Το πρόσφατο sell-off στις μετοχές τεχνολογίας αναδεικνύει πρώτα σημάδια κόπωσης στις αποτιμήσεις - Μελέτη MIT, δηλώσεις Άλτμαν και ανησυχίες για την ιδιωτική πίστωση ενισχύουν τους φόβους για πιθανή υπερθέρμανση

Οι πρώτες ενδείξεις ότι η σχέση «έρωτα» μεταξύ επενδυτών και μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών αρχίζει να ψυχραίνεται, διαφαίνονται από το sell-off που σημειώθηκε την προηγούμενη εβδομάδα στις μετοχές του κλάδου.

Δεδομένου ότι η τεχνολογία κατέχει ξεχωριστή θέση στο οικοσύστημα των αγορών, αποτελεί προειδοποίηση που δεν αφορά μόνο τις υψηλές αποτιμήσεις, αλλά και τις πιο αδύναμες γωνιές του χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Όπως ανέλυσε στους Financial Times η Κέιτ Μάρτιν, οι τεχνολογικοί κολοσσοί κυριαρχούν στις παγκόσμιες αγορές λόγω της λογικής του «νικητής τα παίρνει όλα», που έχει δημιουργήσει μια χούφτα πανίσχυρων εταιρειών, κυρίως στις ΗΠΑ. Η φρενίτιδα γύρω από την Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) τα τελευταία δύο χρόνια τροφοδότησε ακόμη περισσότερο αυτή την υπεραξία.

Η Nvidia, γίγαντας των τσιπ, αξίζει πλέον 4,3 τρισ. δολάρια, μιάμιση φορά περισσότερο από ολόκληρο τον δείκτη FTSE 100. Έτσι, οι αγορές των ΗΠΑ έχουν αποκτήσει ασυνήθιστα μεγάλο βάρος στο παγκόσμιο χρηματιστηριακό σύστημα.

Σύμφωνα με τη Μάρτιν, οι 10 μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες, σχεδόν όλες τεχνολογικές, αντιστοιχούν σήμερα στο 40% του S&P 500 και στο ένα τρίτο της αύξησης εσόδων του δείκτη τον τελευταίο χρόνο. Η τεχνολογία έχει «σηκώσει» την άνοδο του S&P 500 κατά 9,5% το 2025, ενώ ο δείκτης Russell 2000 ενισχύθηκε μόλις 4,2%.

Η ίδια προειδοποιεί: «Μέχρι τώρα ό,τι ήταν καλό για την τεχνολογία και την Τεχνητή Νοημοσύνη ήταν καλό και για τις παγκόσμιες μετοχές. Αν κάτι πάει στραβά, οι συνέπειες θα είναι προφανείς».

Οι αμφιβολίες πληθαίνουν, καθώς η ρητορική των τεχνολογικών «αρχιερέων» αρχίζει να ενοχλεί. Κάθε νέα κυκλοφορία υποτιθέμενων επαναστατικών μοντέλων AI φέρνει πλέον φθίνουσες αποδόσεις.

Ο Σαμ Άλτμαν της OpenAI παραδέχθηκε ότι η υπερβολική ευφορία θυμίζει φούσκα: «Ορισμένοι επενδυτές πιθανότατα θα χάσουν πολλά χρήματα. Θα υπάρξουν περίοδοι παράλογης ενθουσιαστικής ευφορίας».

Την ανησυχία ενίσχυσε και μελέτη του MIT, σύμφωνα με την οποία το 95% των οργανισμών δεν έχει αποκομίσει καμία μετρήσιμη αξία από επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, με μόνο το 5% να επιτυγχάνει εκατομμύρια σε οφέλη.

Σύμφωνα με τον Josh Shipley της PGIM Private Capital, οι επενδύσεις AI αποτελούν πλέον θέμα κάθε συνεδρίασης, αν και δεν εκτιμά πως υπάρχει ακόμη συστημικός κίνδυνος. Ωστόσο, οι αναλυτές της UBS σημειώνουν ότι η ιδιωτική πίστωση εξελίχθηκε σε «κρίσιμη μηχανή» πίσω από την ανάπτυξη της AI, αγγίζοντας τα 450 δισ. δολάρια το 2025. Αυτό δημιουργεί ευκαιρίες, αλλά και κινδύνους υπερθέρμανσης.

Η προειδοποίηση είναι σαφής: αν οι ειδικοί δανειστές κλονιστούν και μολύνουν το ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα, τότε το «είναι χάλια» του Άλτμαν θα αποδειχθεί υποτιμητικό.

Πηγή: newmoney.gr

• Διαβάστε επίσης: Στη Λεμεσό οι πωλήσεις ακινήτων δεν έκαναν ... διακοπές