Ανησυχίες για εμπορικούς δασμούς, πληθωρισμό, επιτόκια και γεωπολιτική βλέπει η γερμανική τράπεζα Deutsche Bank και αναλύει τα πέντε στοιχεία που θα πρέπει να φοβούνται οι επενδυτές.
Καθώς το καλοκαίρι κορυφώνεται, οι αγορές εισέρχονται σε μια περίοδο που ιστορικά χαρακτηρίζεται από αυξημένη μεταβλητότητα. Σύμφωνα με τη νέα θεματική ανάλυση της Deutsche Bank, η πιθανότητα μιας νέας «καλοκαιρινής κρίσης» δεν είναι αμελητέα, με τον Αύγουστο να θεωρείται παραδοσιακά μήνας υψηλού ρίσκου, λόγω περιορισμένης ρευστότητας και πλήθους ιστορικών επεισοδίων αστάθειας. Η τράπεζα καταγράφει πέντε πιθανά σενάρια που θα μπορούσαν να ανατρέψουν το σκηνικό ευφορίας στις αγορές, παρά την αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα που έχουν επιδείξει έως σήμερα το 2025.
1. ΗΠΑ: «Επιστροφή» των δασμών από 1η Αυγούστου: Η επανενεργοποίηση των αμερικανικών «ανταποδοτικών» δασμών σε βασικούς εμπορικούς εταίρους –η οποία είχε αναβληθεί για 90 ημέρες μετά τις αναταράξεις της «Ημέρας Απελευθέρωσης» (2 Απριλίου)– αναμένεται να ξεκινήσει την 1η Αυγούστου. Η Deutsche Bank επισημαίνει ότι οι αγορές μπορεί να εκπλαγούν από την επιθετικότητα των ανακοινώσεων, όπως είχε συμβεί στο παρελθόν με τους δασμούς σε Καναδά και Μεξικό.
2. Πληθωριστικές πιέσεις από τους δασμούς: Μέχρι στιγμής, ο αντίκτυπος των δασμών στον αμερικανικό ΔΤΚ είναι περιορισμένος, αλλά η τράπεζα προειδοποιεί πως η επίδραση ενδέχεται να φανεί στα στοιχεία Ιουνίου και Ιουλίου, με κρίσιμη ημερομηνία δημοσίευσης την ερχόμενη εβδομάδα. Εάν ο πληθωρισμός εκπλήξει ανοδικά, η Fed ίσως αναγκαστεί να καθυστερήσει ή να ακυρώσει τις ήδη προσδοκώμενες μειώσεις επιτοκίων, γεγονός που θα μπορούσε να αιφνιδιάσει τις αγορές.
3. Αδυναμία στα μακροοικονομικά δεδομένα: Η Deutsche Bank υπενθυμίζει πως το καλοκαίρι του 2024 πυροδοτήθηκε sell-off από αδύναμα στοιχεία για την αγορά εργασίας και τη μεταποίηση. Αρκούν λίγες διαδοχικές απογοητευτικές ανακοινώσεις για να ενεργοποιηθούν εκ νέου φόβοι ύφεσης, ιδιαίτερα σε ένα περιβάλλον αισιοδοξίας και υψηλών αποτιμήσεων.
4. Δημοσιονομικοί κίνδυνοι και πολιτική αστάθεια: Με τις αποδόσεις κρατικών ομολόγων να έχουν αυξηθεί σε πολυετή υψηλά, κάθε νέα αφορμή, όπως η πρόσφατη υποβάθμιση των ΗΠΑ ή η αστάθεια στο Ηνωμένο Βασίλειο, μπορεί να αναζωπυρώσει ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους. Η τράπεζα θυμίζει το παράδειγμα του 2011, όταν οι φόβοι για Ιταλία και Ισπανία οδήγησαν σε εκτίναξη των spreads.
5. Αιφνίδια γεωπολιτική κρίση με επίπτωση στο πετρέλαιο: Οι αγορές έδειξαν ανοσία στις γεωπολιτικές εντάσεις τα τελευταία δύο χρόνια. Όμως, η Deutsche Bank προειδοποιεί πως ένα σοκ που θα οδηγήσει τις τιμές του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια/βαρέλι θα μπορούσε να προκαλέσει νέο «στασιμοπληθωριστικό» σοκ, όπως το 2022, με διπλή αρνητική επίπτωση σε ανάπτυξη και πληθωρισμό.
Η Deutsche Bank, καταληκτικά, συμπεραίνει ότι η φετινή ανθεκτικότητα των αγορών στηρίχθηκε σε δύο βασικούς άξονες:
(α) οι έως τώρα «σοκ» δεν έχουν αλλάξει δραστικά τα μακροοικονομικά θεμέλια, και
(β) οι νομισματικές και δημοσιονομικές αρχές αντέδρασαν άμεσα όπου χρειάστηκε, λειτουργώντας ως δίχτυ ασφαλείας. Ωστόσο, εάν εμφανιστεί μια διαταραχή που να επηρεάζει θεμελιωδώς την οικονομία και δεν μπορεί να «θεραπευθεί» πολιτικά, όπως συνέβη το 2022 ή κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, η αγορά μπορεί να βιώσει παρατεταμένη αστάθεια.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Πανικός για τις σπάνιες κινεζικές πρώτες ύλες – Ξεμένει η ΕΕ από σπάνιες γαίες