Η παρατεταμένη άνοδος των τιμών της ενέργειας αυξάνει τον κίνδυνο οι κεντρικές τράπεζες να αναγκαστούν να διατηρήσουν τη νομισματική πολιτική σε αυστηρά επίπεδα ενισχύοντας τον στασιμοπληθωρισμό, δηλαδή συνδυασμό χαμηλής ανάπτυξης και υψηλών τιμών

Ισχυρές πιέσεις καταγράφονται στις διεθνείς αγορές ομολόγων, καθώς η εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου αναζωπυρώνει τις ανησυχίες για πληθωρισμό και επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης. Στις συναλλαγές της Ασίας, οι αποδόσεις των κρατικών τίτλων αυξήθηκαν απότομα, σε μια κίνηση που αντανακλά την αυξανόμενη νευρικότητα των επενδυτών για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας.

Η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά περισσότερες από επτά μονάδες βάσης — η μεγαλύτερη ημερήσια άνοδος από τον Ιανουάριο — ενώ οι πιέσεις επεκτάθηκαν και σε άλλες αγορές κρατικού χρέους. Στην Αυστραλία, η απόδοση του τριετούς κρατικού τίτλου, που θεωρείται ιδιαίτερα ευαίσθητος στις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής, σκαρφάλωσε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011. Την ίδια στιγμή, τα συμβόλαια στα γερμανικά ομόλογα υποχώρησαν κοντά σε χαμηλό σχεδόν δεκαπέντε ετών.

Όπως μεταδίδει το Bloomberg, το κύμα πωλήσεων στα ομόλογα συνδέεται άμεσα με την εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου, οι οποίες πλησιάζουν τα 120 δολάρια το βαρέλι. Από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, το αργό έχει ενισχυθεί σχεδόν κατά 80%, καθώς οι συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή έχουν διαταράξει σοβαρά τις μεταφορές ενέργειας από την περιοχή.

Η παρατεταμένη άνοδος των τιμών της ενέργειας αυξάνει τον κίνδυνο οι κεντρικές τράπεζες να αναγκαστούν να διατηρήσουν τη νομισματική πολιτική σε αυστηρά επίπεδα προκειμένου να περιορίσουν τον πληθωρισμό, ακόμη και αν η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται. Ένα τέτοιο σενάριο ενισχύει τους φόβους για στασιμοπληθωρισμό, δηλαδή συνδυασμό χαμηλής ανάπτυξης και υψηλών τιμών.

Οι ανησυχίες αυτές έχουν ήδη επηρεάσει τις προσδοκίες των επενδυτών για τη νομισματική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών. Οι αγορές περιορίζουν πλέον τις εκτιμήσεις για μείωση των επιτοκίων από τη Federal Reserve κατά ένα τέταρτο της μονάδας, μεταθέτοντας την πιθανότερη χρονική στιγμή για τον Σεπτέμβριο. Στα τέλη Φεβρουαρίου, πριν από την έκρηξη της σύγκρουσης, οι επενδυτές προεξοφλούσαν μείωση ήδη από τον Ιούλιο. Ορισμένοι μάλιστα επενδυτές στην αγορά παραγώγων εκτιμούν ότι η Fed μπορεί να μην προχωρήσει σε καμία μείωση επιτοκίων μέσα στο 2026.

Σύμφωνα με τον Ρατζίβ ντε Μέλο, διαχειριστή παγκόσμιων μακροοικονομικών χαρτοφυλακίων στη Gama Asset Management, οι αγορές ομολόγων θα παραμείνουν υπό πίεση έως ότου σταθεροποιηθούν οι τιμές του πετρελαίου. Όπως σημείωσε, όταν το αργό βρισκόταν κοντά στα 80 δολάρια το βαρέλι η κατάσταση θεωρούνταν διαχειρίσιμη, ωστόσο η άνοδος πάνω από τα 100 δολάρια αιφνιδίασε τους επενδυτές και επανέφερε στο προσκήνιο τους φόβους για νέο κύμα πληθωρισμού.

Οι οικονομικές συνέπειες θα μπορούσαν να είναι σημαντικές. Σύμφωνα με εκτιμήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, αύξηση των τιμών της ενέργειας κατά 10% που διατηρείται για έναν χρόνο θα μπορούσε να αυξήσει τον παγκόσμιο πληθωρισμό κατά περίπου 0,4 ποσοστιαίες μονάδες και να μειώσει την οικονομική ανάπτυξη έως και κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες.

Αναλυτές επισημαίνουν ότι η ζήτηση για πετρέλαιο αρχίζει να επηρεάζεται σημαντικά όταν οι τιμές προσεγγίζουν τα 133 δολάρια το βαρέλι, γεγονός που υπογραμμίζει τους κινδύνους για την παγκόσμια οικονομία αν η ανοδική πορεία συνεχιστεί.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία ενισχύουν τις ανησυχίες για ένα τέτοιο σενάριο. Τα στοιχεία έδειξαν απρόσμενη μείωση των θέσεων εργασίας τον Φεβρουάριο και μικρή αύξηση της ανεργίας, ενδείξεις ότι η αγορά εργασίας παρουσιάζει ήδη σημάδια επιβράδυνσης την ώρα που οι πληθωριστικές πιέσεις εντείνονται.

Οι πιέσεις στις αγορές ομολόγων ήταν ευρείες σε όλη την Ασία. Οι αποδόσεις αυξήθηκαν σημαντικά σε Αυστραλία, Νέα Ζηλανδία και Νότια Κορέα, ενώ πτώση σημειώθηκε και στα κρατικά ομόλογα της Ινδονησίας και της Ιαπωνίας. Ταυτόχρονα, τα ευρωπαϊκά συμβόλαια ομολόγων κατέγραψαν επίσης απώλειες.

Ακόμη και τα κινεζικά κρατικά ομόλογα υποχώρησαν, με τα συμβόλαια των 30ετών τίτλων να καταγράφουν τη μεγαλύτερη πτώση της χρονιάς. Παρότι αρχικά είχαν αντέξει καλύτερα από άλλα διεθνή ομόλογα μετά την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, οι ανησυχίες για «εισαγόμενο πληθωρισμό» από την άνοδο του πετρελαίου αρχίζουν πλέον να πλήττουν και αυτή την αγορά.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Παγκόσμια ενεργειακή κρίση: Πώς η διακοπή στα Στενά του Ορμούζ ενισχύει τον πόλεμο του Πούτιν στην Ουκρανία