Ο δείκτης των εταιρειών ημιαγωγών βούτηξε 21% μέσα σε έναν μήνα, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη πτώση από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, καθώς η αγορά αμφισβητεί πλέον τη βιωσιμότητα του AI trade

Η κυριαρχία των μετοχών των εταιρειών μικροτσίπ στη Wall Street, που αποτέλεσε τον βασικό κινητήριο μοχλό της ανόδου των χρηματιστηρίων τους τελευταίους μήνες χάρη στην έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης, αρχίζει να αμφισβητείται έντονα. Οι επενδυτές εμφανίζονται ολοένα και πιο επιφυλακτικοί για το κατά πόσο οι κολοσσιαίες επενδύσεις στην AI μπορούν να διατηρηθούν με τον ίδιο ρυθμό, οδηγώντας τον κλάδο στη μεγαλύτερη διόρθωση από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση.

Ο Philadelphia Semiconductor Index (SOX), ο σημαντικότερος δείκτης του κλάδου που παρακολουθεί τις 30 μεγαλύτερες εταιρείες ημιαγωγών παγκοσμίως, υποχώρησε κατά 21% τον Ιούλιο, καταγράφοντας τη χειρότερη μηνιαία επίδοση από τον Οκτώβριο του 2008.

Η μεταβλητότητα έφθασε σε ακραία επίπεδα, καθώς σχεδόν οι μισές συνεδριάσεις του μήνα ολοκληρώθηκαν με ημερήσιες μεταβολές άνω του 4%, ενώ και στις 22 συνεδριάσεις του Ιουλίου ο δείκτης εμφάνισε ενδοσυνεδριακές διακυμάνσεις τουλάχιστον 2% – κάτι που είχε να συμβεί από την περίοδο της πανδημίας το 2020.

Παρά το εντυπωσιακό ράλι 8,3% στο τελευταίο διήμερο του μήνα, ο SOX εξακολουθεί να βρίσκεται περίπου 23% χαμηλότερα από το ιστορικό υψηλό που σημείωσε στις 22 Ιουνίου. Όλες οι μετοχές του δείκτη καταγράφουν απώλειες από τότε, ενώ περισσότερες από τις μισές έχουν υποχωρήσει πάνω από 25%.

Σύμφωνα με αναλυτές της αγοράς, η αναταραχή αντανακλά τη μεταστροφή του επενδυτικού κλίματος απέναντι στην τεχνητή νοημοσύνη. Οι επενδυτές εξετάζουν πλέον με μεγαλύτερη προσοχή κατά πόσο οι τεχνολογικοί κολοσσοί θα συνεχίσουν να αυξάνουν τις επενδύσεις εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων σε υποδομές AI, ενώ η ταχεία εξάπλωση μοντέλων ανοιχτού κώδικα δημιουργεί ερωτήματα για το αν θα απαιτείται στο μέλλον η ίδια υπολογιστική ισχύς και τόσο μεγάλος αριθμός εξειδικευμένων επεξεργαστών.

«Η μεταβλητότητα δείχνει πόσο μεγάλη είναι η αβεβαιότητα και ότι κανείς δεν γνωρίζει πώς θα εξελιχθεί αυτός ο κύκλος», σχολιάζει ο επικεφαλής επενδύσεων της Pave Finance, Στίβεν Έβανς. Όπως αναφέρει, η ανοδική πορεία του κλάδου ενδέχεται να συνεχιστεί, όμως οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για διακυμάνσεις που θυμίζουν «βόλτα σε τρενάκι λούνα παρκ».

Παρόμοια είναι και η εκτίμηση του επικεφαλής επενδύσεων της ValueWorks, Τσαρλς Λεμονίδης, ο οποίος θεωρεί πιθανή μια βραχυπρόθεσμη ανοδική αντίδραση μετά τη μεγάλη διόρθωση, αλλά εκτιμά ότι οι μετοχές των ημιαγωγών δύσκολα θα ηγηθούν του επόμενου ανοδικού κύματος της αγοράς.

«Είχαν τη δική τους στιγμή στο προσκήνιο», σημειώνει, εκφράζοντας αμφιβολίες για το αν οι εξαιρετικά υψηλές αποτιμήσεις και τα περιθώρια κέρδους μπορούν να διατηρηθούν για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Απώλειες 2,2 τρισ. δολαρίων

Η διόρθωση είχε τεράστιο κόστος για τους επενδυτές. Σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg, οι εταιρείες του δείκτη SOX έχασαν συνολικά περίπου 2,2 τρισ. δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία μέσα σε έναν μόνο μήνα.

Από τις μεγαλύτερες απώλειες κατέγραψαν οι μετοχές της Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, οι οποίες υποχώρησαν κατά 15% τον Ιούλιο, διαγράφοντας πάνω από 380 δισ. δολάρια χρηματιστηριακής αξίας, παρά το γεγονός ότι η εταιρεία αύξησε τις προβλέψεις της για έσοδα και επενδύσεις.

Ακολούθησε η Micron Technology, η οποία σημείωσε πτώση 29%, τη μεγαλύτερη μηνιαία της υποχώρηση εδώ και περισσότερο από μία δεκαετία, με απώλειες αποτίμησης περίπου 374 δισ. δολαρίων.

Η Intel κατέγραψε τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή της από τον Σεπτέμβριο του 2000, χάνοντας 35% της αξίας της και περίπου 247 δισ. δολάρια χρηματιστηριακής κεφαλαιοποίησης.

Αντίθετα, λίγες μόνο εταιρείες κατάφεραν να κινηθούν ανοδικά μέσα στον Ιούλιο, με κυριότερες τη Nvidia και τη Broadcom, γεγονός που δείχνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να διαφοροποιούν τις επιλογές τους μέσα στον ίδιο τον κλάδο.

Οι μικροεπενδυτές «αγοράζουν τη βουτιά»

Παρά την έντονη διόρθωση, οι μικροεπενδυτές όχι μόνο δεν εγκατέλειψαν τον κλάδο αλλά εκμεταλλεύθηκαν τη βουτιά για νέες τοποθετήσεις.

Σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence, μόνο την τελευταία εβδομάδα του Ιουλίου κατευθύνθηκαν 12 δισ. δολάρια καθαρών εισροών σε διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF) που επενδύουν σε εταιρείες ημιαγωγών, το υψηλότερο ποσό που έχει καταγραφεί ποτέ.

Ο αναλυτής του Bloomberg Intelligence Έρικ Μπάλτσουνας επισημαίνει ότι οι εισροές αυτές αντιστοιχούν στο 25% των συνολικών καθαρών εισροών προς όλα τα ETF της αγοράς μέσα σε πέντε ημέρες, παρότι τα ETF του κλάδου των ημιαγωγών αντιπροσωπεύουν μόλις 1% του συνολικού ενεργητικού της συγκεκριμένης αγοράς.

Τα μεγάλα ερωτήματα για το AI

Παρά τη διόρθωση, τα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου εξακολουθούν να εμφανίζονται ισχυρά. Οι αναλυτές προβλέπουν νέα σημαντική αύξηση κερδών για εταιρείες όπως η Nvidia και η Broadcom, ενώ οι Amazon και Microsoft επιβεβαίωσαν πρόσφατα ότι θα συνεχίσουν να επενδύουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια στην ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης κατά τον επόμενο χρόνο.

Ωστόσο, οι επενδυτές στρέφουν πλέον το βλέμμα πέρα από το 2027 και αναρωτιούνται εάν ο σημερινός ρυθμός επενδύσεων και τα εξαιρετικά υψηλά περιθώρια κέρδους των εταιρειών του κλάδου μπορούν να διατηρηθούν. Όπως επισημαίνουν αρκετοί αναλυτές της Wall Street, η αγορά των ημιαγωγών χαρακτηρίζεται διαχρονικά από έντονους ανοδικούς και καθοδικούς κύκλους και δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι αυτή τη φορά θα αποτελέσει εξαίρεση.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Παραλύουν για τρεις ώρες σήμερα οι δήμοι – Θέλουν αύξηση της κρατικής χορηγίας