Οι μετοχές αναμένεται να προσφέρουν καλύτερες αποδόσεις προσαρμοσμένες στη μεταβλητότητα σε σχέση με τα ομόλογα, σε ένα περιβάλλον όπου οι διεθνείς πολιτικές εξελίξεις καθοδηγούν τις αγορές, σύμφωνα με την πλειονότητα των συμμετεχόντων στην τελευταία έρευνα Markets Pulse.
Περισσότεροι από τους μισούς από τους 138 ερωτηθέντες στην έρευνα, που διεξήχθη από τις 28 Ιανουαρίου έως τις 4 Φεβρουαρίου, απάντησαν ότι οι εμπορικές και γεωπολιτικές εξελίξεις θα αποτελέσουν τον βασικό καταλύτη για τις κινήσεις των αγορών, ενώ το 46% επέλεξε τη νομισματική πολιτική. Σε αυτό το πλαίσιο, σχεδόν τα δύο τρίτα των συμμετεχόντων εκτιμούν ότι οι αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών ομολόγων θα κινηθούν ανοδικά.
Ο δείκτης S&P 500 διατηρεί μέχρι στιγμής μικρά κέρδη για το 2026, έπειτα από μια ταραχώδη περίοδο που χαρακτηρίστηκε από ανανεωμένες ανησυχίες γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη, ένα ιστορικό ράλι — και στη συνέχεια υποχώρηση — στα πολύτιμα μέταλλα, καθώς και από γεωπολιτικά γεγονότα, όπως η αμερικανική παρέμβαση στη Βενεζουέλα και η πίεση του Προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ για αμερικανικό έλεγχο της Γροιλανδίας.
Παρά την έντονη μεταβλητότητα, οι διορθώσεις στις μετοχές αποδεικνύονται μέχρι στιγμής βραχύβιες, καθώς το μακροοικονομικό περιβάλλον παραμένει σε γενικές γραμμές υποστηρικτικό. Η αβεβαιότητα από τον εμπορικό πόλεμο υποχωρεί, ενώ τα εταιρικά αποτελέσματα δείχνουν ότι οι αμερικανικές επιχειρήσεις παραμένουν ανθεκτικές στις πιέσεις των δασμών.
«Είναι σημαντικό οι επενδυτές να διαχωρίζουν τον θόρυβο των ειδήσεων από ένα κατά τα άλλα ισχυρό μακροοικονομικό υπόβαθρο», έγραψε σε σημείωμά του ο μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής της Deutsche Bank, Χένρι Άλεν. «Ιστορικά, οι πιο επίμονες πτωτικές φάσεις των αγορών συνέπιπταν σταθερά με μια ουσιαστικά αρνητική επανεκτίμηση των μακροοικονομικών προοπτικών — κάτι που σήμερα δεν βλέπουμε σε καμία ουσιαστική κλίμακα».
Στον αντίποδα, τα αμερικανικά ομόλογα βρίσκονται υπό πίεση, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν αλλαγή ηγεσίας στη Fed, με αρκετούς να φοβούνται ότι η προτίμηση του υποψήφιου προέδρου Κέβιν Γουόρς για μικρότερο ισολογισμό θα προκαλέσει αναταράξεις στις αποδόσεις.
Στο παρελθόν, περίοδοι γεωπολιτικής αναταραχής οδηγούσαν συνήθως σε αυξημένη ζήτηση για τα αμερικανικά ομόλογα — τη βαθύτερη και πιο ρευστή αγορά παγκοσμίως. Ωστόσο, οι νέοι πολιτικοί κίνδυνοι από την κυβέρνηση Τραμπ, σε συνδυασμό με τις ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Fed και τις δημοσιονομικές προοπτικές, έχουν περιορίσει την ελκυστικότητά τους.
Την ίδια στιγμή, η ανάδειξη εταιρειών τρισεκατομμυρίων δολαρίων με τεράστια ταμειακά διαθέσιμα τα τελευταία χρόνια έχει μετατρέψει τις αμερικανικές megacaps σε καταφύγια από μόνες τους.
«Οι αποδόσεις του 10ετούς κινούνται ακόμη γύρω στο 4%, που δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστικό επίπεδο όταν τα assets υψηλότερου ρίσκου έχουν αποφέρει πολλαπλάσιες αποδόσεις τα τελευταία τρία χρόνια», δήλωσε ο Γκάρεθ Ράιαν, διευθύνων σύμβουλος της IUR Capital. «Η όρεξη για ρίσκο παραμένει υγιής», πρόσθεσε, παρά τη διόρθωση στις μετοχές λογισμικού.
Σαφής χαμένος στο τρέχον περιβάλλον αναδεικνύεται το αμερικανικό δολάριο, με το 71% των συμμετεχόντων στην έρευνα να αναμένει υποχώρησή του τον επόμενο μήνα. Όταν ερωτήθηκαν ποιες από τις μεγάλες κινήσεις του Ιανουαρίου έχουν διάρκεια, η πτώση του δολαρίου συγκέντρωσε το δεύτερο υψηλότερο ποσοστό απαντήσεων, στο 28%.
Τέλος, τα κέρδη του χρυσού αποτέλεσαν την πρώτη επιλογή ως τάση που θα μπορούσε να διαρκέσει τουλάχιστον έναν ακόμη μήνα, σύμφωνα με το 41% των συμμετεχόντων. Αυτό δείχνει ότι, παρά το πρόσφατο κύμα μεταβλητότητας, η πεποίθηση γύρω από το ράλι των πολύτιμων μετάλλων δεν έχει διαβρωθεί ουσιαστικά.
Πηγή: newmoney.gr