Διχασμένη η αγορά για το αν και πόσο μπορεί να διαρκέσει το ράλι στη Wall Street - Τα οικονομικά μεγέθη των εισηγμένων που λειτουργούν σαν «καύσιμο» στην αγορά

Τα ισχυρά αποτελέσματα των μεγαλύτερων αμερικανικών επιχειρήσεων οδηγούν τους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες της Wall Street νέα ιστορικά υψηλά, περιορίζοντας ορισμένες από τις ανησυχίες ότι το πρόσφατο ράλι εξαρτάται υπερβολικά από μια μικρή ομάδα μετοχών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη. Όπως καταγράφει η Wall Street Journal, από τις περισσότερες από 440 εταιρείες του S&P 500 που έχουν ανακοινώσει μέχρι στιγμής αποτελέσματα β’ τριμήνου, το 86% έχει ξεπεράσει τις εκτιμήσεις των αναλυτών, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet. Ο δείκτης βρίσκεται έτσι σε τροχιά για έβδομο συνεχόμενο τρίμηνο διψήφιας αύξησης των κερδών.

Μια σειρά θετικών ανακοινώσεων από εταιρείες όπως οι Palantir Technologies, Caterpillar και Disney την περασμένη εβδομάδα τροφοδότησε την άνοδο που οδήγησε τους χρηματιστηριακούς δείκτες στις καλύτερες εβδομαδιαίες επιδόσεις τους από τον Απρίλιο.

Οι επενδυτές εξακολουθούν, πάντως, να βρίσκονται αντιμέτωποι με αρκετούς παράγοντες που μπορούν να προκαλέσουν έντονη μεταβλητότητα: τον πόλεμο με το Ιράν, με τις συνεχείς εναλλαγές κλιμάκωσης και αποκλιμάκωσης, αλλά και τα νέα ερωτήματα σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η Federal Reserve θα αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό.

Πολλοί επισημαίνουν ότι η αύξηση της κερδοφορίας παραμένει σε μεγάλο βαθμό συγκεντρωμένη στους κλάδους της ενέργειας και της τεχνητής νοημοσύνης, με ιδιαίτερα εντυπωσιακή άνοδο στα κέρδη των εταιρειών μνήμης που προμηθεύουν την ταχύτατα αναπτυσσόμενη υποδομή AI. Ωστόσο, η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων καθησυχάζει πολλούς επενδυτές, καθώς δείχνει ότι πίσω από την άνοδο της αγοράς υπάρχει ένας ισχυρός πυρήνας εταιρικής κερδοφορίας.

«Αυτά τα κέρδη είναι εξωπραγματικά», δήλωσε στην WSJ ο Φιλ Μπλανκάτο, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγορών της Osaic. «Αυτά τα περιθώρια κέρδους είναι απίστευτα».

Την ερχόμενη εβδομάδα, οι επενδυτές περιμένουν αποτελέσματα από εταιρείες όπως οι Cisco Systems και Applied Materials, ενώ παράλληλα θα αξιολογήσουν τα νεότερα στοιχεία για τον δείκτη τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ.

Άλμα 50% στην αύξηση των κερδών

Οι εταιρείες του S&P 500 έχουν καταγράψει περίπου 50% αύξηση στον ρυθμό μεταβολής των συνδυασμένων κερδών, σύμφωνα με τη FactSet, τη μεγαλύτερη από την ανάκαμψη του 2021, όταν η οικονομία είχε ενισχυθεί από τα μεγάλα προγράμματα στήριξης της πανδημίας.

Στις εταιρείες ενέργειας, η αύξηση ξεπερνά το 147%, ενώ στους κλάδους των υπηρεσιών επικοινωνίας και της διακριτικής κατανάλωσης διαμορφώνεται περίπου στο 117% και 92% αντίστοιχα. Στον τεχνολογικό κλάδο φτάνει το 70%.

Η εκτόξευση των τιμών του πετρελαίου εξαιτίας του πολέμου με το Ιράν βρίσκεται πίσω από τη μεγάλη αύξηση της κερδοφορίας των ενεργειακών ομίλων.

Τα κέρδη της ExxonMobil υπερδιπλασιάστηκαν σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022, ενώ η Chevron ανακοίνωσε τα υψηλότερα τριμηνιαία κέρδη στην ιστορία της. Τα διυλιστήρια Marathon Petroleum, Valero Energy και Phillips 66 κατέγραψαν τα υψηλότερα κέρδη β’ τριμήνου των τελευταίων τεσσάρων ετών.

Η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει ο βασικός καταλύτης

Παρά την εκρηκτική άνοδο της ενέργειας, η τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθεί να αποτελεί βασικό μοχλό κερδοφορίας στους υπόλοιπους κορυφαίους κλάδους.

Η επιτάχυνση των πωλήσεων στις υπηρεσίες cloud της Amazon.com οδήγησε τη μετοχή της σε άνοδο 15% μέσα σε μία συνεδρίαση.

Η Microsoft, από την πλευρά της, κατέγραψε αύξηση-ρεκόρ 450 δισ. δολαρίων στη χρηματιστηριακή της αξία μέσα σε μία ημέρα, καθώς τα αποτελέσματά της περιόρισαν τις ανησυχίες ότι οι τεράστιες επενδύσεις σε data centers, μικροτσίπ και άλλες υποδομές θα αυξάνονταν ταχύτερα από την ικανότητα της εταιρείας να παράγει μετρητά. Έκτοτε, η μετοχή της έχει ενισχυθεί περίπου 29%, ανατρέποντας την πτωτική πορεία που είχε καταγράψει το καλοκαίρι.

Τα αποτελέσματα περιόρισαν γενικότερα τους φόβους ότι οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης δαπανούν υπερβολικά μεγάλα ποσά σε σχέση με τη μελλοντική τους κερδοφορία. Η Nvidia σημείωσε άνοδο 12% την περασμένη εβδομάδα, καταγράφοντας την καλύτερη εβδομαδιαία επίδοσή της από τον Μάιο του 2025.

Η ανάπτυξη των υποδομών AI ενισχύει μάλιστα τα κέρδη ακόμη και σε κλάδους που εκ πρώτης όψεως βρίσκονται μακριά από την τεχνολογία.

Η ζήτηση για γεννήτριες και κατασκευαστικά μηχανήματα της Caterpillar για data centers αύξησε τις συνολικές πωλήσεις και τα έσοδα της εταιρείας κατά 24%, συμβάλλοντας παράλληλα στην άνοδο του Dow Jones.

Alphabet και Amazon πίσω από μεγάλο μέρος της αύξησης

Τα κέρδη που συνδέονται με την AI καλύπτουν, ωστόσο, πιο φυσιολογικούς ρυθμούς ανάπτυξης σε άλλους τομείς, σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές.

Μόνο οι Alphabet και Amazon αντιπροσωπεύουν περίπου το 71% της αύξησης των συνδυασμένων κερδών του S&P 500 από τον Ιούλιο. Εάν εξαιρεθούν, ο ρυθμός αύξησης υποχωρεί από περίπου 50% σε 32%, σύμφωνα με τον αναλυτή της FactSet, Τζον Μπάτερς.

Παρότι και αυτός ο ρυθμός παραμένει υψηλός, η διαφορά αποτελεί ένδειξη ότι οι μετοχές εξακολουθούν να είναι ευάλωτες σε πιθανή αλλαγή του επενδυτικού κλίματος απέναντι στην AI.

Η πτώση των μετοχών των κατασκευαστών μικροτσίπ, για παράδειγμα, είχε επιβαρύνει τον S&P 500 και τον Nasdaq Composite πριν από την έναρξη της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, ακόμη και την ώρα που ο Dow Jones ενισχυόταν.

Ισχυρές επιδόσεις και στην «πραγματική οικονομία»

Ισχυρά αποτελέσματα ανακοίνωσαν όμως και επιχειρήσεις που συνδέονται περισσότερο με τη λεγόμενη «πραγματική οικονομία».

Οι πωλήσεις της Wayfair στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 9%, καταγράφοντας την καλύτερη επίδοσή τους στη μετά Covid εποχή, όπως δήλωσε στους αναλυτές ο διευθύνων σύμβουλος Νιράτζ Σαχ. Σύμφωνα με τον ίδιο, μεγάλο μέρος της ανάπτυξης προήλθε από Αμερικανούς με υψηλά εισοδήματα, καθώς οι πολυτελείς μάρκες της Wayfair υπεραπέδωσαν.

Τα έσοδα της Disney αυξήθηκαν κατά 7%, με ώθηση από την κινηματογραφική πορεία του «Toy Story 5» και την επισκεψιμότητα στα θεματικά πάρκα της.

«Έχουμε σημαντικά καλύτερες επιδόσεις από τον ανταγωνισμό μας», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Disney, Τζος Ντ’ Αμάρο. «Το πετυχαίνουμε αυτό ακόμη και σε μια περίοδο κατά την οποία υπάρχει σημαντική μακροοικονομική αβεβαιότητα».

Ανεβαίνουν οι προβλέψεις για τα επόμενα τρίμηνα

Τα αποτελέσματα είναι αρκετά ισχυρά ώστε να δημιουργούν προσδοκίες για ακόμη καλύτερες επιδόσεις τους επόμενους μήνες.

Από την έναρξη του τρίτου τριμήνου, η συναινετική πρόβλεψη των αναλυτών για τα κέρδη ανά μετοχή των εταιρειών του S&P 500 έχει αυξηθεί κατά 1%, με ανοδικές αναθεωρήσεις στους περισσότερους κλάδους, σύμφωνα με αναλυτές της Goldman Sachs.

Η άνοδος των κερδών έχει επίσης περιορίσει ορισμένες από τις μεγαλύτερες ανησυχίες ότι το χρηματιστηριακό ράλι έχει οδηγήσει τις αποτιμήσεις σε μη βιώσιμα επίπεδα.

Οι εταιρείες του S&P 500 διαπραγματεύονταν την περασμένη εβδομάδα περίπου 28 φορές τα κέρδη των τελευταίων 12 μηνών, σύμφωνα με τη FactSet. Ο δείκτης έχει υποχωρήσει από πρόσφατο υψηλό άνω των 29 φορών τον Μάιο, παραμένει όμως αισθητά υψηλότερα από τον μέσο δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) της τελευταίας δεκαετίας, που βρίσκεται στις 22,5 φορές.

Ορισμένοι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί ως προς το κατά πόσο η ισχυρή κερδοφορία μπορεί να δικαιολογήσει μια πολύ μεγαλύτερη διεύρυνση του ράλι. Κατά την άποψή τους, οι κατασκευαστές μικροτσίπ και οι προμηθευτές των data centers διογκώνουν τα αποτελέσματα σε πολλούς κλάδους, δημιουργώντας ταυτόχρονα νέες ανησυχίες σχετικά με τις επενδυτικές δαπάνες και τις ελεύθερες ταμειακές ροές.

Άλλοι, ωστόσο, εκτιμούν ότι τα αποτελέσματα δείχνουν πως η ανοδική πορεία της αγοράς μπορεί να συνεχιστεί για αρκετό ακόμη διάστημα.

«Θα μπορούσαμε να επιμένουμε στο γεγονός ότι οι αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών ομολόγων βρίσκονται πάνω από το 4,5%», δήλωσε ο Νταν Μόργκαν, ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Synovus Trust. «Θα μπορούσαμε να επιμένουμε στις ανησυχίες για τον πληθωρισμό που σχετίζονται με το πετρέλαιο. Όμως, μου φαίνεται ότι οι περισσότερες εταιρείες ξεπέρασαν τις προσδοκίες. Και αρχίζουμε να λέμε: “Ναι, αυτές οι ανησυχίες παραμένουν, αλλά φαίνεται ότι η αγορά είναι λίγο πιο ανθεκτική από όσο ίσως περιμέναμε σε ό,τι αφορά την κερδοφορία”».

Πηγή: newmoney.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Γιατί οι ευρωπαϊκές μετοχές προσελκύουν ξανά τους επενδυτές