Οι επενδύσεις σε πάγια (capex) είναι υπερβολικά «καυτές» αυτή τη στιγμή, σύμφωνα με την έρευνα Global Fund Manager της Bank of America.
Τα βασικά σημεία (key takeaways) της έκθεσης της BofA έχουν ως εξής:
- Η παγκόσμια έρευνα FMS του Φεβρουαρίου παραμένει εξαιρετικά αισιόδοξη… όμως η άνοδος στις τιμές περιουσιακών στοιχείων στο Α’ τρίμηνο είναι πολύ πιο δύσκολη όταν όλοι έχουν ήδη τοποθετηθεί ανοδικά.
- Συναίνεση “τρέχουμε ζεστά” (run it hot)… αλλά οι επενδύσεις σε πάγια (capex) είναι υπερβολικά ζεστές… αριθμός-ρεκόρ των συμμετεχόντων στο FMS δηλώνει ότι οι εταιρείες «υπερ-επενδύουν».
- Αντισυμβατικές συναλλαγές: long ομόλογα – short χρυσός, long δολάριο – short αναδυόμενες αγορές, long τεχνολογία/REITs – short τράπεζες/βιομηχανικά υλικά.
Έρευνα Global Fund Manager της BofA – Φεβρουάριος
Συμπέρασμα: Η επενδυτική ψυχολογία στο FMS παραμένει εξαιρετικά αισιόδοξη… αλλά η περαιτέρω άνοδος των τιμών στο Α’ τρίμηνο είναι πιο δύσκολη όταν όλοι είναι ήδη τοποθετημένοι ανοδικά. Οι επενδυτές έχουν τη μεγαλύτερη υπερβάλλουσα στάθμιση (OW) σε εμπορεύματα από τον Μάιο 2022, τη μεγαλύτερη υπερβάλλουσα στάθμιση σε μετοχές από τον Δεκέμβριο 2024, και τη μεγαλύτερη υπο-στάθμιση (UW) σε ομόλογα από τον Σεπτέμβριο 2022. Τα μετρητά στο FMS βρίσκονται στο 3,4%, αυξημένα από το ιστορικό χαμηλό 3,2%.
Μακροοικονομικά
Το αφήγημα «run it hot» είναι αυτή τη στιγμή… πολύ καυτό.
Υπάρχει η μεγαλύτερη αισιοδοξία για “εκρηκτική ανάπτυξη” από τον Φεβρουάριο 2022, για άνω του 10% αύξηση κερδών ανά μετοχή (EPS) από τον Αύγουστο 2021, και για την ανάπτυξη συνολικά από τον Αύγουστο 2021.
Ωστόσο, το capex είναι υπερβολικά υψηλό αυτή τη στιγμή…
Οι CIOs ζητούν από τους CEOs να βελτιώσουν τους ισολογισμούς (35% από 26%) αντί να αυξήσουν τις επενδύσεις σε πάγια (20% από 34%), καθώς οι συμμετέχοντες στο FMS δηλώνουν ότι οι εταιρείες «υπερ-επενδύουν» σε νέο ιστορικό υψηλό.
Πολιτική & Κίνδυνοι
- Η πλειοψηφία (38%) θεωρεί ότι με τον Warsh ως πρόεδρο της Fed θα έχουμε υψηλότερες αποδόσεις στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα (UST) και ασθενέστερο δολάριο.
- Το πιθανότερο αποτέλεσμα στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ: Δημοκρατικοί στη Βουλή / Ρεπουμπλικανοί στη Γερουσία (62%, μετά ακολουθεί Δημοκρατική «σκούπα» με 20%).
- Μεγαλύτερος tail risk: φούσκα AI (25%).
- Πιο «συνωστισμένο» trade: long χρυσός (50%).
- Πιθανότερη πηγή πιστωτικού γεγονότος: private credit (43%).
- Το 80% των επενδυτών έχει τοποθετηθεί για απότομη αύξηση της κλίσης της καμπύλης απόδοσης (steeper yield curve).
Κατανομή Ενεργητικού (Asset Allocation)
- Στροφή από τις αμερικανικές μετοχές προς αναδυόμενες αγορές (υψηλότερο επίπεδο από Φεβρ. 2021) και προς την Ευρώπη — αλλά όχι προς την Ιαπωνία.
- Στροφή από τεχνολογικές μετοχές προς ενέργεια και υλικά (υψηλότερο από Απρ. 2022).
- Οι επενδυτές είναι overweight στις μικρές κεφαλαιοποιήσεις έναντι των μεγάλων (υψηλότερο από Απρ. 2021).
- Overweight value έναντι growth στο υψηλότερο επίπεδο από Απρ. 2025.
Αντισυμβατικές Συναλλαγές FMS
Ο δείκτης BofA Bull & Bear ανέβηκε στο 9,5 από 9,4, ενεργοποιώντας αντισυμβατικό “σήμα πώλησης” (ισχύει από 17 Δεκεμβρίου) — προτείνεται μείωση ρίσκου στο Α’ τρίμηνο.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Αγορές: Γιατί αλλάζει το κλίμα απέναντι στην ΑΙ - Ποιοι κλάδοι θα ωφεληθούν