Η ευφορία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη αρχίζει να δείχνει ρωγμές. Η διόρθωση στις τεχνολογικές μετοχές – με τον Nasdaq να χάνει σχεδόν 4% από τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά – έχει επαναφέρει στο προσκήνιο τον φόβο ότι οι αγορές ίσως βιώνουν μια νέα «φούσκα» τύπου dot-com.
Μεγάλοι διεθνείς παίκτες μιλούν πλέον ανοιχτά για υπερβολές στις αποτιμήσεις και εύθραυστη ρευστότητα.
Ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, Άντριου Μπέιλι, προειδοποίησε ότι η «πολύ θετική συμβολή της AI στην παραγωγικότητα» ενδέχεται να σκιαστεί από την αβεβαιότητα γύρω από τα μελλοντικά κέρδη του κλάδου.
«Πρέπει να είμαστε πολύ σε εγρήγορση απέναντι σε αυτούς τους κινδύνους», σημείωσε χαρακτηριστικά.
Στο ίδιο μήκος κύματος, ο CEO της Goldman Sachs, Ντέιβιντ Σόλομον, έκανε λόγο για «πιθανή διόρθωση 10%-20% στα χρηματιστήρια μέσα στα επόμενα δύο χρόνια», καθώς οι αποτιμήσεις των AI-megacaps ξεπερνούν πλέον κάθε ιστορικό προηγούμενο.
Οι μεγάλοι που κλυδωνίζονται
Στην Ιαπωνία, η SoftBank Group υπέστη απώλειες σχεδόν 50 δισ. δολαρίων μέσα σε μία εβδομάδα, ενώ στις ΗΠΑ, ο «Big Short» Μάικλ Μπέρι αποκάλυψε short θέσεις σε Palantir και Nvidia, προκαλώντας νέο γύρο νευρικότητας.
Παρά τις πιέσεις, ορισμένοι διαχειριστές βλέπουν την πτώση ως ευκαιρία για επανατοποθέτηση. «Κάποιες μετοχές είναι πλέον σε “έκπτωση” και δίνουν ευκαιρίες σε όσους έχασαν τη ράλι των προηγούμενων μηνών», σχολίασε ο Γκλεν Σμιθ της GDS Wealth Management.
Η UBS βλέπει αντοχές – η Citi προειδοποιεί για ρευστότητα
Ο Κίραν Γκανές της UBS υπογράμμισε ότι, παρά τη μεταβλητότητα, η αγορά διατηρεί ισχυρή δυναμική. «Τα εταιρικά αποτελέσματα ήταν καθησυχαστικά, οι ανησυχίες για αποτιμήσεις είναι δικαιολογημένες, αλλά όχι καταστροφικές», σημείωσε.
Αντίθετα, η Citi συνδέει το τελευταίο sell-off με τη συρρίκνωση της χρηματοπιστωτικής ρευστότητας.
Σύμφωνα με ανάλυσή της, η πτώση του Bitcoin πάνω από 20% και η παράλληλη ανασυγκρότηση του ταμείου του αμερικανικού Δημοσίου (TGA) έχουν περιορίσει τη διαθέσιμη ρευστότητα κατά περίπου 500 δισ. δολάρια από τα μέσα Ιουλίου, επηρεάζοντας τόσο τα crypto όσο και τις μετοχές τεχνολογίας.
Αναζητώντας καταφύγια
Η Pictet Asset Management προτιμά αναδυόμενες αγορές όπως Ινδία και Βραζιλία, όπου η AI τροφοδοτεί επενδύσεις χωρίς τις υπερβολές της Wall Street. «Οι αποτιμήσεις στις ΗΠΑ είναι πλέον οριακές, ενώ οι EM επωφελούνται και από νομισματική χαλάρωση», σημείωσε ο Λούκα Παολίνι.
Ο βετεράνος αναλυτής Τζιμ Πόλσεν εκτιμά πως η επόμενη κίνηση θα έρθει από τις κυκλικές μετοχές. «Με τις απολύσεις να αυξάνονται και τη Fed να συνεχίζει τις μειώσεις επιτοκίων, τα “παραδοσιακά” χαρτιά μπορεί σύντομα να ξεπεράσουν τους τεχνολογικούς γίγαντες», έγραψε στο τελευταίο του σημείωμα.
Μακριά από την έκρηξη, κοντά στην κόπωση
Παρά το κύμα ρευστοποιήσεων, τα στοιχεία της Bank of America δείχνουν ισχυρές εισροές 19,6 δισ. δολαρίων σε αμερικανικά μετοχικά funds για όγδοη συνεχόμενη εβδομάδα – ένδειξη ότι οι επενδυτές παραμένουν στο παιχνίδι.
«Δεν βρισκόμαστε ακόμη σε φάση φούσκας έτοιμη να σπάσει, απλώς σε στάδιο λογικής αποφόρτισης μετά από υπερβολικό capex στην AI», παρατηρεί η Ντελφίν Αρνό της Edmond de Rothschild.
Το κλίμα σίγουρα έχει πάντως αλλάξει: «Το πάρτι της AI δεν τελειώνει – αλλά τα φώτα άρχισαν να χαμηλώνουν».
Πηγή: naftemporiki.gr
Διαβάστε επίσης: TPG: Προσφορά 1 δισ. ευρώ για τον ψηφιακό βραχίονα της ιταλικής Nexi