Ανησυχητικές είναι και οι ενδείξεις από τις αγορές πίστωσης - Το πιστωτικό μοντέλο της UBS δείχνει επιδείνωση στις τελευταίες μετρήσεις, αποτελώντας ένδειξη ότι η οικονομία καθίσταται πιο ευάλωτη σε εξωγενή σοκ

Εκ νέου αυξάνεται η πιθανότητα ύφεσης στις Ηνωμένες Πολιτείες, σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση του ελβετικού οίκου UBS, καθώς τα «σκληρά» μακροοικονομικά στοιχεία για τον Απρίλιο κατέγραψαν εξασθένηση σχεδόν σε όλους τους τομείς, από τη βιομηχανική παραγωγή και την απασχόληση έως τις επενδύσεις παγίου κεφαλαίου, την κατοικία, το εισόδημα και την κατανάλωση.

Η ομάδα οικονομολόγων της τράπεζας επισημαίνει ότι το μοντέλο κυκλικού δείκτη βάσει σκληρών δεδομένων, που αποφεύγει δείκτες προσδοκιών όπως οι PMI και επικεντρώνεται αποκλειστικά σε πραγματικές μεταβλητές, γύρισε εκ νέου σε αρνητική πορεία τον Απρίλιο, μετά από βραχύβια βελτίωση τον Δεκέμβριο του 2024.

Το μοντέλο αυτό, που ιστορικά έχει προβλέψει εγκαίρως κάθε ύφεση των ΗΠΑ (με μόνη εξαίρεση την περίοδο 2022–2024 που αποδείχθηκε τελικά ομαλή προσγείωση), δείχνει πλέον πιθανότητα ύφεσης 46%, αυξημένη κατά 12 ποσοστιαίες μονάδες σε έναν μόνο μήνα.

Επιπλέον, το σήμα ύφεσης που εξάγεται από την καμπύλη αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων (Treasuries), παρότι είχε υποχωρήσει στις αρχές του 2025, αναζωπυρώθηκε από τα μέσα Μαρτίου, χωρίς όμως να στέλνει ακόμη ξεκάθαρο σήμα κινδύνου. Το συγκεκριμένο μοντέλο δίνει πιθανότητα ύφεσης 18%, σαφώς χαμηλότερη από άλλα μοντέλα, αλλά με ανοδική τάση.

Ανησυχητικές είναι και οι ενδείξεις από τις αγορές πίστωσης. Το πιστωτικό μοντέλο της UBS που βασίζεται σε λόγους μόχλευσης και συνθήκες χρηματοδότησης, δείχνει επιδείνωση στις τελευταίες μετρήσεις, με πιθανότητα ύφεσης να ανεβαίνει στο 48% – το υψηλότερο επίπεδο από την εποχή της πανδημίας. Η αύξηση των πιστωτικών πιέσεων αποτελεί ένδειξη ότι η οικονομία καθίσταται πιο ευάλωτη σε εξωγενή σοκ, ιδίως ενόψει ενδεχόμενων εμπορικών εντάσεων ή επιβολής νέων δασμών.

Λαμβάνοντας υπόψη τα τρία παραπάνω μοντέλα («σκληρά» δεδομένα, καμπύλη αποδόσεων, πίστωση), η μέση πιθανότητα ύφεσης για την αμερικανική οικονομία διαμορφώνεται στο 37%, αυξημένη κατά 11 ποσοστιαίες μονάδες από το χαμηλό του Δεκεμβρίου (26%). Το επίπεδο αυτό προσεγγίζει πλέον ζώνες που ιστορικά προηγούνται υφέσεων, σύμφωνα με την τράπεζα.

Η UBS εκτιμά ότι η οικονομία ξεκίνησε το 2025 με επιβράδυνση αλλά σε σχετικά σταθερές βάσεις. Ωστόσο, η επιδείνωση των στοιχείων τον Απρίλιο, εάν συνεχιστεί, ενδέχεται να αλλάξει το κλίμα στις αγορές και να επαναφέρει με ένταση τη συζήτηση περί ύφεσης. Για την ώρα οι πιθανότητες παραμένουν κάτω του 50%, αλλά αν η εξασθένηση συνεχιστεί, τόσο τα μοντέλα όσο και οι αγορές θα αρχίσουν να ανησυχούν περισσότερο.

Πηγή: newmoney.gr

• Διαβάστε επίσης: Στο 0,4% ο πληθωρισμός στην Κύπρο - Η χαμηλότερη τιμή στην Ευρωζώνη