Το μπούμερανγκ για την αμερικανική οικονομία

Reuters Breakingviews

Οι Αμερικανοί εμπορικοί πολεμιστές μπορεί να επιθυμούν να διεκδικήσουν πρόωρη νίκη. Τα έσοδα από τους δασμούς έχουν αυξηθεί 131% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 127 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι τον Ιούλιο. Το εμπορικό έλλειμμα μειώθηκε τον Ιούνιο στο μικρότερο περιθώριο από τα τέλη του 2023. Την Πέμπτη, η Ουάσινγκτον και οι Βρυξέλλες διευκρίνισαν τους νέους όρους για τα πάντα, από τους δασμούς στα αυτοκίνητα και φαρμακευτικά προϊόντα μέχρι σημαντικές δεσμεύσεις αγορών.

Το τέχνασμα είναι ότι η ισχύς της αμερικανικής κατανάλωσης είναι πολύ δελεαστική για να την αγνοήσουν οι κυβερνήσεις και οι εταιρείες στο εξωτερικό. Οι δασμοί, οι επενδυτικές υποσχέσεις και το πλεονέκτημα για την εγχώρια βιομηχανία είναι οι καρποί αυτής της μόχλευσης. Η δημοσιονομική πραγματικότητα της σκληρής προσέγγισης του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, ωστόσο, θα υπονομεύσει τη δύναμη του θείου Σαμ.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι ένας οικονομικός κολοσσός, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 30% της παγκόσμιας κατανάλωσης, μια εκτίμηση που προκύπτει από το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης και δεδομένα της Παγκόσμιας Τράπεζας. Ένα τεράστιο εμπορικό έλλειμμα αγαθών – περίπου 86 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιούνιο – είναι η άλλη όψη, μια τεράστια ευκαιρία για τους εξαγωγείς παγκοσμίως. Οι δασμοί και οι εξατομικευμένες επενδυτικές συμφωνίες ανά χώρα ουσιαστικά εργαλειοποιούν  αυτή τη δυναμική: πληρώστε το μερίδιό σας ή χάστε την πρόσβαση.

Ένα αλλόκοτο συνονθύλευμα καθηκόντων και δεσμεύσεων, όπως η δηλωμένη πρόθεση της Ευρωπαϊκής Ένωσης να αγοράσει αμερικανικά ενεργειακά προϊόντα αξίας 750 δισεκατομμυρίων δολαρίων και τσιπ τεχνητής νοημοσύνης αξίας 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων, είναι το εύθραυστο αποτέλεσμα. Η κυβέρνηση ισχυρίζεται ότι έχει υποσχεθεί συνολικά εισροές 5,1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, αναφέρει το PolitiFact, με σοβαρές επιφυλάξεις.

Επιπλέον, επιτίθεται σε κανονισμούς που αποτελούν πρόβλημα για τις εταιρικές ΗΠΑ, αποσπώντας μια υπόσχεση «ευελιξίας» από την Ευρώπη στον προγραμματισμένο φόρο στις εισαγωγές υψηλής έντασης άνθρακα και ωθώντας τον Καναδά να καταργήσει ένα τέλος ψηφιακών υπηρεσιών.

Αυτή η επιθετική στρατηγική έχει ένα τίμημα. Ο μέσος πραγματικός δασμολογικός συντελεστής βρίσκεται σε ένα επίπεδο που είχε παρατηρηθεί τελευταία φορά το 1933, ενώ το συνολικό ποσό των τελωνειακών δασμών θα μπορούσε να φτάσει το 2,6% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, σύμφωνα με το εργαστήριο προϋπολογισμού του Yale. Αυτός είναι, ουσιαστικά, ένας φόρος που θα περιορίσει την κατανάλωση, αυξάνοντας τις τιμές και περιορίζοντας τη βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη, εκτιμά το Yale.

Προς το παρόν, οι αμερικανικές εταιρείες φαίνονται καλά. Το μικτό περιθώριο καθαρού κέρδους των μετοχών που αποτελούν τον δείκτη S&P 500 έφτασε στο 12,8% το δεύτερο τρίμηνο, ξεπερνώντας τον πενταετή μέσο όρο, σύμφωνα με την FactSet. Ωστόσο, επτά κλάδοι, συμπεριλαμβανομένης της ενέργειας και των ακινήτων, κατέγραψαν μειώσεις σε ετήσια βάση.

Οι καταναλωτικές δαπάνες ήδη μειώνονται, παραμένουν σταθερές σε ετήσια βάση προσαρμοσμένη στον πληθωρισμό τον Ιούνιο, σύμφωνα με στοιχεία της BEA. Αυτό μπορεί να περιορίσει τις προσπάθειες μετακύλισης του αυξανόμενου κόστους, ακόμη και όταν ο δείκτης τιμών μεταποίησης του Ινστιτούτου Διαχείρισης Εφοδιασμού σημείωσε μεταξύ των υψηλότερων ενδείξεών των τελευταίων τριών ετών τον Ιούλιο.

Όταν οι καταναλωτές είναι πολύ πιεσμένοι για να αυξήσουν οι εταιρείες τις τιμές χωρίς να χάσουν πωλήσεις, τα κέρδη θα υποφέρουν. Δεν είναι τυχαίο ότι το ελεύθερο εμπόριο έχει στηρίξει την οικονομική ισχύ του Θείου Σαμ. Μια στροφή από αυτό θα μπορούσε ακόμη και να γυρίσει μπούμερανγκ: η ευρωπαϊκή επιχειρηματική δραστηριότητα έφτασε σε υψηλό 14 μηνών τον Ιούλιο, καθώς οι εταιρείες αντισταθμίζουν την αβεβαιότητα στις ΗΠΑ. Οι δασμοί ενδέχεται να αποδειχθούν φόρος στην κινητήρια δύναμη της αμερικανικής ιδιαιτερότητας.

Πηγή: ot.gr

Διαβάστε επίσης: Γερμανία: Η κρίση των συντάξεων στη Γερμανία - Αρκούν €10 τον μήνα για να…σωθούν;