Η αμερικανική τράπεζα προειδοποιεί για νέα άνοδο στις αποδόσεις λόγω πληθωρισμού kai «βλέπει» κίνδυνο νέας αύξησης επιτοκίων από τη Fed

Οι επενδυτές στην αγορά ομολόγων στρέφουν πλέον την προσοχή τους στο επίπεδο του 5,5% για την απόδοση του αμερικανικού 30ετούς ομολόγου, καθώς οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις και η ενεργειακή κρίση αναδιαμορφώνουν τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve, σύμφωνα με τη Citigroup.

Ο Τζιμ ΜακΚόρμικ, στρατηγικός αναλυτής μακροοικονομικών επιτοκίων της Citi στο Λονδίνο, δήλωσε ότι η αγορά φαίνεται να μετατοπίζει το ενδιαφέρον της προς αυτό το νέο επίπεδο αναφοράς, μετά την άνοδο της απόδοσης του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου στο 5,16%, κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από το 2007.

Όπως εξήγησε, η λογική των επενδυτών γύρω από την αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων σε περιόδους πτώσης έχει αλλάξει σημαντικά. Ο βασικός πληθωρισμός στις ΗΠΑ εξακολουθεί να παραμένει ανθεκτικός, χωρίς ενδείξεις ουσιαστικής αποκλιμάκωσης, ενώ η αμερικανική οικονομία εκτιμάται ότι θα αντέξει καλύτερα την ενεργειακή κρίση σε σχέση με άλλες ανεπτυγμένες οικονομίες.

Η πρόσφατη εκτίναξη των αποδόσεων στα μακροπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα έχει ανατρέψει την παραδοσιακή αντίληψη ότι το 5% αποτελούσε το επίπεδο όπου εμφανίζονταν επενδυτές πρόθυμοι να αγοράσουν ομόλογα μετά από πτώση. Οίκοι όπως η Barclays και η BNP Paribas προειδοποιούν ότι οι πιέσεις στην αγορά ομολόγων ενδέχεται να συνεχιστούν, καθώς οι υψηλές τιμές ενέργειας τροφοδοτούν νέους φόβους για πληθωρισμό.

Η αναπροσαρμογή των πληθωριστικών προσδοκιών έχει ήδη αλλάξει το τοπίο στις αγορές επιτοκίων. Οι αγορές swaps δείχνουν πλέον ότι οι επενδυτές προεξοφλούν αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από τη Federal Reserve έως τον Μάρτιο του 2027, την ώρα που πριν από τον πόλεμο με το Ιράν οι αγορές ανέμεναν μειώσεις επιτοκίων.

Ο ΜακΚόρμικ εκτίμησε μάλιστα ότι οι αγορές υποτιμούν τον κίνδυνο η Fed να ξεκινήσει νέο κύκλο αύξησης επιτοκίων ακόμη και μέσα στο 2026.

Το κύμα ανόδου στις αποδόσεις δεν περιορίζεται στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η απόδοση του 30ετούς γερμανικού ομολόγου έφθασε αυτή την εβδομάδα στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 15 ετών, ενώ στην Ιαπωνία οι αποδόσεις αντίστοιχων τίτλων κινήθηκαν στα υψηλότερα επίπεδα από το 1999. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι επενδυτές εξακολουθούν να ανησυχούν για τις δημοσιονομικές επιπτώσεις της πολιτικής αβεβαιότητας γύρω από τον πρωθυπουργό Κιρ Στάρμερ.

Παράλληλα, αν και οι αγορές μετοχών έχουν ανακάμψει παρά τον συνεχιζόμενο πόλεμο με το Ιράν, αυξάνονται οι φόβοι ότι τα υψηλά επιτόκια χωρίς ρίσκο μπορεί να ανατρέψουν το πρόσφατο ράλι των risk assets. Ο δείκτης MSCI των ανεπτυγμένων αγορών έχει ενισχυθεί περισσότερο από 10% από τα χαμηλά του Μαρτίου, ωστόσο οι επενδυτές ανησυχούν ότι η συνεχής άνοδος των αποδόσεων στα αμερικανικά ομόλογα δημιουργεί εύθραυστο περιβάλλον για μετοχές και εταιρικό χρέος.

«Ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία είναι το μέγεθος του σοκ στις αποδόσεις των ομολόγων», προειδοποίησε ο αναλυτής της Citi, σημειώνοντας ότι εάν συνεχιστεί η άνοδος των μακροπρόθεσμων αμερικανικών αποδόσεων, η ισορροπία στις αγορές υψηλότερου ρίσκου μπορεί να γίνει ιδιαίτερα ασταθής.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης; SpaceX IPO: Το νέο μεγάλο αφήγημα της «Muskonomy» πιέζει την Tesla