Αν πιστέψουμε τις χρηματιστηριακές αγορές, ο Ντόναλντ Τραμπ έχει πετύχει ένα αριστουργηματικό χτύπημα. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ έχει αυξήσει τους δασμούς στους εμπορικούς εταίρους, αποφεύγοντας παράλληλα να πλήξει την οικονομία ή τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Ωστόσο, η συγκρατημένη αντίδραση των επενδυτών στους τελευταίους δασμούς της Πέμπτης, μπορεί να είναι παραπλανητική. Η εκεχειρία μεταξύ Τραμπ και αγοράς σύντομα θα αντιμετωπίσει πιο δύσκολες δοκιμασίες.
Οι μετοχές έχουν διανύσει μεγάλη πρόοδο από τις 2 Απριλίου, όταν οι λεγόμενοι αμοιβαίοι δασμοί του προέδρου έστειλαν τον δείκτη S&P 500σε πτώση περίπου 10% σε μια εβδομάδα. Οι μετοχές ανέκαμψαν γρήγορα και στη συνέχεια σημείωσαν ρεκόρ, ενισχυμένες από την ιδέα ότι ο Τραμπ θα πάντα θα κάνει πίσω, γνωστή ως τακτική TACO.
Αυτή η θεωρία καταρρέει. Η επίθεση της Πέμπτης αύξησε τον μέσο δασμό των ΗΠΑ στις εισαγωγές σε περίπου 20% – όχι μακριά από το επίπεδο του 22% της 2ας Απριλίου, σύμφωνα με τους οικονομολόγους της Société Générale. Ο Καναδάς, η Ελβετία και άλλες χώρες είδαν τους προγραμματισμένους δασμούς τους να αυξάνονται.
Ωστόσο, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του S&P 500 υποχώρησαν μόλις 1% πριν ανοίξουν οι αμερικανικές αγορές, γεγονός που θα άφηνε τον δείκτη αναφοράς αρκετά πάνω από το ναδίρ του Απριλίου.
Υπάρχουν μερικοί καλοί λόγοι για την αδιαφορία. Ορισμένοι δασμοί, όπως ο συντελεστής 25% της Ινδίας, ενδέχεται να μειωθούν. Το νέο πακέτο μπορεί να είναι απλώς ένα τέχνασμα της τελευταίας στιγμής για τη μεγιστοποίηση της πίεσης στους εμπορικούς εταίρους πριν από την επίτευξη συμφωνιών. Και το πιο επιζήμιο σενάριο – ένας παγκόσμιος εμπορικός πόλεμος – φαίνεται απίθανο, δεδομένου ότι βασικοί εμπορικοί εταίροι όπως η Ευρώπη και η Ιαπωνία έχουν καταλήξει σε συμφωνίες χωρίς αντίποινα. Τέλος, ακόμη και αν οι δασμοί είναι πλέον πραγματικότητα, η χαλαρότερη δημοσιονομική πολιτική στις ΗΠΑ και τη Γερμανία σημαίνει ότι υπάρχει περισσότερο χρήμα που διακινείται γύρω από δύο από τις μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου, βοηθώντας τη βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη.
Ωστόσο, το πλήρες βάρος του πολέμου των δασμών μόλις τώρα αρχίζει να φαίνεται και η τελική εφαρμογή των παγκόσμιων δασμών αναμένεται την επόμενη εβδομάδα. Ο βασικός πληθωρισμός αγαθών στις ΗΠΑ ήταν καθησυχαστικός στο 2,4% τον Ιούλιο, ωστόσο οι αυξήσεις των τιμών ενδέχεται να έχουν διατηρηθεί χαμηλότερες από τους εισαγωγείς που εισάγουν περισσότερα αγαθά πριν από τους δασμούς. Οι αναλυτές της Pictet εκτιμούν ότι ο αντίκτυπος θα γίνει πιο εμφανής τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο. Σημειώνουν ότι οι έρευνες δείχνουν ότι μεταξύ 60% και 80% των αμερικανικών εταιρειών σχεδιάζουν αυξήσεις τιμών τους επόμενους τρεις μήνες. Αυτό μπορεί να συμπιέσει την καταναλωτική εμπιστοσύνη, βλάπτοντας την ανάπτυξη.
Ο υψηλότερος πληθωρισμός στις ΗΠΑ μπορεί επίσης να δυσκολέψει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια. Αυτό θα πυροδοτήσει εντάσεις με τον Τραμπ, ο οποίος έχει έλλειμμα 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων να χρηματοδοτήσει φέτος και επιθυμεί χαμηλότερα επιτόκια. Όσο περισσότερο η κυβέρνηση επιτίθεται στον πρόεδρο Τζερόμ Πάουελ, τόσο περισσότερο οι αγορές ομολόγων θα ανησυχούν για την άστοχη δημοσιονομική πολιτική και τον υψηλότερο πληθωρισμό, αυξάνοντας το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού και πλήττοντας τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων.
Ούτε ο υπόλοιπος κόσμος μπορεί να ησυχάσει. Καθώς άλλες χώρες αντιμετωπίζουν περισσότερα εμπόδια στην πώληση αγαθών αξίας 3,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που αποστέλλονται στις Ηνωμένες Πολιτείες ετησίως, θα πρέπει να βρουν εναλλακτικές αγορές, μειώνοντας τις τιμές αλλού και βλάπτοντας τους ανταγωνιστές εξαγωγείς. Κυβερνήσεις όπως η Βρετανία και η Γαλλία δεν έχουν την οικονομική δυνατότητα να αντισταθμίσουν το πλήγμα, δεδομένων των περιορισμένων προϋπολογισμών. Με άλλα λόγια, ο πλήρης αντίκτυπος της παγκόσμιας δασμολογικής επίθεσης του Τραμπ μπορεί να μην έχει ακόμη έλθει.
Πηγή: ot.gr
Διαβάστε επίσης: Πετρελαϊκή αφθονία στον ορίζοντα μετά την αλλαγή πορείας του OPEC;