Το κώδωνα του κινδύνου για τον αυξανόμενο «εφησυχασμό» στις αγορές κρούουν κορυφαίοι επενδυτές και ανώτεροι τραπεζίτες, καθώς τα ιστορικά υψηλά των αμερικανικών μετοχών φαίνεται ότι επί του παρόντος επισκιάζουν τους κινδύνους στους οποίους εκθέτει ο Ντόναλντ Τραμπ τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Όπως γράφουν οι Financial Times, ανώτερα στελέχη από την Amundi έως την JPMorgan Chase υποστηρίζουν ότι οι ανοδικές αγορές προεξοφλούν με υπερβολική αισιοδοξία ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ θα υποχωρήσει από πολιτικές που είναι πιθανότερο να απειλήσουν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα της χώρας.
«Είναι αρκετά σαφές για μένα ότι υπάρχει κάποια εφησυχασμός γύρω από το TACO trade», δήλωσε ο Βίνσεντ Μορτιέ, επικεφαλής επενδύσεων της Amundi — του μεγαλύτερου διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων της Ευρώπης — αναφερόμενος στο αφήγημα που κυριαρχεί στη Wall Street ότι «ο Τραμπ πάντα καυχιέται».
Ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Τζέιμι Ντίμον, ένα από τα πλέον εξέχοντα στελέχη στον χρηματοπιστωτικό τομέα των ΗΠΑ, επανέλαβε αυτή τη θέση σε εκδήλωση την Πέμπτη, σημειώνοντας ότι «δυστυχώς, νομίζω ότι υπάρχει εφησυχασμός στην αγορά».
«Η αγορά υποθέτει ότι μεγάλο μέρος αυτής της δασμολογικής πολιτικής θα εξαφανιστεί, και δεν νομίζω ότι θα το κάνει», αναφέρει χαρακτηριστικά ένας πρώην κορυφαίος αξιωματούχος του Τραμπ. «Στον Τραμπ πάντα άρεσαν οι δασμοί».
Η άνοδος των δεικτών
Ο δείκτης S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο περίπου 30% από το χαμηλό του Απριλίου, ανακάμπτοντας από τότε που ο Τραμπ σταμάτησε τους σαρωτικούς δασμούς που ανακοίνωσε κατά τη διάρκεια της εκδήλωσης «ημέρας απελευθέρωσης» στις αρχές του ίδιου μήνα. Οι μετοχές έχουν σε γενικές γραμμές αγνοήσει την τελευταία σειρά δασμολογικών απειλών του αυτή την εβδομάδα εναντίον μεγάλων παγκόσμιων οικονομιών, όπως η Ιαπωνία, η Νότια Κορέα, ο Καναδάς και η Βραζιλία.
Ο Τραμπ επιμένει ότι θα τηρήσει την απειλή του να επιβάλει υψηλούς «αμοιβαίους» δασμούς από την 1η Αυγούστου, δεσμευόμενος ότι δεν θα υπάρξει «παράταση» εάν οι αντίστοιχες χώρες δεν καταλήξουν σε εμπορικές συμφωνίες. Μόνο τρεις χώρες το έχουν πράξει – το Ηνωμένο Βασίλειο , η Κίνα και το Βιετνάμ .
Πολλά τμήματα έρευνας τραπεζών της Wall Street έχουν πει στους πελάτες ότι ο Τραμπ πιθανότατα θα αποδυναμώσει τους πιο αυστηρούς δασμούς του αντί να διακινδυνεύσει μια ακόμη περίοδο αναταραχής στην αγορά.
Αυτή η αισιόδοξη άποψη έχει βοηθήσει να διατηρηθούν υποτονικά τα μέτρα της αναμενόμενης μεταβλητότητας στις αγορές μετοχών και ομολόγων των ΗΠΑ και έχει μειώσει το κόστος δανεισμού για τις αμερικανικές εταιρείες.
Η Goldman Sachs σημείωσε την Παρασκευή ότι «τα ερωτήματα σχετικά με την αξιοπιστία μπορούν να εξηγήσουν την πιο συγκρατημένη αντίδραση» των αμερικανικών μετοχών στο μπαράζ ανακοινώσεων δασμών του Τραμπ αυτή την εβδομάδα σε σύγκριση με την αναταραχή στις αρχές Απριλίου. Ο S&P 500 έκλεισε σε ιστορικό υψηλό την Πέμπτη και σημείωσε μικρή μεταβολή την Παρασκευή.
Η έκπληξη στις αγορές
Ωστόσο, ορισμένοι τραπεζίτες και επενδυτές ανησυχούν ολοένα και περισσότερο ότι ο πρόεδρος θα μπορούσε να εκπλήξει τις αγορές εμμένοντας στις θέσεις του.
Ο Robert Tipp, επικεφαλής παγκόσμιων ομολόγων στην PGIM, δήλωσε: «Είναι ένα εκπληκτικό περιβάλλον, με την έννοια ότι το κλίμα για το TACO θα μπορούσε να υποχωρήσει. Οι δασμοί που παραμείνουν είναι κάπως υψηλοί. Κι όμως, οι αγορές έχουν συνεχίσει να ανεβαίνουν. Θα υπάρξει κάποια μέρα κρίσης;»
Οι συμμετέχοντες στην αγορά δήλωσαν ότι δεν ήταν μόνο οι δασμοί που διακινδύνευσαν μια νέα έκρηξη αναταραχής στην αγορά.
Ο Τραμπ έχει επανειλημμένα πιέσει τον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Τζέι Πάουελ, να μειώσει τα επιτόκια, σε μια επίθεση στην ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας. Εν τω μεταξύ, το Κογκρέσο ψήφισε το εμβληματικό νομοσχέδιο του προέδρου για τον προϋπολογισμό, το οποίο προβλέπεται από ανεξάρτητους αναλυτές ότι θα προσθέσει τρισεκατομμύρια δολάρια σε δημόσιο χρέος τα επόμενα χρόνια.
Οι πιέσεις στο δολάριο
Όπως υπογραμμίζουν οι FT, αυτές οι ανησυχίες έχουν επηρεάσει την αγορά συναλλάγματος, με το δολάριο ΗΠΑ να υφίσταται το χειρότερο πρώτο εξάμηνο του έτους από το 1973. Ορισμένοι τραπεζίτες και επενδυτές ανησυχούν ότι ενδέχεται να υπάρξουν βαθύτερες πιέσεις στο μέλλον.
Η Amundi έχει χαμηλότερη βαρύτητα σε σχέση με το δολάριο στα «περισσότερα χαρτοφυλάκιά μας», δήλωσε ο Mortier, προβλέποντας ότι το δολάριο θα υποτιμηθεί έναντι άλλων νομισμάτων.
Ένα ανώτερο στέλεχος σε μια μεγάλη αμερικανική τράπεζα δήλωσε ότι οι πολιτικές και το φορολογικό νομοσχέδιο της κυβέρνησης Τραμπ έχουν «πλήξει τον ρόλο της Αμερικής ως ενός σταθερού, αξιόπιστου μέσου αποθήκευσης αξίας».
Το στέλεχος δήλωσε ότι οι επενδυτές σκέφτονται την έκθεσή τους στις ΗΠΑ όπως ποτέ άλλοτε και πολλοί έχουν παραδεχτεί κατ’ ιδίαν ότι «το ασφάλιστρο μηδενικού κινδύνου» της αμερικανικής αγοράς έχει υποχωρήσει.
Ο φόβος για το έλλειμμα
Ωστόσο, τόνισε ότι η μεγαλύτερη ανησυχία είναι η διόγκωση του ελλείμματος των ΗΠΑ: «Είναι το μεγαλύτερο έλλειμμα σε καιρό ειρήνης από [τον δεύτερο παγκόσμιο πόλεμο]. Τα μαθηματικά είναι απλά – ξοδέψτε λίγο λιγότερα, φορολογήστε λίγο περισσότερο – αλλά το να το στοιχηματίσετε βλάπτει την αγορά ομολόγων και τελικά το δολάριο», εξήγησε.
Ένα ανώτερο στέλεχος σε έναν παγκόσμιο δανειστή συμφώνησε ότι οι ΗΠΑ είχαν χάσει το καθεστώς του «ασφαλούς καταφυγίου». «Οι ΗΠΑ εξακολουθούν να αποτελούν μια σημαντική αγορά, αλλά το κόστος της επιχειρηματικής δραστηριότητας έχει αυξηθεί σημαντικά», δήλωσε το στέλεχος.
«Η πρόσφατη επίθεση σε δικηγορικά γραφεία, μέσα ενημέρωσης και πανεπιστήμια ανησυχεί τους παγκόσμιους επενδυτές, οι οποίοι πάντα πίστευαν ότι τέτοιου είδους πράγματα συνέβαιναν στις αναδυόμενες αγορές και όχι στη μεγαλύτερη και πιο σταθερή οικονομία του κόσμου», δήλωσε ο τραπεζίτης.
Πηγή: ot.gr