Η ραγδαία ανάπτυξη του ηλεκτρονικού και αλγοριθμικού trading φαίνεται να μειώνει τη μεταβλητότητα στις αγορές συναλλάγματος, μετατρέποντας τις έντονες διακυμάνσεις σε μακρινή ανάμνηση. Αυτή είναι η εκτίμηση αρκετών συμμετεχόντων στο ετήσιο συνέδριο TradeTech FX που πραγματοποιήθηκε την προηγούμενη εβδομάδα στη Βαρκελώνη.
Όπως τόνισαν, η μείωση της δραματικής κίνησης ενδέχεται να μειώσει τα κέρδη των market makers, οι οποίοι ίσως αποχωρήσουν, καθιστώντας το trading λιγότερο ελκυστικό. Η μεταβλητότητα στην αγορά συναλλάγματος αξίας 7,5 τρισ. δολαρίων ημερησίως έχει φτάσει σε επίπεδα χαμηλότερα του ενός έτους, με τις αναταράξεις γύρω από τους αμερικανικούς δασμούς τον Απρίλιο να μοιάζουν πλέον μικρές σε σύγκριση με τη μακροπρόθεσμη τάση.
«Η ικανότητα της αγοράς να βλέπει τη μεταβλητότητα να καταρρέει έχει αυξηθεί εκθετικά», δήλωσε ο Γκόρντον Νούναν, επικεφαλής συναλλαγματικού trading στην Schroders και πρόσθεσε: «Οι διαφορές στις τιμές που παλιότερα διαρκούσαν ώρες τώρα εξομαλύνονται μέσα σε 30 δευτερόλεπτα».
Όπως μεταδίδει το Bloomberg, η τάση αυτή έχει απομονώσει τις αγορές νομισμάτων από τις μεγαλύτερες διακυμάνσεις που παρατηρούνται σε μετοχές και ομόλογα, παρά τις οικονομικές και γεωπολιτικές εντάσεις. Οι κινήσεις της ημέρας είναι πλέον πιο ήπιες.
Η ημερήσια διακύμανση του ευρώ είναι λιγότερο από τη μισή του ιστορικού μέσου όρου, ενώ οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων κυμαίνονται στα αναμενόμενα ιστορικά επίπεδα.
Ωστόσο, υπάρχουν ακόμη περιστασιακά σπριντ στις τιμές, όπως τον Απρίλιο με τους δασμούς και κατά τις ανακοινώσεις των κεντρικών τραπεζών, αλλά η αγορά γυρίζει γρήγορα σε μια πιο ήρεμη κατάσταση, κυρίως λόγω της αυξανόμενης συμμετοχής αλγοριθμικών και «pod shop» παικτών, όπως εξήγησε ο Τζέρεμι Σμαρτ της XTX Markets.
«Πολλοί μη τραπεζικοί επενδυτές βλέπουν τώρα το FX και αναρωτιούνται: “Αξίζουν τα κέρδη συγκριτικά με άλλες αγορές;”», πρόσθεσε ο Σμαρτ.
Η αλλαγή αυτή καθιστά την αντιστοίχιση με τη μεταβλητότητα (betting against volatility) βασική στρατηγική, καθώς τα παλιά «φτηνά» εργαλεία προστασίας απέναντι σε έντονες διακυμάνσεις γίνονται πλέον σπανιότερα.
Σύμφωνα με τον Νούναν, οι εξειδικευμένοι traders νομισμάτων ίσως να μην είναι πλέον απαραίτητοι, καθώς οι αγορές γίνονται «απίστευτα αποτελεσματικές» στην αποτίμηση κινδύνου. Η πτώση της μεταβλητότητας έρχεται σε αντίθεση με το μακροοικονομικό περιβάλλον, αλλά πολλοί πιστεύουν ότι είναι δικαιολογημένη λόγω της γενικευμένης μείωσης επιτοκίων στις ανεπτυγμένες αγορές και της πολιτικής χαλάρωσης της Fed.
Όπως εξήγησε ο Τζον Ρόθσταϊν της Optiver, «όταν οι κεντρικές τράπεζες συγκλίνουν στην πολιτική τους, αυτό λειτουργεί ανασταλτικά στη μεταβλητότητα των νομισμάτων».
Η υιοθέτηση αλγορίθμων και αυτοματοποιημένων στρατηγικών, σύμφωνα με τους συμμετέχοντες, έχει δημιουργήσει «συμβατικές» κινήσεις τιμών, με τα συστήματα να ακολουθούν σχεδόν πανομοιότυπες στρατηγικές.
Παρ’ όλα αυτά, οι εταιρείες συνεχίζουν να επενδύουν περισσότερο στην τεχνολογία παρά στο ανθρώπινο δυναμικό, αναζητώντας πλεονέκτημα στην αυξανόμενα αυτοματοποιημένη αγορά.
«Τώρα, ως trader, δουλεύεις με μια μηχανή που εκτελεί μεγάλο μέρος των συναλλαγών και εσύ λαμβάνεις μόνο τα σήματα για λεπτομερή προσαρμογή», είπε ο Τόρστεν Σένεμπορν της Barclays.
Η αγορά συναλλάγματος, όπως φαίνεται, έχει μπει σε μία νέα εποχή, πιο ήρεμη, περισσότερο υποστηριζόμενη τεχνολογικά, αλλά και πιο απαιτητική για όσους θέλουν να κερδίσουν από τη μεταβλητότητα.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Οι έμποροι cryptos στοιχηματίζουν σε νέα μεταβλητότητα μετά από απώλειες $1,5 δισ.