Συνέντευξη στον Ξένιο Μεσαρίτη
Η μεταρρύθμιση του φορολογικού πλαισίου στην Κύπρο επηρεάζει σε βάθος όχι μόνο τις επιχειρήσεις αλλά και τις επενδυτικές στρατηγικές των φυσικών προσώπων. Η Olga Kazarina, Chief Accounting Officer της Freedom24, αναλύει τον αντίκτυπο των αλλαγών, όπως η κατάργηση της λογιζόμενης διανομής μερισμάτων και η τροποποίηση των συντελεστών παρακράτησης φόρου. Παράλληλα, επισημαίνει τον ρόλο της εταιρείας στην υποστήριξη των πελατών της με διαφάνεια και ακρίβεια, ειδικά σε περιβάλλον διεθνούς συμμόρφωσης όπως η αγορά των ΗΠΑ. Με έμφαση στη φορολογική αποδοτικότητα και τις προκλήσεις που φέρνει το νέο πλαίσιο, η κ. Kazarina εξηγεί πώς η σωστή πληροφόρηση και η ευελιξία μπορούν να μετατραπούν σε επενδυτικό πλεονέκτημα.
Ποιοι τομείς της φορολογικής μεταρρύθμισης πιστεύετε ότι θα έχουν τη μεγαλύτερη επίδραση στις επενδυτικές αποφάσεις των Κύπριων επενδυτών και πώς αναμένεται να προσαρμόσουν τα χαρτοφυλάκιά τους;
Η επικείμενη φορολογική μεταρρύθμιση στην Κύπρο αναμένεται να επηρεάσει σημαντικά τις επενδυτικές αποφάσεις, κυρίως μέσω των αλλαγών στη φορολόγηση κεφαλαιουχικών κερδών και στη συνολική φορολογική επιβάρυνση. Μία από τις βασικές κινήσεις που αναμένονται από τους επενδυτές είναι η διαφοροποίηση προς κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων με μεγαλύτερη φορολογική αποδοτικότητα.
Μία κομβική αλλαγή είναι η κατάργηση του καθεστώτος Λογιζόμενης Διανομής Μερίσματος (Deemed Dividend Distribution - DDD), η οποία απλοποιεί τον φορολογικό σχεδιασμό γύρω από τη διανομή μερισμάτων από τις επιχειρήσεις. Στο παρελθόν, οι εταιρείες επιβαρύνονταν φορολογικά εάν δεν διένειμαν σημαντικό μέρος των κερδών τους εντός συγκεκριμένης χρονικής περιόδου. Η κατάργηση αυτής της υποχρέωσης ενισχύει τη διαχείριση των ταμειακών ροών και διευκολύνει την επανεπένδυση.
Εξίσου σημαντική είναι η μείωση του συντελεστή Ειδικής Εισφοράς για την Άμυνα (ΕΕΑ) επί των μερισμάτων για φορολογικούς κατοίκους Κύπρου από 17% σε 5%. Η ελάφρυνση αυτή αναμένεται να ενισχύσει τις εγχώριες επενδύσεις, καθώς οι επενδυτές θα διατηρούν μεγαλύτερο μέρος των αποδόσεών τους. Ταυτόχρονα, οι μη κατοικοεδρεύοντες εξακολουθούν να επωφελούνται από πλήρη απαλλαγή στην ΕΕΑ για μερίσματα (0%), στοιχείο που διατηρεί την Κύπρο ελκυστική για ξένους επαγγελματίες και επενδυτές.
Οι μεταβολές στους συντελεστές παρακράτησης φόρου επί των μερισμάτων και των τόκων ενδέχεται επίσης να επηρεάσουν τις καθαρές αποδόσεις. Οι επενδυτές πιθανόν να επανεκτιμήσουν τις θέσεις τους σε μετοχές υψηλής μερισματικής απόδοσης, στρεφόμενοι ενδεχομένως σε μετοχές ανάπτυξης που προσφέρουν καλύτερες αποδόσεις μετά φόρων.
Ένα ακόμη σημαντικό στοιχείο είναι η προτεινόμενη αύξηση του εταιρικού φορολογικού συντελεστή από 12,5% σε 15%. Αν και μετακινεί την Κύπρο από το χαμηλότερο άκρο των ευρωπαϊκών συντελεστών, η αλλαγή ευθυγραμμίζεται με την παγκόσμια πρωτοβουλία του ΟΟΣΑ για ελάχιστο εταιρικό φόρο και δεν αναμένεται να περιορίσει την ανταγωνιστικότητα της χώρας.
Οι επιχειρήσεις θα χρειαστεί να αναθεωρήσουν τους φορολογικούς τους σχεδιασμούς και τους προϋπολογισμούς. Ωστόσο, η συμμόρφωση με τον παγκόσμιο ελάχιστο φόρο μπορεί να αποτρέψει την επιβολή συμπληρωματικών φόρων σε άλλες χώρες, διασφαλίζοντας ότι τα κέρδη φορολογούνται στην Κύπρο και όχι αλλού. Η σαφήνεια αυτή αναμένεται να ενισχύσει την εμπιστοσύνη και να λειτουργήσει θετικά για τις επενδυτικές αποφάσεις εταιρειών με έδρα ή δραστηριότητα στην Κύπρο.
Καθώς οι επενδυτές προσαρμόζονται στο νέο πλαίσιο, αναμένεται να επανεξετάσουν τις στρατηγικές τους, ειδικά ως προς τη φορολογική μεταχείριση των κεφαλαιακών κερδών. Μπορεί να παρατηρηθεί στροφή προς πιο φοροαποδοτικά επενδυτικά εργαλεία, όπως τα ομόλογα και τα προϊόντα σταθερού εισοδήματος.
Επιπλέον, οι φορολογικές μεταρρυθμίσεις ενδέχεται να ενθαρρύνουν ανακατανομές κεφαλαίων σε τομείς που αναμένεται να επωφεληθούν από τα νέα φορολογικά κίνητρα, όπως η τεχνολογία και η καθαρή ενέργεια, προωθώντας ένα πιο διαφοροποιημένο επενδυτικό περιβάλλον.
Συνολικά, η φορολογική μεταρρύθμιση του 2025 διαμορφώνει ένα περισσότερο ευνοϊκό πλαίσιο για επενδύσεις στην Κύπρο, ενθαρρύνοντας την υιοθέτηση αποδοτικότερων στρατηγικών και την εξερεύνηση νέων κατηγοριών επενδυτικών προϊόντων. Η συνεχής προσαρμοστικότητα και ενημέρωση θα είναι καθοριστικής σημασίας για την επιτυχή πλοήγηση στο νέο τοπίο.
Αν υπάρξει αλλαγή στον τρόπο φορολόγησης των κεφαλαιακών κερδών, ποιες κατηγορίες επενδύσεων – όπως μετοχές, ETF ή ομόλογα – πιστεύετε ότι θα επηρεαστούν θετικά ή αρνητικά ως προς την ελκυστικότητά τους;
Ένα από τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά του κυπριακού φορολογικού συστήματος είναι η φορολογική μεταχείριση των κερδών από συναλλαγές σε ευρύ φάσμα αξιόγραφων. Η κυπριακή νομοθεσία προβλέπει πλήρη απαλλαγή από τη φορολογία για οποιοδήποτε κέρδος προκύπτει από τη διάθεση αξιόγραφων. Ο όρος «αξιόγραφα» καλύπτει μεγάλη ποικιλία χρηματοοικονομικών μέσων, όπως κοινές και προνομιούχες μετοχές, δικαιώματα προαίρεσης, ομολογίες, ομόλογα, ανοικτές θέσεις (short positions), συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures), συμβάσεις ανταλλαγής (swaps), αποθετήρια τίτλων (depository receipts), δικαιώματα επί απαιτήσεων και συμμετοχές σε συλλογικά επενδυτικά σχήματα.
Η κυπριακή νομοθεσία διαχωρίζει ρητά το εισόδημα από το κεφάλαιο, με τα κεφαλαιακά κέρδη να φορολογούνται μόνο στο πλαίσιο του Νόμου περί Φορολογίας Κεφαλαιουχικών Κερδών (Capital Gains Tax – CGT). Ο εν λόγω φόρος εφαρμόζεται αποκλειστικά στην πώληση ακίνητης ιδιοκτησίας εντός Κύπρου και σε μετοχές εταιρειών των οποίων τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία είναι κυρίως ακίνητα. Ο φορολογικός συντελεστής ανέρχεται σε 20% επί των καθαρών κερδών, με προσαρμογή βάσει του πληθωρισμού (indexation).
Ένα κρίσιμο σημείο προβληματισμού είναι το ενδεχόμενο αλλαγών στη φορολόγηση των κεφαλαιακών κερδών από χρηματοοικονομικά προϊόντα. Σε περίπτωση αύξησης των φορολογικών συντελεστών ή κατάργησης υφιστάμενων εξαιρέσεων, είναι πιθανό να υπάρξει μεταβολή της επενδυτικής συμπεριφοράς. Οι επενδυτές ενδέχεται να απομακρυνθούν από τις μετοχές και τα ακίνητα και να στραφούν σε επενδύσεις με μεγαλύτερη φορολογική αποδοτικότητα, όπως τα ομόλογα και τα προϊόντα σταθερού εισοδήματος.
Σε περιβάλλον υψηλότερης φορολόγησης κεφαλαιακών κερδών, τα ομόλογα ενδέχεται να καταστούν πιο ελκυστικά. Αυτά τα μέσα παρέχουν σταθερές αποδόσεις με χαμηλότερη μεταβλητότητα σε σχέση με τις μετοχές, καθιστώντας τα ιδανικά για επενδυτές με χαμηλή ανεκτικότητα στον κίνδυνο. Εάν οι αυξημένοι φόροι λειτουργήσουν αποτρεπτικά για τη συχνή διαπραγμάτευση μετοχών, ενδέχεται περισσότεροι επενδυτές να επιλέξουν την ασφάλεια που προσφέρουν τα σταθερά έσοδα των ομολόγων.
Συνολικά, μια ενδεχόμενη αύξηση της φορολογίας κεφαλαιακών κερδών θα μπορούσε να ενισχύσει μια πιο συντηρητική επενδυτική προσέγγιση. Αυτό θα μπορούσε να μειώσει την ελκυστικότητα των μετοχών – ιδίως των μετοχών ανάπτυξης – και να αυξήσει τη ζήτηση για μετοχές που αποδίδουν σταθερά μερίσματα, ETF με έμφαση στο εισόδημα και ομόλογα. Οι επενδυτές είναι πιθανό να επανατοποθετήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους δίνοντας προτεραιότητα σε επενδυτικά προϊόντα με προβλέψιμες αποδόσεις και περιορισμένες φορολογικές επιβαρύνσεις.
Πώς υποστηρίζετε τους επενδυτές σας στην κατανόηση και διαχείριση των φορολογικών τους υποχρεώσεων, ειδικά όταν δραστηριοποιούνται σε διεθνείς αγορές, όπως η αγορά των ΗΠΑ (π.χ. μέσω της φόρμας W-8BEN);
Η Freedom24, ως Κυπριακή Εταιρεία Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών, προσφέρει επενδυτικές και συναφείς υπηρεσίες στην Κύπρο και την Ευρωπαϊκή Ένωση, λειτουργώντας ταυτόχρονα ως φορέας παρακράτησης φόρου (withholding agent) για τις Ηνωμένες Πολιτείες. Η εταιρεία διαθέτει καθεστώς Πιστοποιημένου Διαμεσολαβητή (Qualified Intermediary – QI), το οποίο έχει χορηγηθεί από την Αμερικανική Υπηρεσία Εσωτερικών Εσόδων (IRS).
Στο πλαίσιο του QI, ένας ξένος διαμεσολαβητής που δραστηριοποιείται σε συναλλαγές παραγώγων επί μετοχών αναλαμβάνει την ευθύνη για την παρακράτηση και αναφορά φόρων επί των πληρωμών που θεωρούνται ισοδύναμες με μερίσματα. Η QI συμφωνία της Freedom24 με το IRS έχει ως σκοπό την ταυτοποίηση των επενδυτών σε αμερικανικούς τίτλους μέσω ξένων διαμεσολαβητών και τη διασφάλιση της ορθής εφαρμογής των συνθηκών αποφυγής διπλής φορολογίας, ιδίως όσον αφορά τους συντελεστές παρακράτησης.
Ως QI, η Freedom24 αναλαμβάνει σημαντικές υποχρεώσεις: την ταυτοποίηση των πελατών, την εφαρμογή των σωστών συντελεστών παρακράτησης και την υποβολή ετήσιας αναφοράς στην IRS. Το συγκεκριμένο πλαίσιο επιτρέπει στους πελάτες της να επωφελούνται από μειωμένους συντελεστές παρακράτησης φόρου στις επενδύσεις τους σε αμερικανικούς τίτλους, κάτι που είναι ιδιαίτερα σημαντικό για μη Αμερικανούς επενδυτές.
Η εταιρεία απλοποιεί τη διαδικασία διεκδίκησης των ωφελημάτων από τις διμερείς φορολογικές συμβάσεις, διαχειριζόμενη την απαιτούμενη τεκμηρίωση, όπως η φόρμα W-8BEN, και υποβάλλοντας αναφορές μέσω της φόρμας 1042-S. Αυτό μειώνει αισθητά το διοικητικό βάρος για τους επενδυτές, επιτρέποντάς τους να επικεντρωθούν στις επενδυτικές τους επιλογές.
Αν και δεν παρέχεται εξατομικευμένη φορολογική καθοδήγηση, η Freedom24 προσφέρει γενικές οδηγίες σχετικά με τη σημασία φορολογικών εντύπων, όπως το W-8BEN, το οποίο είναι απαραίτητο για την πιστοποίηση της αλλοδαπής φορολογικής κατοικίας και τη διεκδίκηση μειωμένων συντελεστών βάσει των σχετικών συνθηκών. Παράλληλα, οι επενδυτές ενθαρρύνονται να ενημερώνονται τακτικά για τις διεθνείς φορολογικές τους υποχρεώσεις και τις ενδεχόμενες νομοθετικές αλλαγές.
Η κύρια υποστήριξη προς τους επενδυτές περιλαμβάνει την παροχή λεπτομερών αναφορών για κάθε λογαριασμό, οι οποίες διευκολύνουν τη συμπλήρωση των φορολογικών δηλώσεων. Οι αναφορές αυτές είναι σχεδιασμένες να είναι κατανοητές και αναλυτικές, ώστε να βοηθούν τους επενδυτές στον υπολογισμό των φορολογικών τους υποχρεώσεων, βάσει της νομοθεσίας της χώρας φορολογικής τους κατοικίας και στην προετοιμασία των απαραίτητων εγγράφων.
Συνολικά, στόχος της Freedom24 είναι να εξοπλίζει τους επενδυτές με τα απαραίτητα δεδομένα ώστε να διαχειρίζονται αποτελεσματικά τις διεθνείς φορολογικές τους υποχρεώσεις.
Ποιες είναι οι κύριες ερωτήσεις ή ανησυχίες που εκφράζουν οι πελάτες σας σχετικά με τις φορολογικές εξελίξεις και ποιες τάσεις παρατηρείτε ήδη στις επιλογές τους;
Οι πελάτες συχνά εκφράζουν προβληματισμούς σχετικά με τις φορολογικές εξελίξεις, ιδιαίτερα λόγω της περιορισμένης υποστήριξης που παρέχεται στον τομέα της φορολογικής συμμόρφωσης. Πολλοί επενδυτές δεν είναι πλήρως ενήμεροι για τις φορολογικές τους υποχρεώσεις όσον αφορά τις επενδύσεις σε διεθνείς αγορές, όπως η αμερικανική. Συχνές ερωτήσεις αφορούν τον τρόπο με τον οποίο ενδέχεται να επηρεαστούν οι φορολογικές τους επιβαρύνσεις από πρόσφατες αλλαγές στη φορολογία και το αν αξιοποιούν στο έπακρο τα οφέλη που προβλέπουν οι διμερείς φορολογικές συμβάσεις.
Επιπλέον, υπάρχει αυξανόμενο ενδιαφέρον για τη σαφήνεια και την ακρίβεια των αναφορών φορολογικών δεδομένων που διατίθενται στους λογαριασμούς τους. Οι επενδυτές ζητούν διαφάνεια και πληρότητα στις αναφορές, ώστε να αισθάνονται σιγουριά για τη δυνατότητα ορθής δήλωσης και συμμόρφωσης στις τοπικές φορολογικές τους υποχρεώσεις.
Ως αποτέλεσμα αυτής της περιορισμένης φορολογικής καθοδήγησης, παρατηρείται μια σαφής μετατόπιση των επενδυτικών στρατηγικών προς πιο απλές και κατανοητές τοποθετήσεις, με μειωμένες πιθανότητες φορολογικής πολυπλοκότητας ή επιπρόσθετων κινδύνων. Οι πελάτες επιλέγουν όλο και περισσότερο επενδυτικά προϊόντα που χαρακτηρίζονται από διαφάνεια στις απαιτήσεις φορολογικής δήλωσης.
Ταυτόχρονα, καταγράφεται αυξανόμενη προτίμηση σε επενδυτικά εργαλεία που προσφέρουν φορολογικά πλεονεκτήματα, με στόχο την καλύτερη βελτιστοποίηση της συνολικής φορολογικής θέσης του επενδυτή.
Παρά το γεγονός ότι η Freedom24 δεν παρέχει φορολογικές υπηρεσίες, η ιδιότητά της ως Qualified Intermediary διασφαλίζει στους πελάτες της φορολογική αποδοτικότητα, απλοποίηση διαδικασιών και ευκολότερη πρόσβαση σε επενδυτικές ευκαιρίες στις ΗΠΑ. Η δομή αυτή έχει οδηγήσει σε αυξημένο ενδιαφέρον για επενδύσεις που ενσωματώνουν φορολογικά οφέλη και ενθαρρύνει τη στροφή προς πιο συνετές και φορολογικά συνειδητές στρατηγικές.
Πιστεύετε ότι η τρέχουσα μεταρρύθμιση λαμβάνει υπόψη την προοπτική των ιδιωτών επενδυτών και πώς θα μπορούσε αυτό το στοιχείο να ενισχυθεί στον σχεδιασμό της φορολογικής πολιτικής;
Παρότι η τρέχουσα φορολογική μεταρρύθμιση στην Κύπρο αντιμετωπίζει αρκετά σημαντικά ζητήματα, υπάρχουν περιθώρια βελτίωσης όσον αφορά την ενσωμάτωση της οπτικής των ιδιωτών επενδυτών.
Ένας βασικός τομέας που θα μπορούσε να ενισχυθεί είναι η ανάγκη για μεγαλύτερη σαφήνεια και απλότητα στη φορολογική νομοθεσία. Οι ιδιώτες επενδυτές συχνά αναζητούν ξεκάθαρες και κατανοητές κατευθυντήριες γραμμές, που να διευκολύνουν τη συμμόρφωση και να τους επιτρέπουν να λαμβάνουν τεκμηριωμένες επενδυτικές αποφάσεις. Η απλοποίηση του ρυθμιστικού πλαισίου ενισχύει την εμπιστοσύνη και μπορεί να λειτουργήσει ως κίνητρο για αυξημένη επενδυτική δραστηριότητα.
Επιπρόσθετα, η μεταρρύθμιση θα μπορούσε να ενισχυθεί μέσω της θέσπισης συγκεκριμένων φορολογικών κινήτρων για επενδύσεις μακροχρόνιου ορίζοντα. Τέτοιου τύπου πολιτικές θα ενθάρρυναν τους επενδυτές να διατηρούν τις τοποθετήσεις τους για μεγαλύτερα χρονικά διαστήματα, με θετική επίδραση στην ευρύτερη οικονομία του νησιού.
Ήδη παρατηρούμε θετικά αποτελέσματα από τη μεταρρύθμιση της φορολογίας εισοδήματος φυσικών προσώπων, η οποία συνέβαλε στην προσέλκυση περισσότερων εταιρειών χρηματοοικονομικής τεχνολογίας και υψηλά αμειβόμενων επαγγελματιών, ενισχύοντας ουσιαστικά την κυπριακή οικονομία και κοινωνία.
Επιπλέον, η ενεργή συμμετοχή ιδιωτών επενδυτών και επιχειρηματιών από τον τομέα των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών στον σχεδιασμό της φορολογικής πολιτικής —μέσω διαβουλεύσεων ή ομάδων εστίασης— μπορεί να προσφέρει πολύτιμες προτάσεις. Η ενσωμάτωση αυτής της ανατροφοδότησης θα συμβάλει στη διαμόρφωση πολιτικών που ανταποκρίνονται καλύτερα στις ανάγκες της επενδυτικής κοινότητας. Παράλληλα, η παροχή ξεκάθαρης πληροφόρησης για τις μεταρρυθμίσεις και τις επιπτώσεις τους ενδυναμώνει τους επενδυτές να λαμβάνουν πιο τεκμηριωμένες αποφάσεις.
Το φορολογικό πλαίσιο αποτελεί βασικό παράγοντα στον επιχειρηματικό σχεδιασμό και τις αναπτυξιακές στρατηγικές. Είναι κρίσιμο οι εταιρείες να παρακολουθούν τις εξελίξεις και να μεταφέρουν έγκαιρα τις θέσεις και ανησυχίες τους προς την Πολιτεία. Με κοινό στόχο την ενίσχυση της οικονομίας, η εποικοδομητική ανταλλαγή απόψεων μπορεί να οδηγήσει σε πιο αποτελεσματική εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων.
Συνολικά, τέτοιες βελτιώσεις μπορούν να ενισχύσουν ουσιαστικά την αποτελεσματικότητα της μεταρρύθμισης υπέρ των ιδιωτών επενδυτών στην Κύπρο.
Η υιοθέτηση της ευελιξίας είναι ουσιώδης για την επίτευξη της επιτυχίας.