Η άνοδος στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή πιέζει το ευρώ, αναδεικνύοντας την ενεργειακή εξάρτηση της Ευρώπης και τις επιπτώσεις στην ανάπτυξη

Το ευρώ ακολουθεί καθοδική πορεία και η άνοδος στις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου αποκαλύπτουν μια σημαντική ευπάθεια της Ευρώπης: όταν η ενέργεια γίνεται ακριβή, το εμπορικό ισοζύγιο της περιοχής επιδεινώνεται και το νόμισμα τείνει να αντικατοπτρίζει τον «πόνο», που υπάρχει.

Το ευρώ έχει υποχωρήσει περίπου 2% έναντι του δολαρίου αυτή την εβδομάδα, καθώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή ανέβασε το πετρέλαιο πάνω από 15% και προσωρινά διπλασίασε τις τιμές του φυσικού αερίου.

Η εξάρτηση της Ευρώπης από εισαγόμενη ενέργεια σημαίνει ότι οι υψηλότερες τιμές των εμπορευμάτων πλήττουν την ανάπτυξη και την αγοραστική δύναμη πιο άμεσα απ’ ό,τι στις ΗΠΑ, τον μεγαλύτερο παραγωγό πετρελαίου στον κόσμο. Αυτή η δυναμική ήταν που βοήθησε να τραβήξει το ευρώ κάτω από την ισοτιμία με το δολάριο κατά την ενεργειακή κρίση του 2022.

Ο Κρις Τέρνερ, επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος στην ING Bank NV, δήλωσε ότι η διάρκεια του ενεργειακού σοκ ήταν « πολύ σημαντικότερο θέμα» για το ευρώ σε σχέση με την ευρύτερη αναζήτηση για ασφαλή καταφύγια και ότι αυτό θα καθορίσει αν το ευρώ θα πέσει γύρω από το $1,10-$1,12 ή θα βρει στήριξη κοντά στο $1,15.

Η αντίδραση στην εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022 δείχνει την κλίμακα της ευαισθησίας του ευρώ σε ένα ενεργειακό σοκ, όπως ανέφεραν αναλυτές της Barclays. Με βάση αυτό το προηγούμενο, για κάθε άνοδο 10% στο πετρέλαιο, το δολάριο συνήθως κερδίζει 0,5%-1%, ενώ για μια παρόμοια κίνηση στο φυσικό αέριο, το ευρώ υποχωρεί περίπου 0,25%.

Οι κινήσεις αυτή την εβδομάδα βρίσκονται εντός αυτού του εύρους και η αγορά του ευρώ σε αυτό το σημείο «απαιτεί υψηλό βαθμό πεποίθησης για αποκλιμάκωση και επομένως δεν προσφέρει καλή αναλογία ρίσκου-ανταμοιβής», πρόσθεσαν.

Αυτό που θα συμβεί στη συνέχεια στις αγορές συναλλάγματος πιθανότατα θα εξαρτηθεί από την εξέλιξη της σύγκρουσης. Για τους αναλυτές της Goldman Sachs, το κρίσιμο ερώτημα είναι αν οι επενδυτές θα σταματήσουν να αντισταθμίζουν έναν ακραίο κίνδυνο, ενώ η επίδραση της αύξησης των τιμών ενέργειας πλήττει τις οικονομίες μέσω υψηλότερου πληθωρισμού και χαμηλότερης ανάπτυξης. «Οποιαδήποτε σαφή σημάδια ότι η αγορά κατατάσσει το σοκ της ενέργειας ξεχωριστά από το υπόλοιπο σοκ του κινδύνου θα ήταν καθοριστικός παράγοντας για τη σχετική απόδοση του συναλλάγματος», έγραψαν οι αναλυτές.

Τα ασιατικά νομίσματα βρίσκονται αντιμέτωπα με μια επιπλέον στρώση ευπάθειας, λόγω της εξάρτησης των περιφερειακών οικονομιών από τις αποστολές καυσίμων μέσω των Στενών του Ορμούζ, το οποίο έχει κλείσει ουσιαστικά λόγω του πολέμου. Ένας δείκτης του δολαρίου του Bloomberg έχει ενισχυθεί κατά 1,4% αυτή την εβδομάδα και κατευθύνεται για την μεγαλύτερη εβδομαδιαία αύξηση από τον Νοέμβριο του 2024. Εν τω μεταξύ, ένας παρόμοιος δείκτης για τα ασιατικά νομίσματα έχει εξασθενήσει κατά 0,9%.

Ένας ακόμη παράγοντας που επηρεάζει τα νομίσματα είναι η αλλαγή στις αγοραστικές προσδοκίες για τα επιτόκια καθώς οι τιμές ενέργειας ανεβαίνουν. Η Goldman σημειώνει ότι οι μεγαλύτερες κινήσεις έγιναν σε οικονομίες όπου οι κεντρικές τράπεζες ήταν έτοιμες να μειώσουν τα επιτόκια φέτος – ειδικά στην Τράπεζα της Αγγλίας, γεγονός που εξηγεί τις κερδισμένες θέσεις της στερλίνας έναντι του ευρώ αυτή την εβδομάδα.

Αντιθέτως, οι κεντρικές τράπεζες που αναμενόταν να αυξήσουν τα επιτόκια – στην Ιαπωνία, την Αυστραλία και τη Νέα Ζηλανδία – παρουσίασαν πιο ήπιες κινήσεις στις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων.

Η άνιση επίδραση δημιουργεί ένα σαφές σχέδιο δράσης. Ο Στίβεν Μπάροου από την Standard Bank συστήνει θέσεις short στο ευρώ έναντι τόσο του δολαρίου όσο και του αυστραλιανού δολαρίου, υποστηρίζοντας ότι οι τιμές ενέργειας δεν θα μειωθούν σύντομα. Οι αναλυτές της Barclays καταλήγουν στο ίδιο συμπέρασμα: τα νομίσματα με σταθερούς όρους εμπορίου, όπως το αυστραλιανό δολάριο, θα ωφεληθούν μαζί με τα αποδεδειγμένα «καταφύγια», όπως το ελβετικό φράγκο, ενώ τα ευρωπαϊκά νομίσματα θα παραμείνουν υπό πίεση.

Πηγή: newmoney.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Moody’s: Πρόβλεψη για πόλεμο 4–6 εβδομάδων στη Μέση Ανατολή - Ποιες θα είναι οι επιπτώσεις