75 ή 50 μονάδες βάσης; - Ποιοι παράγοντες θα καθορίσουν την τελική απόφαση της ΕΚΤ στα μέσα Δεκεμβρίου - Η ανάλυση του Bloomberg και οι δηλώσεις των Τραπεζιτών

Κλίμα υπέρ ενός ηπιότερου ρυθμού σύσφιξης της νομισματικής πολιτική φαίνεται να δημιουργείται στη Φρανκφούρτη, καθώς οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ εξετάζουν το ενδεχόμενο να αυξήσουν τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης.

Σύμφωνα με πηγές του Bloomberg, η παρούσα κατάσταση της ευρωπαϊκής οικονομίας δεν μπορεί να «σηκώσει» περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων της τάξης των 75 μονάδες βάσης.  Οι ανώνυμες πηγές του πρακορείου τόνισαν πως εάν δεν υπάρξει σημαντική άνοδος του πληθωρισμού, η κεντρική τράπεζα θα προτιμήσει τη λιγότερο επιθετική επιλογή για αύξηση της τάξης 0,50%.

Οι λόγοι που δικαιολογούν την απόφαση αυτή συμπεριλαμβάνουν τον κίνδυνο κορύφωσης ύφεσης αλλά και την πιθανότητα αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού. Παράλληλα, η αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης θα οδηγήσει το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων στο 2%, δηλαδή πιο κοντά στο «ουδέτερο επιτόκιο» (neutral rate).

Η τελική απόφαση της ΕΚΤ αναμένεται στις 15 Δεκεμβρίου και τα στελέχη της κεντρικής τράπεζας έχουν ακόμα περιθώριο να αλλάξουν την άποψή τους βάσει των επικαιροποιημένων μακροοικονομικών δεδομένων τα οποία αναμένεται να δημοσιευθούν στις 30 Νοεμβρίου.

Η άποψη του Bloomberg

Σύμφωνα με τον Τζέιμι Ρας, αναλυτή του Bloomberg Economics, «το γεγονός πως το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ δεν θέλει να προχωρήσει σε άλλη μία αύξηση των 75 μονάδων βάσης υποδεικνύει αλλαγή στα μακροοικονομικά δεδομένα. Η οικονομία έχει επιβραδυνθεί σημαντικά και ο πληθωρισμός αναμένεται να φτάσει στο ζενίθ του στο τέλος του έτους. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε αύξηση της τάξης των 50 μονάδων βάσης το Δεκέμβριο, ενώ το κόστος δανεισμού θα κυμανθεί σε χαμηλότερα επίπεδα από αυτά που αναμένουν οι αγορές».

Ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Αυστρίας Ρόμπερτ Χόλτσμαν ο οποίος μέχρι πρόσφατα αποτελούσε κύριο υποστηρικτή της επιθετικής αύξησης των επιτοκίων και ο Γερμανός ομόλογός του Γιόαχιμ Νάγκελ δεν έχουν κάνει δηλώσεις όσον αφορά το μέγεθος της επόμενης αύξησης.

Οι επικεφαλής των κεντρικών τραπεζών της Εσθονίας και της Λετονίας, από την πλευρά τους, υποστηρίζουν πως η επόμενη αύξηση ενδέχεται να είναι είτε 50 μ.β. είτε 75, χωρίς όμως να έχουν πάρει σαφή θέση. Σημειωτέον πως οι δύο αυτές χώρες έχουν και ορισμένα από τα μεγαλύτερα ποσοστά πληθωρισμού στην Ευρωζώνη.

Ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Γαλλίας Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό προέβλεψε την Τετάρτη πως η ΕΚΤ «θα αυξήσει τα επιτόκιά της στο «ουδέτερο» επίπεδο κοντά στο 2% τον επόμενο μήνα», κάτι που αρκετοί αναλυτές εξέλαβαν ως ένδειξη για αύξηση 50 μονάδων βάσης.

Η επικαιροποίηση των μακροοικονομικών στοιχείων για την Ευρωζώνη και του πληθωρισμού η οποία αναμένεται στις 30 Νοεμβρίου θα αποτελέσει πρόκριμμα για την κίνηση της ΕΚΤ το Δεκέμβριο, ενώ τα σχετικά θετικά στοιχεία του πληθωρισμού των ΗΠΑ φαίνεται πως θα αποτελέσουν το «εναρκτήριο λάκτισμα» της επιβράδυνσης της επιθετικής αύξησης των επιτοκίων τόσο από τη Fed όσο και από την ΕΚΤ.

Παρ’ όλα αυτά, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παραμένει στο ιστορικό υψηλό του 10,6%, ενώ ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Λουίς ντε Γκίντος τόνισε πρόσφατα πως «ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός μέχρι και το τέλος του α’ εξαμήνου του 2023». Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός στη Βρετανία αυξήθηκε στο 11,1% τον Οκτώβριο.

• Διαβάστε επίσης: Συνεχίζει το βιολί του ο πληθωρισμός - Στο 8,6% τον Οκτώβριο