ράλι πριν την απότομη διόρθωση ή, εναλλακτικά, μια μακρά, σταδιακή κάμψη.
Όμως η ουσία παραμένει: ένας δείκτης με ισχυρή ακαδημαϊκή τεκμηρίωση έχει καταγράψει μία από τις μεγαλύτερες πτώσεις του. Και αυτό σπάνια περνά απαρατήρητο από την αγορά.
Πηγή: naftemporiki.gr
Διαβάστε επίσης: Η εποχή των trophy assets τελείωσε - Ώρα για στρατηγικές επιλογές