Όποιος κι αν βρεθεί στην προεδρία της Fed, στην πραγματικότητα ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ θα έχει το πάνω χέρι

Reuters Breakingviews

Η ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας, όπως και όλες οι άλλες μορφές θεσμικής ακεραιότητας, δεν είναι πλέον της μόδας στην Ουάσινγκτον. Οι κορυφαίοι υποστηρικτές και υπερασπιστές της αποχωρούν από τη σκηνή, αντικαθιστώντας τους αφοσιωμένοι κομματικοί και οι νομισματικά ετερόδοξοι.

Η επικείμενη συνταξιοδότηση του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Jerome Powell, δίνει στον πρόεδρο Donald Trump την ευκαιρία να αλλάξει πορεία από την πολύ-λυπηρή απόφαση του 2018 να διορίσει τον κεντρικό τραπεζίτη.

Η σφιχτή λαβή του Scott Bessent στη διαδικασία επιλογής σημαίνει ότι, όποιος και αν πάρει τη θέση, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ θα είναι ουσιαστικά ο πρόεδρος.

Ο Τραμπ έχει επανειλημμένα και φωναχτά επικρίνει τον Πάουελ, τον οποίο κατηγορεί ότι δεν μείωσε τα επιτόκια αρκετά γρήγορα, αποκαλώντας τον «βλάκα» και «Too Late» (πολύ αργά), και ανέθεσε στον Μπέσεντ την ευθύνη να εξετάσει τους υποψηφίους. Όταν το Breakingviews Predictions πήγε στο τυπογραφείο, ο πρόεδρος είπε ότι είχε περιορίσει τη λίστα σε ένα όνομα – και δεν αρνήθηκε στους δημοσιογράφους ότι ο προτιμώμενος υποψήφιος ήταν ο διευθυντής του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου Κέβιν Χάσετ.

Ο Bessent εκμεταλλεύτηκε την ευκαιρία για να αναπτύξει την κριτική του προς την Fed σε δοκίμια και δημόσια σχόλια – δημιουργώντας ουσιαστικά ένα πλαίσιο πολιτικής για να υποστηρίξει τις καταγγελίες του Trump σχετικά με τα επιτόκια. Συνεχίζει να υποστηρίζει με τα λόγια τη σημασία της ανεξαρτησίας της Fed, αλλά στη συνέχεια καθιστά σαφές ότι ο δικός του ορισμός δεν ταιριάζει με τον δημοφιλή.

Σε ένα πρόσφατο δοκίμιο, σε ένα ακαδημαϊκό περιοδικό, ο Bessent υποστήριξε ότι η κεντρική τράπεζα έχει παρεκκλίνει από τον προηγούμενο ρόλο της. Κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2007-2009 και στη συνέχεια κατά τη διάρκεια της πανδημίας του 2020, η Fed επινόησε εργαλεία που έχουν επεκτείνει σημαντικά τον ρόλο της στην οικονομία, με ελάχιστη δημοκρατική νομιμότητα ή εποπτεία.

Πουθενά δεν είναι αυτό πιο εμφανές, υποστηρίζει ο Bessent, από τον ισολογισμό της Fed, ο οποίος ανήλθε σε 6,6 τρισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές Νοεμβρίου. Έχει μετατρέψει τα προγράμματα αγοράς περιουσιακών στοιχείων για καταστάσεις κρίσης σε ένα ακόμη εργαλείο διεγερτικής πολιτικής που ευνοεί τους κατόχους περιουσιακών στοιχείων, όπως οι ιδιοκτήτες ακινήτων και οι μέτοχοι.

Στο πλαίσιο αυτής της κριτικής, ο Bessent γράφει ότι η Fed έχει συστηματικά υπερεκτιμήσει τα αποτελέσματα των δημοσιονομικών κινήτρων και υποτιμήσει τα αποτελέσματα της μείωσης των φόρων και της απορρύθμισης στην ανάπτυξη. Η αποστολή της Fed επεκτάθηκε περαιτέρω στη χρηματοπιστωτική ρύθμιση μετά την κρίση και τον νόμο Dodd-Frank του 2010, λέει ο Bessent, καθώς και σε θέματα όπως η ισότητα των φύλων και το κλίμα.

Αν και ο Bessent δεν προτείνει μια συγκεκριμένη δομική λύση, άλλοι κριτικοί υποστηρίζουν την επανεξέταση της Συμφωνίας Fed-Υπουργείου Οικονομικών του 1951. Αυτή η συμφωνία επέτρεψε στην Fed να ελέγχει τον ισολογισμό της, καταργώντας τις ρυθμίσεις του πολέμου που έδιναν τα ηνία στο Υπουργείο Οικονομικών. Ήταν το πιο σημαντικό βήμα προς την κατεύθυνση μιας ανεξάρτητης κεντρικής τράπεζας από τότε που ο υπουργός Οικονομικών Andrew Mellon, παραιτήθηκε από το Διοικητικό Συμβούλιο της Fed το 1932 – ο τελευταίος κάτοχος αυτής της θέσης που υπηρέτησε ταυτόχρονα και στις δύο θεσμικές αρχές.

Ο Τραμπ αμφισβητεί αυτή την ανεξάρτητη σχέση. Ο πρόεδρος του Συμβουλίου Οικονομικών Συμβούλων, Στίβεν Μιράν, έχει πάρει άδεια από τον Λευκό Οίκο για να καταλάβει μια κενή θέση στο διοικητικό συμβούλιο της Fed. Και ενώ το Ανώτατο Δικαστήριο θα εκδώσει απόφαση σχετικά με την απόπειρα του προέδρου να απολύσει τη Λίζα Κουκ, μια διοικητή που διορίστηκε από τον πρώην πρόεδρο Τζο Μπάιντεν, ο δηλωμένος στόχος της κυβέρνησης είναι να εγκαταστήσει την πλειοψηφία των διορισμένων από τον Τραμπ στο διοικητικό συμβούλιο.

Τα κριτήρια επιλογής του Bessent για τον αντικαταστάτη του Powell έχουν δείξει σαφήνεια ως προς τον σκοπό, σύμφωνα με τις δηλώσεις της κυβέρνησης: κάθε ρυθμιστική ατζέντα πρέπει να ευθυγραμμίζεται με τον Λευκό Οίκο, τα επιτόκια πρέπει να είναι πολύ χαμηλότερα επειδή οι φόβοι για πληθωρισμό που προκαλείται από τους δασμούς είναι υπερβολικοί, και η έκδοση και διαχείριση του δημόσιου χρέους πρέπει να εναπόκειται στο Υπουργείο Οικονομικών, όχι στη Fed.

Με κάποιους μέτριους τρόπους, η Fed έχει ήδη κινηθεί προς την ισορροπία που προτιμά ο Bessent. Η Michelle Bowman, που πρόσφατα διορίστηκε από τον Trump ως αντιπρόεδρος για την εποπτεία, προχώρησε σε μείωση του προσωπικού εποπτείας των τραπεζών κατά 30%. Η Fed αποχώρησε από ένα παγκόσμιο κονσόρτσιουμ κεντρικών τραπεζών για τους κινδύνους του κλίματος λίγες ημέρες πριν την ανάληψη των καθηκόντων του Trump τον Ιανουάριο του 2025, λέγοντας ότι το πεδίο δράσης του ξεπερνούσε την αποστολή της κεντρικής τράπεζας.

Ακόμη και υπερασπιστές της Fed, όπως ο Daniel Tarullo, πρώην ρυθμιστικός τσάρος της, αναγνωρίζουν ορισμένες υπερβάσεις τα τελευταία χρόνια. Σε πρόσφατη διάσκεψη, για την ανεξαρτησία των κεντρικών τραπεζών που διοργάνωσε το Peterson Institute στην Ουάσινγκτον, ο ίδιος και άλλοι πρώην βαρύνοι των κεντρικών τραπεζών ασχολήθηκαν με αυτές τις επιλογές και τις κρίσιμες συνθήκες που τις προκάλεσαν. Ο πήχης πρέπει να είναι υψηλός για να αναλάβει η Fed νέους ρόλους, δήλωσε ο Tarullo, αναφερόμενος σε μια περίοδο κατά την οποία αντιτάχθηκε στην ένταξη νέων εξουσιών προστασίας των καταναλωτών στη μετακρίσιμη νομοθεσία.

Ωστόσο, για να διατηρήσει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και να διατηρήσει τον ρόλο της ως δανειστή έσχατης ανάγκης, η Fed πρέπει να παρακολουθεί, να ελέγχει και να διαχειρίζεται τους χρηματοπιστωτικούς και μακροοικονομικούς κινδύνους με αποτελεσματικά εργαλεία. Ο Τραμπ έχει υπονομεύσει επανειλημμένα τον θεσμό, απαιτώντας χαμηλότερα επιτόκια και ζητώντας την παραίτηση του Πάουελ. Τα βασικά στοιχεία της εμπορικής πολιτικής του αλλάζουν καθημερινά κατά το δοκούν του, απέλυσε τον κορυφαίο στατιστικολόγο της κυβέρνησης επειδή δημοσίευσε στοιχεία για την απασχόληση που δεν του άρεσαν και έχει προκαλέσει μια κερδοσκοπική φρενίτιδα σε ελάχιστα ρυθμιζόμενα περιουσιακά στοιχεία κρυπτονομισμάτων, στα οποία η οικογένειά του έχει επενδύσει εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι βέβαιο ότι θα αντιμετωπίσουν κάποια στιγμή μια άλλη οικονομική ή χρηματοπιστωτική κρίση. Μια Fed που έχει υπονομευθεί θα σημαίνει ότι, όταν αυτή η κρίση έρθει, ακόμη περισσότερη εξουσία θα βρίσκεται στα χέρια της κυβέρνησης. Μια κεντρική τράπεζα χρειάζεται την εμπιστοσύνη και την αξιοπιστία του κοινού για να κρατήσει τον πληθωρισμό υπό έλεγχο και τα δάνεια υγιή. Αυτά είναι πράγματα που ο υπουργός Οικονομικών του Τραμπ δεν μπορεί να προσφέρει.

Πηγή: ot.gr

Διαβάστε επίσης: Η Ευρώπη «πήρε το όπλο της» - Τα μέτρα για φθηνή στέγη