Η αγορά ομολόγων βρίσκεται σε κατάσταση συναγερμού - Δεν είναι μόνο οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό που ωθούν τις βρετανικές αποδόσεις σε υψηλά πολλών δεκαετιών

Καθώς οι επενδυτές παρακολουθούν τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων να προσεγγίζουν το 5%, ένα νέο «κύμα» ανησυχίας στον τομέα των τίτλων σταθερού εισοδήματος ενδέχεται να ταράξει τις αγορές. Και αυτή τη φορά, η πηγή μπορεί να βρίσκεται και πάλι στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού.

Οι επενδυτές στρέφουν την προσοχή τους στον αντίκτυπο των δημοτικών εκλογών που διεξάγονται στην Βρετανία την Πέμπτη. Με βάση τις δημοσκοπήσεις που λαμβάνει υπόψη το MarketWatch, η Παρασκευή ίσως αποκαλύψει ότι το κυβερνών Εργατικό Κόμμα υπέστη βαριά ήττα.

Εάν το αποτέλεσμα είναι ιδιαίτερα δυσμενές, εκτιμάται ότι ο Πρωθυπουργός Κιρ Στάρμερ θα βρεθεί αντιμέτωπος με αμφισβήτηση της ηγεσίας του εκ των έσω. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, μια αλλαγή ηγέτη στο κυβερνών κόμμα σημαίνει αυτόματα και νέο ένοικο στην Ντάουνινγκ Στριτ, ακόμη και χωρίς τη διεξαγωγή εθνικών εκλογών.

«Ο Στάρμερ είναι αντιμέτωπος με μια κρίσιμη δοκιμασία στην κάλπη, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε αμφισβήτηση της ηγεσίας των Εργατικών και σε ανανεωμένους καθοδικούς κινδύνους για τη λίρα και τα gilts (βρετανικά κρατικά ομόλογα)», δήλωσε ο Μάικλ Μπράουν, επικεφαλής αναλυτής στην Pepperstone.

Ο λόγος της ανησυχίας των επενδυτών είναι ότι οι φημολογούμενοι διεκδικητές της ηγεσίας βρίσκονται πολιτικά πιο αριστερά από τον Στάρμερ και την υπουργό Οικονομικών, Ρέιτσελ Ριβς. Οι αγορές φοβούνται ότι μια λιγότερο φιλική προς τις αγορές κυβέρνηση θα αύξανε τους φόρους με στόχο τους κατόχους μεγάλων κεφαλαίων, θα προχωρούσε σε κρατικοποιήσεις επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας και θα αύξανε τις δημόσιες δαπάνες. Το τελευταίο θα σήμαινε υψηλότερο έλλειμμα, απαιτώντας την έκδοση περισσότερων ομολόγων, γεγονός που θα πίεζε τις τιμές τους προς τα κάτω.

Ένας από τους πιθανούς διεκδικητές, ο δήμαρχος του Μάντσεστερ Άντι Μπέρναμ, προκάλεσε την ανησυχία των επενδυτών τον Σεπτέμβριο, δηλώνοντας ότι το Ηνωμένο Βασίλειο δεν πρέπει να είναι «δέσμιο» των αγορών ομολόγων, ενώ πρότεινε επιπλέον δανεισμό ύψους 40 δισ. λιρών.

Οι πολιτικές ανησυχίες, σε συνδυασμό με τον πληθωριστικό αντίκτυπο της εκτίναξης των τιμών του πετρελαίου, ώθησαν τους traders σε μαζικές πωλήσεις gilts. Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου, που ήταν μόλις 5,04% πριν την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, βρίσκεται τώρα κοντά στο 5,75%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1998. Το 10ετές επέστρεψε πάνω από το 5%, σημειώνοντας άνοδο 75 μονάδων βάσης από την έναρξη του πολέμου.

Αυτές οι αποδόσεις είναι πλέον υψηλότερες από εκείνες της κρίσης του 2022, όταν ο προϋπολογισμός της Λιζ Τρας με τις μη χρηματοδοτούμενες φοροελαφρύνσεις προκάλεσε σοκ στις διεθνείς αγορές. Ωστόσο, προς το παρόν, η διαφορά (spread) μεταξύ βρετανικών και αμερικανικών αποδόσεων δεν δείχνει σημάδια μετάδοσης της κρίσης εκτός Βρετανίας.

Ορισμένοι αναλυτές, όπως ο Σάιμον Φρενς της Panmure Liberum, θεωρούν ότι η άνοδος των αποδόσεων οφείλεται κυρίως στην ευαισθησία της Βρετανίας στο ενεργειακό κόστος και όχι μόνο στα δημοσιονομικά. Ο Φρενς εκτιμά ότι μια περαιτέρω πτώση των τιμών των ομολόγων λόγω των εκλογών ίσως αποτελέσει ελκυστική ευκαιρία αγοράς, στέλνοντας παράλληλα το μήνυμα στους υποψήφιους ηγέτες των Εργατικών ότι οι αγορές δεν θα ανεχθούν πληθωριστικά σχέδια.

Παρ’ όλα αυτά, η νευρικότητα παραμένει. Σύμφωνα με τους Financial Times, το 70% των δικαιωμάτων προαίρεσης (options) στην στερλίνα την περασμένη εβδομάδα ήταν στοιχήματα υπέρ της πτώσης του νομίσματος.

Όπως επισημαίνει η Καθλίν Μπρουκς της XTB, το μεγαλύτερο ρίσκο για την αγορά ίσως είναι το αποτέλεσμα να μην είναι τελικά τόσο κακό όσο φοβούνται πολλοί. Μια ισχυρή επίδοση των Εργατικών που θα σταθεροποιούσε τη θέση του Στάρμερ θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια σημαντική αντιστροφή των αποδόσεων και ανάκαμψη του επενδυτικού κλίματος.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Κατασχέθηκαν 9 τόνοι καυσίμων από τα κατεχόμενα