Οι καθαρές εκροές από τοποθετήσεις σε αμερικανικά ομόλογα έχουν φτάσει κοντά στα 11 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι στιγμής στο δεύτερο τρίμηνο

Με τον ταχύτερο ρυθμό που έχει παρατηρηθεί από την κορύφωση της πανδημίας εγκαταλείπουν οι επενδυτές τις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων που επενδύουν σε μακροπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα, καθώς το αυξανόμενο χρέος των ΗΠΑ θαμπώνει την ελκυστικότητα μιας από τις σημαντικότερες αγορές στον κόσμο.

Οι καθαρές εκροές από τα μακροπρόθεσμα αμερικανικά ομολογιακά funds που καλύπτουν το δημόσιο και εταιρικό χρέος έχουν φτάσει σχεδόν στα 11 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι στιγμής στο δεύτερο τρίμηνο, σύμφωνα με υπολογισμούς των Financial Times που βασίζονται σε δεδομένα του EPFR.

Η έξοδος του δεύτερου τριμήνου αναμένεται να είναι η μεγαλύτερη από τις σοβαρές αναταραχές της αγοράς στις αρχές του 2020 και σηματοδοτεί μια ισχυρή μετατόπιση από τις μέσες εισροές των προηγούμενων 12 τριμήνων, ύψους περίπου 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Οι ρευστοποιήσεις έρχονται σε μια εποχή αυξανόμενης ανησυχίας για τη δημοσιονομική πορεία της Αμερικής. Οι ροές κεφαλαίων καλύπτουν μόνο ένα μικρό μέρος της τεράστιας αγοράς ομολόγων των ΗΠΑ, αλλά παρέχουν μια ένδειξη για το επενδυτικό κλίμα, όπως επισημαίνουν οι FT.

Το «μεγάλο, όμορφο» φορολογικό νομοσχέδιο

«Είναι σύμπτωμα ενός πολύ μεγαλύτερου προβλήματος. Υπάρχει μεγάλη ανησυχία τόσο στο εσωτερικό όσο και από την κοινότητα των ξένων επενδυτών σχετικά με την κατοχή του μακροπρόθεσμου άκρου της καμπύλης του αμερικανικού δημοσίου», δήλωσε ο Bill Campbell της επενδυτικής εταιρείας DoubleLine, η οποία επικεντρώνεται στα ομόλογα.

Το «μεγάλο, όμορφο» φορολογικό νομοσχέδιο του Ντόναλντ Τραμπ προβλέπεται από ανεξάρτητους αναλυτές ότι θα προσθέσει τρισεκατομμύρια δολάρια στο χρέος των ΗΠΑ την επόμενη δεκαετία, κάτι που θα αναγκάσει το υπουργείο Οικονομικών να πουλήσει πολύ μεγάλης αξίας ομόλογα.

Ταυτόχρονα, οι συμμετέχοντες στην αγορά προετοιμάζονται για τους δασμούς της κυβέρνησης σε σημαντικούς εμπορικούς εταίρους που θα πυροδοτήσουν υψηλότερο πληθωρισμό, που είναι ο φόβος και τρόμος των επενδυτών ομολόγων.

Ο Lotfi Karoui, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής πιστώσεων στην Goldman Sachs, δήλωσε ότι η εκροή «αντανακλά ανησυχίες για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα».

«Είναι ένα ασταθές περιβάλλον, με τον πληθωρισμό να παραμένει πάνω από τον στόχο και την ισχυρή κρατική προσφορά μέχρι εκεί που φτάνει το μάτι», πρόσθεσε ο Robert Tipp, επικεφαλής παγκόσμιων ομολόγων στην εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων PGIM, αναφερόμενος στον στόχο της Fed gια πληθωρισμό 2%. «Αυτό προκαλεί ανησυχία σχετικά με το μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης αποδόσεων και μια γενική ανησυχία».

Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας είναι ιδιαίτερα ευαίσθητα στον πληθωρισμό, επειδή η υψηλότερη αύξηση των τιμών διαβρώνει την αξία των πληρωμών σταθερού επιτοκίου που καταβάλλονται σε μεγάλες χρονικές περιόδους.

Αντίθετα, οι εισροές σε funds που κατέχουν αμερικανικά ομόλογα που λήγουν στο εγγύς μέλλον συνεχίστηκαν απρόσκοπτα με περισσότερα από 39 δισεκατομμύρια δολάρια να έχουν εισρεύσει σε βραχυπρόθεσμες στρατηγικές μέχρι στιγμής το τρέχον τρίμηνο, δείχνουν τα στοιχεία του EPFR. Αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια αποδίδουν ισχυρές αποδόσεις, καθώς η Fed έχει διατηρήσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα μέχρι στιγμής φέτος.

Πηγή: ot.gr

Διαβάστε επίσης: Μπορεί η Γερμανία να «αντέξει» το 5% του ΑΕΠ σε αμυντικές δαπάνες;