Οι αναδυόμενες αγορές καθίστανται ολοένα και πιο ελκυστικές, καθώς η προβλεπόμενη μείωση των επιτοκίων από την Fed σε συνδυασμό με τον συγκρατημένο πληθωρισμό και το αναλογικά περιορισμένο δημόσιο χρέος ενισχύει το επενδυτικό ενδιαφέρον, σύμφωνα με τον Navin Hingorani, διαχειριστή χαρτοφυλακίου της Eastspring Investments με έδρα τη Σιγκαπούρη.
«Οι αναδυόμενες αγορές διαπραγματεύονται με έκπτωση 65% έναντι των ΗΠΑ, γεγονός που δημιουργεί ευκαιρίες σε πολλαπλές αγορές και τομείς», δήλωσε ο Hingorani σε συνέντευξή του, επισημαίνοντας ότι εντοπίζει επενδυτικές δυνατότητες σε Φιλιππίνες, Ινδονησία, Νότια Κορέα και Λατινική Αμερική. «Ένα από τα κρίσιμα στοιχεία είναι πως τα πραγματικά επιτόκια παραμένουν ιδιαίτερα υψηλά στις αναδυόμενες αγορές — είναι στα υψηλότερα επίπεδα από την εποχή της χρηματοπιστωτικής κρίσης», συμπλήρωσε. «Καθώς οι ΗΠΑ προχωρούν σε κύκλο μείωσης επιτοκίων, το όφελος για τις αναδυόμενες αγορές θα είναι σημαντικό».
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να χαλαρώσει την νομισματική πολιτική για πρώτη φορά φέτος, μετά τα στοιχεία που κατέγραψαν σημαντική επιβράδυνση της απασχόλησης τον Αύγουστο και άνοδο της ανεργίας στο υψηλότερο επίπεδο από το 2021. Ο Hingorani ανέφερε επίσης την εντεινόμενη πολιτική αστάθεια στις ανεπτυγμένες χώρες, από την Ιαπωνία έως τις ΗΠΑ και τη Γαλλία, που επιδεινώνεται λόγω της εκτίναξης του δημοσίου χρέους.
Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, ο Hingorani δήλωσε ότι δεν λαμβάνει υπόψη του τις πρόσφατες ταραχές στην Ινδονησία, η οποία αντιμετώπισε τις εντονότερες κοινωνικές αναταραχές των τελευταίων ετών και την αιφνίδια παραίτηση της υπουργού Οικονομικών Sri Mulyani Indrawati. «Δεν αντιδρούμε σε βραχυπρόθεσμες εξελίξεις της αγοράς μέχρι να κατανοήσουμε τις μακροπρόθεσμες συνέπειές τους», υπογράμμισε.
«Συνεπώς, δεν υπάρχει αλλαγή στη στρατηγική μας ή στην κατανομή των επενδύσεων αυτή τη στιγμή». Ενδεικτικό είναιό ότι σε ένα επενδυτικό φόρουμ στη Χιλή πέρυσι, οι συμμετέχοντες κλήθηκαν να συνοψίσουν τις «αναδυόμενες αγορές» σε μια έρευνα. Ο όρος «πολιτική αβεβαιότητα» κυριάρχησε στις απαντήσεις, αντικατοπτρίζοντας ανησυχίες λόγω του πυκνού εκλογικού χρονοδιαγράμματος από Ινδονησία έως Νότια Αφρική, Μεξικό και Ινδία. Σήμερα, σύμφωνα με τον Hingorani, η εικόνα έχει ανατραπεί. Η πολιτική εξελίσσεται σε νέα πηγή κινδύνου στις ανεπτυγμένες οικονομίες, καθώς το χρέος επιβαρύνει τους κρατικούς προϋπολογισμούς και οι πολιτικές παρεμβάσεις, κυρίως αυτές του Ντόναλντ Τραμπ, θέτουν σε αμφισβήτηση την ανεξαρτησία των κεντρικών τραπεζών.
Αυτό αντανακλάται και στην απόδοση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων. Οι αποδόσεις των 30ετών κρατικών ομολόγων των ανεπτυγμένων χωρών έχουν αυξηθεί κατά μέσο όρο 16 μονάδες βάσης τον τελευταίο μήνα, ένδειξη εντεινόμενης επενδυτικής ανησυχίας, σε σύγκριση με περίπου 4 μονάδες βάσης στις αναδυόμενες. Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών να ξεπερνούν φέτος για πρώτη φορά από το 2017 τις μετοχές των ΗΠΑ, μετά από υποαπόδοση 5% πέρυσι.
Το συνολικό δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ στις αναδυόμενες αγορές αναμένεται να κυμανθεί κατά μέσο όρο γύρω στο 75% το 2025, έναντι περίπου 125% στις ανεπτυγμένες οικονομίες της G7, σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.
Στην Ινδονησία, το ποσοστό αυτό ανέρχεται περίπου στο 40%, ενώ στο Βιετνάμ μόλις στο 33% — πολύ κάτω από τα επίπεδα που θεωρούνται ανησυχητικά για ορισμένες ανεπτυγμένες χώρες. Αυτή η δημοσιονομική υπευθυνότητα ενισχύεται από χαμηλό ή μειούμενο πληθωρισμό και ισχυρά συναλλαγματικά αποθέματα, τα οποία προσφέρουν στις κεντρικές τράπεζες τη δυνατότητα να περιορίσουν τις διακυμάνσεις. «Υπάρχει πλέον μια ευρύτερη αναγνώριση πως η αντίληψη ότι οι αναδυόμενες αγορές είναι εξ ορισμού πιο επικίνδυνες, ίσως τελικά να είναι εσφαλμένη», κατέληξε ο Hingorani.
Πηγή: newmoeny.gr
Διαβάστε επίσης: Στάση αναμονής από την ΕΚΤ: Διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο 2%