Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων αυξάνονται λόγω των πληθωριστικών πιέσεων, της μειωμένης ζήτησης και των αναταράξεων στις διεθνείς αγορές - Οι επενδυτές ανησυχούν για νέα άνοδο παρά τη συγκυριακή ενίσχυση των προσδοκιών

«Άλμα» πραγματοποίησε τη Δευτέρα η απόδοση του ιαπωνικού 30ετούς κρατικού ομολόγου, αγγίζοντας τα υψηλότερα επίπεδα από το 2000, καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να αποφεύγουν τους υπερ-μακροπρόθεσμους τίτλους της χώρας.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg, η απόδοση του ομολόγου αυξήθηκε κατά 5 μονάδες βάσης, φτάνοντας το 2,955% και πλησιάζοντας το ιστορικό υψηλό του, εν μέσω αναταράξεων που πλήττουν τις αγορές ομολόγων.

Οι επενδυτές των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων (JGBs) αντιμετωπίζουν πλέον ένα περίπλοκο μείγμα κινδύνων. Από τη μία πλευρά, οι δασμοί επιβαρύνουν την οικονομία, περιορίζοντας τις πιθανότητες άμεσης αύξησης επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας, γεγονός που καθιστά πιο ελκυστικά τα βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα. Από την άλλη, η ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων μειώνει τη ζήτηση για ομόλογα μεγάλης διάρκειας.

Ήδη η απόδοση του 30ετούς κινούταν σε υψηλά από το 2004, ενώ η άνοδος της Δευτέρας την έφερε σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από τον Νοέμβριο του 2000. Αυξήσεις σημειώθηκαν και στις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων, καθώς οι παγκόσμιες αγορές χρέους αντέδρασαν θετικά στις δηλώσεις περί «σημαντικής προόδου» στις εμπορικές συνομιλίες ΗΠΑ-Κίνας, χωρίς όμως συγκεκριμένες δεσμεύσεις.

«Συντελείται μία μη αναστρέψιμη δομική αλλαγή στην αγορά των υπερ-μακροπρόθεσμων ομολόγων, και δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι η απόδοση του 30ετούς θα σταματήσει στο 3%», δήλωσε η Μαρί Ιουασίτα, επικεφαλής αναλύτρια στη Nomura Securities. Όπως εξήγησε, το μείγμα από τη μείωση των αγορών κρατικών ομολόγων από την κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας, τη χαμηλότερη ζήτηση από τις ασφαλιστικές και την αναστάτωση στην αμερικανική αγορά λόγω των δασμών, έχει διαταράξει την ισορροπία προσφοράς και ζήτησης.

Η στροφή των αγορών προς τον κίνδυνο, σε συνδυασμό με τις προσδοκίες για πρόοδο στις διαπραγματεύσεις Ουάσιγκτον-Πεκίνου, αποδυνάμωσε το ενδιαφέρον για επενδύσεις σε «ασφαλή καταφύγια», οδηγώντας σε υποχώρηση και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.

Παρά την πρόσφατη εισροή ξένων κεφαλαίων στα ιαπωνικά υπερ-μακροπρόθεσμα ομόλογα, πολλές μεγάλες ασφαλιστικές εταιρείες περιορίζουν τις τοποθετήσεις τους στους εν λόγω τίτλους. Η πρόσφατη δημοπρασία για 10ετή ομόλογα σημείωσε τη χαμηλότερη ζήτηση από το 2021, ενώ επιφυλάξεις εκφράζονται και ενόψει της έκδοσης 30ετών ομολόγων την Τρίτη.

«Αναμένουμε χλιαρά αποτελέσματα», σημειώνουν οι αναλυτές της Barclays Japan, Αγιάο Εχάρα και Σινιτσίρο Καντότα. Όπως εκτιμούν, η ζήτηση θα είναι χαμηλότερη από την προσφορά, ενώ το ασφάλιστρο διάρκειας -βασικός μοχλός της απόδοσης του 30ετούς- θα παραμείνει υπό ανοδική πίεση λόγω της απροθυμίας μεγάλων ασφαλιστικών να αγοράσουν.

Οι επενδυτές προβλέπουν περαιτέρω απώλειες για τα υπερ-μακροπρόθεσμα ομόλογα, ακόμα και μετά τη χθεσινή πτώση των τιμών.

«Ακόμα και αν η απόδοση του 30ετούς ξεπεράσει το ιστορικό υψηλό, η άνοδος ενδέχεται να συνεχιστεί, εκτός κι αν αντιμετωπιστεί το διαρθρωτικό πρόβλημα της υπερπροσφοράς έναντι της ζήτησης», ανέφερε ο Σούιτσι Οσάκι, ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Meiji Yasuda Asset Management στο Τόκιο.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Εκτίναξη άνω του 3% για τις κινεζικές μετοχές μετά τη συμφωνία με τις ΗΠΑ (γράφημα)