Ο πόλεμος στο Ιράν προκαλεί ισχυρές πιέσεις στις αναδυόμενες αγορές - Παρά τη φυγή επενδυτών προς ασφαλή καταφύγια, πολλοί διαχειριστές θεωρούν τη διόρθωση προσωρινή και συνεχίζουν να βλέπουν μακροπρόθεσμες ευκαιρίες

Ισχυρές αναταράξεις προκάλεσε στις αναδυόμενες αγορές ο πόλεμος στο Ιράν, θέτοντας σε δοκιμασία ένα από τα πιο δημοφιλή επενδυτικά αφηγήματα της Wall Street τους τελευταίους μήνες. Μετοχές, νομίσματα και ομόλογα βρέθηκαν υπό έντονες πιέσεις, καθώς οι επενδυτές έσπευσαν να περιορίσουν την έκθεσή τους στο ρίσκο εν μέσω της κλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή, της ανόδου στις τιμές του πετρελαίου και της επιστροφής του δολαρίου στον παραδοσιακό ρόλο του ως ασφαλούς καταφυγίου.

Η αναταραχή στις αγορές ήταν ιδιαίτερα έντονη. Ο δείκτης μετοχών MSCI για τις αναδυόμενες αγορές κατέγραψε τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση των τελευταίων έξι ετών, ενώ παράλληλα οι αποδόσεις των ομολόγων κινήθηκαν ανοδικά. Παρά τις πιέσεις, μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων δεν θεωρούν ότι το επενδυτικό αφήγημα για τις αναδυόμενες οικονομίες έχει καταρρεύσει. Αντίθετα, εκτιμούν ότι πρόκειται για ένα εξωτερικό σοκ που προκαλεί προσωρινή έντονη αποστροφή κινδύνου, χωρίς όμως να ανατρέπει τους βασικούς παράγοντες που είχαν στηρίξει την πρόσφατη άνοδο της κατηγορίας.

Στο επίκεντρο αυτής της συγκρατημένης αισιοδοξίας βρίσκονται τρεις βασικοί παράγοντες: η ανάγκη διαφοροποίησης των χαρτοφυλακίων μακριά από τα αμερικανικά assets, οι σχετικά ελκυστικές αποτιμήσεις και οι ισχυρότερες αναπτυξιακές προοπτικές που παρουσιάζουν αρκετές οικονομίες του αναδυόμενου κόσμου. Το επιχείρημα αυτό ενισχύεται και από τη συμπεριφορά των επενδυτών. Σύμφωνα με στοιχεία που επικαλείται η Bank of America, την εβδομάδα έως και την Τετάρτη εισέρρευσαν 12,6 δισ. δολάρια σε μετοχές και ομόλογα αναδυόμενων αγορών, γεγονός που υποδηλώνει ότι ορισμένοι επενδυτές αντιμετωπίζουν τη διόρθωση ως ευκαιρία τοποθέτησης.

Παρά ταύτα, η αβεβαιότητα στις αγορές παραμένει αυξημένη. Η άνοδος της τιμής του Brent πάνω από τα 90 δολάρια το βαρέλι εντείνει την πίεση κυρίως σε χώρες που εξαρτώνται από εισαγωγές ενέργειας, ενώ η ενίσχυση του δολαρίου δυσκολεύει τις χρηματοοικονομικές συνθήκες και μειώνει τις αποδόσεις για επενδυτές που έχουν έκθεση σε assets αναδυόμενων αγορών. Δεν είναι τυχαίο ότι η JPMorgan υποβάθμισε τρεις φορές μέσα σε μία εβδομάδα τις εκτιμήσεις της για την κατηγορία, υιοθετώντας πιο ουδέτερη έως και αρνητική στάση σε συνάλλαγμα, τοπικά επιτόκια και ομόλογα σε δολάρια.

Παρά τις πιέσεις, η εικόνα στις αναδυόμενες αγορές δεν είναι ενιαία. Ορισμένοι επενδυτές θεωρούν ότι μεγαλύτερη ανθεκτικότητα παρουσιάζουν αγορές με υψηλότερη ποιότητα και καλύτερη ρευστότητα, ενώ άλλοι εντοπίζουν επενδυτικές ευκαιρίες σε τοπικά νομίσματα και αγορές ομολόγων που είχαν προηγουμένως κινηθεί υπερβολικά ανοδικά. Ταυτόχρονα, χώρες που αποτελούν εξαγωγείς πρώτων υλών, κυρίως στη Λατινική Αμερική και την υποσαχάρια Αφρική, ενδέχεται να επωφεληθούν από την άνοδο των τιμών των εμπορευμάτων.

Το βασικό ερώτημα για τις αγορές αφορά πλέον τη διάρκεια της σύγκρουσης. Όσο περισσότερο παρατείνεται η γεωπολιτική κρίση, τόσο αυξάνονται οι ανησυχίες για επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας. Εάν όμως η ένταση αποκλιμακωθεί, αρκετοί επενδυτές εκτιμούν ότι το ενδιαφέρον για τις αναδυόμενες αγορές θα μπορούσε να επανέλθει σχετικά γρήγορα.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Φον ντερ Λάιεν: Η ΕΕ θα δώσει €200 εκατ. για επενδύσεις σε μικρούς πυρηνικούς αντιδραστήρες