Παρά τη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος και τα ιστορικά υψηλά στις αγορές, πολλοί φοβούνται μία ενδεχόμενη «φούσκα» - Οι traders συνεχίζουν να προτιμούν τους τεχνολογικούς κολοσσούς, ενώ παραμένουν επιφυλακτικοί απέναντι στο δολάριο

Ένας ιστορικά μεγάλος αριθμός διαχειριστών κεφαλαίων θεωρεί ότι οι αμερικανικές μετοχές είναι υπερτιμημένες, μετά το εντυπωσιακό ράλι που σημειώθηκε από τα χαμηλά του Απριλίου, σύμφωνα με την μηνιαία έρευνα της Bank of America (BofA).

Το 91% των συμμετεχόντων χαρακτήρισε τις αμερικανικές μετοχές «υπερτιμημένες», ποσοστό ρεκόρ από το 2001 που υπάρχουν δεδομένα. Παρότι η κατανομή επενδύσεων σε παγκόσμιες μετοχές έφτασε στο υψηλότερο σημείο από τον Φεβρουάριο, το 16% των διαχειριστών δήλωσαν πως δεν εκτίθενται επαρκώς (underweight) στις αμερικανικές μετοχές.

Η συνολική διάθεση βελτιώθηκε φτάνοντας στα πλέον αισιόδοξα επίπεδα των τελευταίων έξι μηνών, πριν δηλαδή οι εκτεταμένοι δασμοί της κυβέρνησης Τραμπ αναταράξουν τις χρηματαγορές και αυξήσουν τους φόβους για ύφεση. Ο αναλυτής της BofA, Μάικλ Χάρνετ, σημείωσε πως οι επενδυτές εκτιμούν πλέον τη χαμηλότερη πιθανότητα «σκληρής προσγείωσης» της οικονομίας από τον Ιανουάριο.

Οι αμερικανικές μετοχές έφτασαν σε ιστορικά υψηλά, υποστηριζόμενες από ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα και την αισιοδοξία για μείωση των επιτοκίων από τη Federal Reserve, καθώς η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται. Σύμφωνα με το Bloomberg, αυτή η εικόνα οδήγησε και τους αναλυτές της Citigroup να αναθεωρήσουν ανοδικά τις προβλέψεις τους για τον δείκτη S&P 500 το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές όπως ο Χάρνετ προειδοποιούν ότι το ράλι κινδυνεύει να εξελιχθεί σε «φούσκα», ειδικά αν υπάρξει περαιτέρω χαλάρωση στην νομισματική πολιτική και στη χρηματοπιστωτική ρύθμιση. Η έρευνα του Αυγούστου δείχνει ότι τα μετρητά ως ποσοστό των συνολικών περιουσιακών στοιχείων (assets) παρέμειναν στο 3,9%, επίπεδο που θεωρείται από πολλούς ως «σήμα πώλησης» για τις μετοχές.

Στην αγορά, τα hedge funds πούλησαν μετοχές αξίας 1 δισ. δολαρίων την προηγούμενη εβδομάδα, ενώ οι επενδυτές με μακροπρόθεσμο ορίζοντα αγόρασαν μετοχές αξίας 4 δισ., σύμφωνα με στοιχεία της Goldman Sachs.

Η προσοχή παραμένει στραμμένη στη Federal Reserve, καθώς ο Τραμπ ασκεί πίεση για χαμηλότερα επιτόκια. Το 54% των συμμετεχόντων στην έρευνα αναμένει ότι ο επόμενος πρόεδρος της Fed θα καταφύγει σε μέτρα όπως ποσοτική χαλάρωση ή έλεγχο της καμπύλης αποδόσεων για να μειώσει το βάρος του αμερικανικού χρέους. Ο Τζερόμ Πάουελ αναμένεται να αποχωρήσει από την προεδρία της Fed τον Μάιο.

Τα βασικά ευρήματα της έρευνας (31 Ιουλίου – 7 Αυγούστου, 169 συμμετέχοντες με συνολικά 413 δισ. δολάρια υπό διαχείριση):

• Το 68% προβλέπει ήπια προσγείωση της παγκόσμιας οικονομίας μέσα στους επόμενους 12 μήνες, το 22% εκτιμά ότι δεν θα υπάρξει προσγείωση και μόλις το 5% φοβάται σκληρή προσγείωση.
• Το 49% θεωρεί ότι οι αναδυόμενες αγορές είναι υποτιμημένες – το υψηλότερο από τον Φεβρουάριο του 2024.
• Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό αυξήθηκαν σε υψηλό τριών μηνών, με το 18% να αναμένει αύξηση του παγκόσμιου δείκτη καταναλωτικών τιμών.
• Οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι που επισημάνθηκαν είναι ο εμπορικός πόλεμος που οδηγεί σε παγκόσμια ύφεση (29%), ο πληθωρισμός που μπλοκάρει τις μειώσεις επιτοκίων από τη Fed (27%), η άτακτη αύξηση των αποδόσεων στα ομόλογα (20%), η «φούσκα» στις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης (14%) και η υποτίμηση του δολαρίου (6%).
• Οι πιο δημοφιλείς τοποθετήσεις είναι οι εξής: μακροπρόθεσμες θέσεις στις «Magnificent 7» (45%), ποντάρισμα σε πτώση δολαρίου (23%) και αγορές χρυσού (12%).

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Εμπορεύματα: Oι προβλέψεις για τις τιμές και 5 γραφήματα – κλειδιά (πίνακες)