Το πρώτο ομόλογο σχεδιασμένο ειδικά για τη χρηματοδότηση των αμυντικών δαπανών της Ευρώπης εκδόθηκε την Πέμπτη από τη γαλλική τράπεζα BPCE SA, συγκεντρώνοντας εντολές άνω των 2,8 δισ. ευρώ (3,3 δισ. δολαρίων) και αντανακλώντας το ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον για τον κλάδο.
Η BPCE τιμολόγησε ομόλογο ύψους 750 εκατ. ευρώ, ευθυγραμμισμένο με τη νέα μεθοδολογία του Euronext NV για το «European Defence Bond». Το μοντέλο είναι ανάλογο με τα πράσινα ομόλογα, καθώς τα έσοδα δεσμεύονται για συγκεκριμένη χρήση. Όμως, στην περίπτωση αυτή, τα κεφάλαια θα χρηματοδοτήσουν αμυντικές επιχειρήσεις και όχι περιβαλλοντικά project.
Το ορόσημο αυτό αποτυπώνει μια ριζική αλλαγή στάσης στη χρηματοδότηση της αμυντικής βιομηχανίας μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022.
Οι εταιρείες του κλάδου αποτελούν πλέον από τις πιο περιζήτητες επιλογές στις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι κυβερνήσεις της ΕΕ δρομολογούν δισεκατομμύρια σε νέες παραγγελίες.
Είναι χαρακτηριστικό πως ακόμα και κάποια βιώσιμα funds, που στο παρελθόν είχαν αποκλείσει τον στρατιωτικό τομέα, αλλάζουν στάση και επενδύουν στον κλάδο.
«Η δέσμευση για τον τρόπο αξιοποίησης των κεφαλαίων αντανακλά το γιγαντιαίο έργο που έχει μπροστά της η Ευρώπη», εξήγησε η Μόριν Σκούλερ, επικεφαλής στρατηγικής χρηματοοικονομικού τομέα στην ING Groep NV. «Πιστεύω ότι στο εξής θα βλέπουμε περισσότερες τέτοιες εκδόσεις, με τις τράπεζες να στηρίζουν τη χρηματοδότηση των αμυντικών φιλοδοξιών της Ευρώπης».
Το πενταετές ομόλογο τιμολογήθηκε με spread 85 μονάδες βάσης πάνω από τα mid-swaps, χαμηλότερα από το αρχικό εύρος 105-110 μ.β., χάρη στην υψηλή ζήτηση. Σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg, το premium έναντι αντίστοιχων τίτλων ήταν περίπου 20 μονάδες βάσης.
Αξιοσημείωτο είναι και το γεγονός πως η ισχυρή ζήτηση για την έκδοση καταγράφηκε παρότι η γαλλική αγορά χρέους βρέθηκε αυτή την εβδομάδα σε αναταραχή λόγω της πολιτικής αβεβαιότητας που έχει ξεσπάσει στο Παρίσι με επίκεντρο την κυβέρνηση του Φρανσουά Μπαϊρού.
Το κόστος δανεισμού της χώρας αυξήθηκε έναντι των ομολόγων άλλων κρατών μετά την ανακοίνωση του Γάλλου πρωθυπουργού ότι θα ζητήσει ψήφο εμπιστοσύνης τον επόμενο μήνα, γεγονός που αύξησε και τα spreads των τραπεζικών ομολόγων.
Η στροφή των επενδυτών στον αμυντικό κλάδο συνδέεται με τη νέα γεωπολιτική πραγματικότητα: με τον πόλεμο στα σύνορα της Ε.Ε. και τον Ντόναλντ Τραμπ να απειλεί με απόσυρση της αμερικανικής στήριξης, οι Ευρωπαίοι ηγέτες επιταχύνουν την οικοδόμηση ισχυρού αποτρεπτικού μηχανισμού έναντι της Ρωσίας. Τον Ιούνιο, τα κράτη-μέλη του ΝΑΤΟ συμφώνησαν να αυξήσουν τις αμυντικές δαπάνες στο 5% του ΑΕΠ, μετά τις συνεχείς πιέσεις του Τραμπ, ο οποίος υποστήριζε ότι οι Ευρωπαίοι δεν δαπανούσαν αρκετά για την ασφάλεια και άμυνα.
Η έκδοση της BPCE έρχεται σε μια περίοδο φρενίτιδας για τις μετοχές αμυντικών εταιρειών, που περιλαμβάνονται στους κορυφαίους κερδισμένους του δείκτη Stoxx 600 φέτος. Ακόμα και εταιρείες με έμμεση σχέση με τον τομέα προσελκύουν πλήθος δανειστών.
Σύμφωνα με παρουσίαση της τράπεζας σε επενδυτές, η ίδια η BPCE έχει ήδη αυξήσει τη χρηματοδότηση του κλάδου της άμυνας κατά 2,5 φορές, ενώ η χρηματοδότηση για εξαγωγές γαλλικών αμυντικών προϊόντων έχει ενισχυθεί περισσότερο από 7 φορές.
Η τράπεζα ξεκαθάρισε ότι αντλεί «έμπνευση» από τα υπάρχοντα πρότυπα ομολόγων, αλλά δεν επιδιώκει να ταξινομήσει τα αμυντικά της χρεόγραφα ως «βιώσιμα επενδυτικά εργαλεία» σύμφωνα με τις κατευθυντήριες γραμμές της International Capital Market Association (ICMA).
Σε πρόσφατη αναθεώρησή της τον Ιούνιο, η ICMA είχε τονίσει ότι οι εκδόσεις δεν θα πρέπει να χρησιμοποιούν τέτοιες ετικέτες για αμυντικά έργα, λόγω ανησυχιών των επενδυτών για τον τελικό προορισμό των όπλων.
Αντί γι’ αυτό, η BPCE χρησιμοποιεί το νέο πλαίσιο της Euronext, με την ετικέτα «European Defence Bond Label», που σχεδιάστηκε σε συνεργασία με θεσμικούς επενδυτές, χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και εκδότες. Το ομόλογο συνοδεύεται από δέσμευση ετήσιας αναφοράς κατανομής, ελεγμένης από εξωτερικό φορέα, στα πρότυπα της αγοράς πράσινων ομολόγων.
«Αυτό σημαίνει ότι η BPCE μπορεί να χρηματοδοτήσει την άμυνα χωρίς καμία κριτική. Αν το έχεις αγοράσει, δεν μπορείς να ανησυχείς για το πού θα πάνε τα χρήματα», σχολίασε ο Λουκ Χίκμορ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Aberdeen.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Καταγγέλλει δεύτερο κούρεμα καταθέσεων ο ΣΥΚΑΛΑ – Ζητά ακρόαση από τον ΠτΔ