Η κεντρική τράπεζα προχωρά σε μια στρατηγική αλλαγή πλεύσης, καλώντας τις τράπεζες της ευρωζώνης να σταματήσουν να βασίζονται στην «άφθονη ρευστότητα» των προηγούμενων ετών

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα καλεί τα πιστωτικά ιδρύματα της ευρωζώνης να προετοιμαστούν για την αξιοποίηση των τακτικών προγραμμάτων αναχρηματοδότησης, καθώς η πολιτική της «ποσοτικής σύσφιξης» (QT) μειώνει σταδιακά τα πλεονάζοντα κεφάλαια που κυκλοφορούν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Σε άρθρο που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη στο επίσημο ιστολόγιο της ΕΚΤ, οι οικονομολόγοι της κεντρικής τράπεζας επισημαίνουν ότι τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πρέπει να εξοικειωθούν με τη χρήση των εβδομαδιαίων και τριμηνιαίων δημοπρασιών ρευστότητας ως καθημερινά εργαλεία διαχείρισης.

Τα στοιχεία της ετήσιας έρευνας δείχνουν ότι η άφθονη ρευστότητα των προηγούμενων ετών αποτελεί παρελθόν. Συγκεκριμένα, οι τράπεζες αντιπροσωπεύουν το 25% των τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων της ευρωζώνης λειτουργούν πλέον κοντά στα κατώτατα επιθυμητά όρια αποθεματικών τους (από 15% πέρυσι). Το ποσοστό αυτό αναμένεται να εκτοξευθεί στο 50% έως το τέλος του 2026.

Η πλεονάζουσα ρευστότητα, η οποία είχε κορυφωθεί στα €4,7 τρισ. στα τέλη του 2022, έχει πλέον υποχωρήσει κατά το ήμισυ, καθώς τα έκτακτα δάνεια της πανδημίας έληξαν και η ΕΚΤ σταμάτησε τις επανεπενδύσεις ομολόγων.

Σύμφωνα με το Bloomberg, η ΕΚΤ προετοιμάζει το έδαφος για ένα σύστημα όπου τα αποθεματικά θα καθορίζονται πρωτίστως από τις πραγματικές ανάγκες των τραπεζών και όχι από την τεχνητή διοχέτευση κεφαλαίων μέσω αγορών τίτλων. Παρόλο που η συμμετοχή στις τακτικές πράξεις αναχρηματοδότησης παραμένει χαμηλή, ο αριθμός των τραπεζών που υποβάλλουν προσφορές αυξάνεται σταδιακά.

Στελέχη της ΕΚΤ, όπως η Ιζαμπέλ Σνάμπελ, ενθαρρύνουν ενεργά τις τράπεζες να χρησιμοποιούν αυτά τα εργαλεία «ρουτίνας», ώστε να αποφευχθεί οποιοδήποτε «στίγμα» που θα μπορούσε να συνδεθεί με την αναζήτηση ρευστότητας από την κεντρική τράπεζα σε περιόδους πίεσης.

Η ανάλυση σημειώνει ότι η ανακατανομή των αποθεματικών μεταξύ των τραπεζών και των χωρών της ευρωζώνης παραμένει ομαλή, χωρίς σημάδια κατακερματισμού. Ωστόσο, η ΕΚΤ παρακολουθεί προσεκτικά τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια της αγοράς (repos), τα οποία παραμένουν κοντά στο επιτόκιο καταθέσεων του 2%. Οποιαδήποτε ανοδική κίνηση, ειδικά στις διάρκειες άνω των 30 ημερών, θα αποτελέσει «πρώιμη ένδειξη» μεταβολής των αναγκών ρευστότητας σε επίπεδο συστήματος.

Εντός του 2026, η ΕΚΤ αναμένεται να επανεξετάσει το επιχειρησιακό πλαίσιο που θεσπίστηκε το 2024, με στόχο τη δημιουργία ενός δομικού χαρτοφυλακίου τίτλων και μόνιμων πράξεων αναχρηματοδότησης που θα θωρακίσουν τις τράπεζες απέναντι σε μελλοντικές προκλήσεις ρευστότητας.

Πηγή: newmoney.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Βloomberg: Το μοτίβο του πολέμου – Γιατί η βουτιά του S&P 500 ξεκινά κάθε Πέμπτη